业绩符合预期，产能持续扩张抢占市场先机

公司年度业绩概览

2022年业绩亮点

• 收入与利润双增：公司全年实现营业收入10.99亿元，同比增长49.4%，归母净利润1.18亿元，同比增长82.6%。
• 第四季度表现：Q4季度实现营业收入2.77亿元，同比增长45.5%，归母净利润0.31亿元，同比增长90.7%。

成本与毛利率情况

• 原材料影响：Q4毛利率为20.8%，环比下降1.7%，主要是由于原材料铜价处于高位，预计公司主营产品毛利率将保持相对稳定。
• 产品销量与单价：光伏接线盒销量4905.4万套，同比增长56%，单套净利2.1元/套，同比提升18%。

产能规划与市场占有率

• 产能扩张：截至2022年底，公司光伏接线盒产能为7000万套，目标至2023年底产能提升至1亿套；光伏连接器产能由1.65亿元增长至1.2亿对。
• 市场地位：预计公司光伏接线盒与连接器产品市占率将持续提升。

新业务与技术创新

• 储能业务：成功量产经济型储能连接器，加速布局储能业务领域。
• 智能接线盒：研发并量产多种智能接线盒产品，包括智能关断接线盒与智能优化接线盒，推动技术创新与市场应用。

风险提示

• 产能投放风险：产能扩张可能面临实施进度低于预期的风险。
• 行业竞争加剧：市场竞争激烈可能导致盈利能力受到挑战。

投资评价

• 盈利预测：调整后预测2023-2024年归母净利润分别为2.10亿元、3.02亿元，2025年为4.05亿元，EPS分别为3.28元、4.72元、6.33元。
• 估值：对应当前股价的PE分别为24.7倍、17.2倍、12.8倍。
• 评级：鉴于公司产能建设的加码及光伏接线盒与连接器产品的市场占有率提升潜力，维持“买入”评级。

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