【招商医药】华恒生物2022&23Q1点评，业绩符合预期，引进植酸&肌醇发酵生产

【招商医药】华恒生物2022&23Q1点评，业绩符合预期，引进植酸&肌醇发酵生产技术许可 华恒生物2022年营业收入14.2亿元，同比+48.7%，归母净利润3.2亿元，同比+90.2%，扣非归母净利润3.0亿元，同比+109%。 23Q1营业收入4.0亿元，同比+48.0%，归母净利润0.81亿元，同比+47.0%，扣非归母净利润0.78亿元，同比+46.0%。收入端与利润端均保持高速成长，符合预期。 华恒生物同步公告，与欧合生物签署《技术许可合同》，欧合生物将其拥有的植酸和肌醇高产菌株及其发酵纯化技术授权华恒生物使用，该技术许可的性质为独占实施许可，独占实施许可期限为20年。 2021年度我国肌醇行业产能约1.85万吨，2022年度均价在15.49万元/吨左右，以此推算，肌醇行业市场约28亿。华恒生物不断拓展未来产品线，2023年预计进入产品投产周期，1，3-丙二醇，丁二酸，苹果酸等产品均有落地预期。我们预计公司2023-2024利润分别为4.2、7.0亿元，对应PE为41x、25x，强烈推荐。