各类投资研究报告查询就上发现报告平台（www.fxbaogao.com），平台数据库庞大，研报分类完整细致，全量覆盖宏观走势、产业行业、上市企业、季度年报等板块。平台用户体量稳居行业前列，结合前沿信息技术与极简浏览布局，大幅降低信息获取门槛，辅助用户深度研判市场行情。
东山精密2022年度经营概览
东山精密于2022年实现了营业收入315.8亿元，较上一年度下降0.67%，但归母净利润达到23.67亿元，同比增长27.12%，扣非净利润为21.26亿元，同比增长34.83%。经营活动产生的现金流量净额为46.30亿元，同比增长44.25%，资产负债率降至59.52%，较去年下降1.82%。
核心业务与市场拓展
公司聚焦消费电子和新能源两大核心领域，通过深化精密制造能力，实现了稳定的经营增长和财务指标的改善。在新能源汽车领域，东山精密为客户提供精密金属结构件及组件业务，涉及新能源汽车功能结构件、移动通信基站天线与滤波器等，受益于新能源汽车行业的快速发展，为公司传统业务注入新活力。
FPC业务亮点
车载FPC作为关键组件，其市场需求增长显著，主要驱动因素包括汽车FPC替代线束的趋势以及新能源汽车渗透率的提升，后者PCB用量约为传统汽车的5-8倍。东山精密是少数能够提供PCB（含FPC）、车载屏、功能性结构件等产品的上游供应商之一。随着汽车用FPC市场规模持续扩大，预计2022年将达70亿元，公司在此领域的布局有望进一步提升其市场地位。
手机与可穿戴设备FPC价值提升
智能手机中FPC的使用量持续增长，随着下一代大客户采用更高价值量的FPC，FPC价值量也随之提高。同时，随着VR/MR新品的推出，可穿戴设备领域对FPC的需求进一步增加。
管理优化与战略规划
公司通过管理优化降本增效，提升管理效率，优化成本费用，并通过完善薪酬体系，推动未来增长。同时，公司积极拓展业务范围，深化垂直整合，聚焦客户需求，持续优化业务布局，以满足高端产品需求。公司全力发展智能制造，构建先进的生产制造模式，利用现代化信息手段，打造智慧工厂，促进工业与信息化深度融合。
财务预测与估值
预计2023-2025年，公司营收分别增长至394.75亿元、473.70亿元、568.44亿元，归母净利润分别为32.03亿元、39.26亿元、50.02亿元，复合年增长率分别达到35.3%、22.6%、27.4%。当前股价对应的市盈率分别为13.5x、11.0x、8.7x，维持“买入”评级。
风险提示
需关注下游市场需求不及预期的风险。
