美容护理行业简评报告：化妆品监管趋严，生产重心持续南移

美妆：化妆品监管趋严，生产重心持续南移 美容护理|行业简评报告|2023.04.23 评级：看好 于那 首席分析师 SAC执证编号：S0110522070001 yuna3@sczq.com.cn 电话：021-58820297 0.4美容护理 沪深300 0.2 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 20-Apr 7-Feb 27-Nov 16-Sep 6-Jul 25-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 美妆：射频美容仪监管加强，促进行业有序发展 美妆：3月化妆品线上销售复苏，头部品牌分化抖音持续发力 锦波生物：北交所过会，重组胶原蛋白龙头扬帆启航 核心观点 4月19日，国家药品监督管理局发布2022年度药品监督管理统计数据。化妆品方面，针对化妆品审批和备案情况、化妆品生产企业日常监管情况、化妆品生产企业许可情况以及全国化妆品备案情况公开数据。 进口备案总数连续三年下滑，国产备案数稳定增加。截至2022年底，实有在册的进口化妆品有效数量达62297件（包含普通化妆品），同比下降2.88%，连续三年出现下滑；实有在册的国产特殊化妆品有效数量为16400件，同比增长1.92%。受2022年新政策实施影响，对于新政适应性较高的国产品牌的新品备案数量保持稳定增长，进口化妆品的新政磨合期更长。 全国化妆品生产企业数量同增10.79%，南北差异加剧。截至2022年底，我国化妆品生产企业数量达5512家，同比增长10.79%。1）拥有化妆品生产企业数排名前五的省份为广东/浙江/江苏/上海/山东，分别为3042/596/309/226/180家，其中广东、浙江、江苏、上海为传统生产中心，山东化妆品生产企业数量在当地龙头企业带领下稳步增长。广东在2022年新增309家化妆品企业至3042家，同比增加11.31%，占全国化妆品生产企业数量55.19%。2）2022年新增企业数排名前五的省份为湖南/甘肃/四川/贵州/河南，分别同比增长130.77%/114.29%/56.76%/38.10%/35.29%，南方地区的生产企业数量稳步增加，生产重心继续南移。 日常监管趋严，查处力度加大。1）监管：2022年，检查/飞行检查化妆品生产企业8493/1643家次，分别同比-20.74%/+19.58%，日常检查次数减少的同时飞行检查频次增加。2）查处：全国查处化妆品案件连续高增，2022年全国查处化妆品案件总数28289件，同比增长23.86%；其中涉及互联网案件数为675件，同比高增63.44%，加之2023年3月首部化妆品网络经营法规正式出台，未来线上化妆品市场将加速迈入严格监管、有序发展阶段；按案件来源划分，日常监管与专项检查案件数为22219件，占案件总数78.54%，同比增长28.91%，查处力度进一步加强。 上周市场回顾：（4月17日-4月21日）美容护理指数涨跌幅为-5.03%，申万一级31个行业中排名第29。同期沪深300指数涨跌幅-1.45%，美容行业跑输指数-3.57pct。个股方面，主要上市公司中上周表现靠前的TOP5个股分别为科思股份 （+17.28%）、美丽田园（+3.20%）、水羊股份（-1.76%）、鲁商发展（-2.53%）、拉芳家化（-2.58%）。 投资建议：2022年度药品监督管理统计数据揭示监督查处力度加大，引导行业加速有序发展。化妆品生产企业重心南移，产业集群化发展利于资源利用率、生产效率提升。化妆品复苏趋势显著，年初至今销售逐月改善，龙头品牌业绩表现优异，建议重点关注多品牌大单品战略持续深化的珀莱雅，以及线上渠道高速发展的胶原蛋白龙头巨子生物。 风险提示：行业竞争加剧；市场需求不及预期；新品推广不及预期；产品质量风险；上市公司治理风险。 目录 1.化妆品监管趋严，生产重心持续南移2 1.1进口品备案数连续下滑，化妆品企业聚集南方2 1.2化妆品监管趋严，查处力度加大3 2.化妆品新品跟踪4 2.1新品备案4 2.2近期上市新品5 3.周度市场回顾7 4.行业要闻8 5.重要公司公告9 6.业绩及估值10 7.风险提示10 插图目录 图1截至2022年底化妆品备案情况（件）2 图2前五省份化妆品生产企业数（家）3 图3化妆品企业合计数（家）3 图4全国化妆品生产企业合计数（家）3 图5化妆品企业监管情况（家次）4 图6全国化妆品查处案件数（件）4 图7珀莱雅化妆品新品备案情况（件）4 图8贝泰妮化妆品新品备案情况（件）4 图9上海家化化妆品新品备案情况（件）4 图10华熙生物化妆品新品备案情况（件）4 图11鲁商发展化妆品新品备案情况（件）5 图12国产代表性品牌近期上市新品6 图13申万美容护理行业市场走势7 图14美容护理行业估值PE-TTM7 图15上周申万一级行业涨跌幅表现（%）7 图16美容护理行业重点公司周涨跌幅（%）8 图17上周重点公司公告9 图18重点公司盈利预测及估值10 1.化妆品监管趋严，生产重心持续南移 4月19日，国家药品监督管理局发布2022年度药品监督管理统计数据。