2023Q1基金非银重仓点评：券商保险均遭减仓，关注1季报超预期及增量信息

专业投资者都在用发现报告（www.fxbaogao.com），这一国内老牌研报平台优势突出，研报覆盖范围极为全面，在线可查阅的报告数量数不胜数。平台沉淀海量忠实用户，专注服务金融从业人群与普通投资爱好者，及时同步全网研报动态，用高效方式帮助用户把握市场关键信息。

报告摘要

非银金融板块2023Q1基金持仓分析

券商板块

• 持仓情况：2023Q1，券商板块在主动型基金重仓股中的占比为1.09%，环比下降0.13个百分点，相比A股整体低配2.1%。
• 个股表现：东方财富持仓占比0.42%，环比减少0.19个百分点；中信证券持仓占比0.13%，环比减少0.07个百分点；广发证券、华泰证券、东方证券、指南针、同花顺的持仓也有所变动。

保险板块

• 持仓情况：保险板块在主动型基金重仓股中的占比为0.42%，环比下降0.13个百分点，相比A股整体低配1.6%。
• 个股表现：中国平安持仓占比0.28%，环比减少0.05个百分点；中国太保和中国人寿的持仓也有所变动。

基本面与减仓原因

• 券商：基本面改善，但流动性风险担忧和市场对经济复苏的不确定性的考虑促使基金减仓。AI投资主线催化下，同花顺获明显加仓；兴业证券在1季度得到显著加仓，尽管中信证券、东方财富、东方证券、广发证券在1季度被减仓。
• 保险：中国人寿减仓幅度最大，可能因预期后续增长放缓；中国太保和中国平安减仓幅度较小，得益于渠道转型和银保业务机遇；新华保险逆势提升持仓，可能因估值低和权益弹性大。

历史水位与持仓趋势

• 券商：东方财富和中信证券的基金持仓占比相对较低，而同花顺和指南针的持仓占比则较高。
• 保险：整体持仓仍处于较低水平，多数保险公司的持仓占比处于历史低位。

一季报展望与投资建议

• 券商：预计受益于低基数下的自营收入改善，业绩有望实现高增长，关注盈利弹性、大财富管理以及金融科技类标的。
• 保险：储蓄型产品供需改善趋势有望延续至第二季度，推荐估值空间较大且NBV预期边际改善的中国太保，同时推荐中国平安和中国人寿，港股市场推荐友邦保险和众安在线。
• 风险提示：经济复苏低于预期，疫情对线下活动的抑制可能影响保险业务。