【浙商金属+汽车】智利锂国有化影响分析【总结】1）智利储量全球

【浙商金属+汽车】智利锂国有化影响分析 【总结】 1）智利储量全球占比超35%，但23年产量占比预计＜25%。 2）国有化进程，预计会降低开矿进度，即：未来智利产量占全球比例预计＜20%，影响力会下降。 3）权益金制度极大增加锂开采成本。 以锂价3万美金为例，税费达到9400美金。 意味着，假设锂价20万RMB/吨，智利盐湖的成本约10万/吨。这样的成本曲线是以前没有的。4）开采成本上升，供给受限，强有力支撑锂价。 【基础数据】 根据USGS，22年全球锂储量2600万金属吨，智利930万金属吨，占比达35.8%。智利目前在产盐湖仅Atacama盐湖，SQM和雅保2家企业在此生产。 雅保区域的资源量570万吨LCE，品位2159mg/L。 SQM区域约4551万吨LCE，1500mg/L。 【锂盐产销量】 22年SQM锂盐销量15.68，23-24年指引18和21万吨。 雅保智利约5.3万吨LCE，目前产能达8.5万吨，持续爬坡中。注：即智利产量占全球比例约30%，低于储量占比。 【配额制度】 和Corfo谈判协议。 SQM：30年12月31日之前，有权开发、处理和销售锂配额为186万吨LCE，租约到期后需重新谈判招标。即每年约20万吨。 雅保：配额使用的到期时间为44年1月1日，折合181万吨。即每年约8万吨。 【权益金】 阶梯式：若锂价＞1万美金/吨时，超出部分将收取40%的税。 以下为不同情景权益金额度： 9000美金/吨：对应1100美金，税率12.5%。 1.45万：3200美金，税率22%。 2万：5400美金，税率26.9%。 3万：9400美金，税率31.2%。 5.9万：2.1万，税率35.5%。