化妆品方面，针对化妆品审批和备案情况、化妆品生产企业日常监管情况、化妆品生产企业许可情况以及全国化妆品备案情况公开数据。 1.1进口品备案数连续下滑，化妆品企业聚集南方 进口备案总数连续三年下滑，国产备案数稳定增加。截至2022年底，实有在册的进口化妆品有效数量达62297件（包含普通化妆品），同比下降2.88%，连续三年出现下滑；实有在册的国产特殊化妆品有效数量为16400件，同比增长1.92%。受2022年新政策实施影响，对于新政适应性较高的国产品牌的新品备案数量保持稳定增长，进口化妆品的新政磨合期更长。 图1截至2022年底化妆品备案情况（件） 103185 89201 80234 64143 13984 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：国家药监局，首创证券 全国化妆品生产企业数量同增10.79%，南北差异加剧。截至2022年底，我国化妆品生产企业数量达5512家，同比增长10.79%。1）拥有化妆品生产企业数排名前五的省份为广东/浙江/江苏/上海/山东，分别为3042/596/309/226/180家，其中广东、浙江、江苏、上海为传统生产中心，山东化妆品企业数量在当地龙头企业带领下稳步增长。广东在2022年新增309家化妆品企业至3042家，同比增长11.31%，占全国化妆品生产企业数量55.19%。2）2022年新增企业数排名前五的省份为湖南/甘肃/四川/贵州/河南，分别同比增长130.77%/114.29%/56.76%/38.10%/35.29%，南方地区的生产企业数量稳步增加，生产重心继续南移。 图2前五省份化妆品生产企业数（家）图3化妆品企业合计数（家） 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 3042 596 309 226 180 广东浙江江苏上海山东 1 00 90 80 92 1 130.77% 114.29% 1 70 60 50 40 30 20 10 1 60 58 8 56.76% 6 29 38.10% 15 35.294 % 2 0 湖南甘肃四川贵州河南 40% 20% 00% 0% 0% 0% 0% 0% 202020212022生产企业数同比 资料来源：国家药监局，首创证券资料来源：国家药监局，首创证券 图4全国化妆品生产企业合计数（家） 资料来源：国家药监局，首创证券 1.2化妆品监管趋严，查处力度加大 日常监管趋严，查处力度加大。1）监管：2022年，检查/飞行检查化妆品生产企业8493/1643家次，分别同比-20.74%/+19.58%，日常检查次数减少的同时飞行检查频次增加。2）查处：全国查处化妆品案件连续高增，2022年全国查处化妆品案件总数28289件，同比增长23.86%；其中涉及互联网案件数为675件，同比高增63.44%，加之2023年3月首部化妆品网络经营法规正式出台，未来线上化妆品市场将加速迈入严格监管、有序发展阶段；按案件来源划分，日常监管与专项检查案件数为22219，占案件总数78.54%，同比增长28.91%，查处力度进一步加强。 图5化妆品企业监管情况（家次）图6全国化妆品查处案件数（件） 日常监管和专项检查 投诉举报 监督抽检 其他 执法抽检 其他部门通报 0500010000150002000025000 202020212022 资料来源：国家药监局，首创证券资料来源：国家药监局，首创证券 2.化妆品新品跟踪 2.1新品备案 2023年4月，上海家化新品备案数量领先。2023年4月累计至今，主要国产品牌中珀莱雅备案 数量1件，彩棠6件，上海家化33件，贝泰妮3件，华熙生物8件，鲁商发展5件。 图7珀莱雅化妆品新品备案情况（件）图8贝泰妮化妆品新品备案情况（件） 3525 30 20 25 2015 1510 10 55 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 00 资料来源：NMPA，首创证券资料来源：NMPA，首创证券 图9上海家化化妆品新品备案情况（件）图10华熙生物化妆品新品备案情况（件） 3570 3060 2550 2040 1530 1020 510 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 00 资料来源：NMPA，首创证券资料来源：NMPA，首创证券 图11鲁商发展化妆品新品备案情况（件） 30 25 20 15 10 5 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 0 资料来源：NMPA，首创证券 2.2近期上市新品 近期代表性国产化妆品牌新品上市： 1）珀莱雅： 珀莱雅：双抗焕亮精华液（双抗精华3.0）亮出通透光泽、年轻质感跃升；焕润保湿精华霜，强韧补水，嘭盈不显纹；焕润保湿精华水，补水亦舒缓，焕现光感水嫩。 2）贝泰妮： 薇诺娜：屏障舒缓洁面乳更温和、更净彻、更水润；屏障特护霜高阶修护，重建肌肤防御力；屏障修护保湿水层层保湿，舒缓维稳。 薇诺娜宝