2022年报点评：资产质量优异，下半年息差企稳

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业绩回顾与亮点

2022年业绩亮点：公司2022年度实现营业收入329.3亿元，同比增长12.2%，归母净利润116.8亿元，同比增长26.1%。全年加权平均ROE达到14.09%，较上年提升1.76个百分点。

营收与利润增长：营收与利润的增长主要得益于规模扩张和效率提升。尽管第四季度净利息收入实现了12.2%的同比增长，但非息收入下降导致营收整体下滑1.6%。

财务分析

净利息收入与非息收入：净利息收入同比增长8.7%，非息收入同比增长21.0%。然而，第四季度非息收入大幅下降44%，成为营收下滑的主要原因。

规模与资产质量：期末资产总额1.6万亿元，同比增长16.2%；贷款总额7022亿元，存款余额9281亿元，分别增长19.3%和14.5%。资产质量优异，不良率降至0.77%，关注率和逾期率分别下降至0.39%和0.45%。

经营策略与未来展望

资产与负债管理：面对LPR下调和经济下行带来的挑战，公司通过优化资产负债结构和控制存款成本，使净息差在下半年企稳。

拨备与利润释放：通过降低拨备计提力度释放利润，全年资产减值损失减少，但期末拨备覆盖率从年初的567.7%小幅下降至565%。

投资建议

预测与估值：预计公司2023-2025年的归母净利润分别为143亿、170亿、198亿元，对应PE分别为5.1、4.2、3.7倍，PB分别为0.77、0.67、0.58倍。鉴于其规模持续增长、资产质量优异和拨备覆盖率高位，维持“增持”评级。

风险提示

经济复苏不确定性：稳增长政策执行效果可能影响经济复苏速度，进而影响公司的业绩表现。