煤焦周报：铁水减产 煤焦价格加速下行

煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 作者：能源化工研究中心梁海宽 摘要： 铁水减产煤焦价格加速下行 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月21日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤：市场继续维持弱稳运行。内蒙古目前区域内多数煤矿维持正 常生产，供应端整体表现稳定，受到港口价格上涨提振，叠加非电行业假期前的补库，产地情绪有所好转，坑口煤价暂时止跌。煤矿销售情况有所好转，但下游终端电厂库存较高且有长协煤作为支撑，对市场资源采购有限，预计本轮煤价上涨空间有限；陕西除部分煤矿检修停产之外，多数煤矿保持正常生产，供应端整体稳定。受港口涨价情绪影响，产地拉运情况有所回暖。港口市场情绪有所降温，部分终端对高价接受度有限，部分卖方报价趋于理性。 焦煤09合约本周加速下行，期价收于1486.5元/吨，累计跌幅3%。 焦煤：焦煤盘面本周加速下行，现货市场情绪仍较为低迷。周初 河北和山东部分钢厂开始对焦炭提降第三轮，焦煤市场情绪进一步悲观。下游焦钢企业延续低库存运转策略，对原料煤以按需采购为主，上游出货节奏依旧较慢，长时间流拍，原煤产量和精煤产量出现分化。今年一季度原煤生产较快增长，累计产量115302.7万吨，同比增长 5.5%，同时进口量同比大幅增加。4月20日当周，汾渭能源统计的53 家样本煤矿原煤产量为614.98万吨，较上期减少2.13万吨。本周洗煤厂综合开工率继续提升。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率77.36%，较上期上升0.01个百分点；日均产量63.44万吨，环 比减少0.08万吨；最近一期样本洗煤厂原煤库存256.93万吨，环比 增加3万吨；精煤库存163.39万吨，环比下降7.24万吨。20日三大 主要口岸总通关车数达到1996车，增幅较为明显。需求方面：本周焦化企业开工率继续上升，但对原料的主动补库意愿不强，焦煤需求暂时较为稳定。截止至4月21日当周，焦化企业产能利用率为78.43%，较上期上升0.43%，日均产量58.84万吨，较上期增加0.22万吨。库存方面：4月20日当周，坑口精煤库存为243.20万吨，较上周增 加12.33万吨，样本焦企炼焦煤库存可用天数环比小幅下降。本周焦煤利润环比继续下降，但仍处于高位水平。 整体而言：供给端压力对焦煤价格有持续压制，下游采购意愿不强，焦炭第三轮提降，煤端利润继续向下游传导。焦煤期现价格中期走势承压，操作上维持逢高沽空思路。 第1页 请务必阅读最后重要事项 焦炭09合约本周跌幅较为明显，期价收于2271元/吨，累计降幅1.80%。 焦炭：焦炭市场本周加速下行，当前现货情绪依旧偏弱。周初河北和山东部分钢厂开始提降第三轮，主流钢厂暂未启动。成材表需依旧疲弱，钢厂厂内成材库存出现累库，钢厂低利润对炉料端价格形成进一步压制。另外近期主产地原料煤价格平均下降幅度达500元左右，成本端炼焦煤价格持续走弱，焦炭成本端明显下移。上游让渡利润给焦化厂，使得焦企利润持续提升，开工意愿较强，本周供给进一步宽松，预计焦炭价格短期仍将维持弱势。一季度国内焦炭产量共计12028.8万吨， 同比增长3.8%。预计2023年淘汰焦化产能4984万吨，新增5312万吨，净新增328万吨，二季度部分新增产能继续释放。本周230家独立焦化企业产能利用率为78.43%，较上期上升0.43%，日均产量58.84万吨，较上期增加0.22万吨。需求端：本周成材表需继续疲弱，钢厂利润近期被持续压缩至低位水平，开始对炉料端需求形成负反馈。高炉开工率本周止升转降。截止至4月21日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.59%，环比上周下降0.15个百分点，高炉炼铁产能利用率91.5%，环比下降0.3个百分点；钢厂盈利率42.42%，环比下降5.20%，同比下降32.47%；日均铁水产量 245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。钢厂的低利润使得对焦炭的采购意愿不强，本周样本钢厂厂内焦炭库存可用天数环比增加0.02天至11.64天，本周焦化厂内库存继续上升。但焦炭整体库存当前仍处于低位水平。 整体而言：下游钢厂利润被压缩至低位，对炉料端价格进一步负反馈，焦炭第三轮提降开启。成本端焦煤价格大幅下移，叠加焦炭自身供应持续回升，中期焦炭价格下行趋势仍在，维持逢高沽空策略。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情4 二、现货行情4 三、双焦动态监测6 四、行情分析图7 五、期现基差12 六、相关股票10 七、技术分析11 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化（%） 持仓量 持仓量变化（%） 焦炭 2271.0 2420.0 2268.0 -3.11 161836 53 41608 17 焦煤 1486.5 1614.5 1485.0 -4.13 309361 71 80221 33 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2017-02-22 2017-06-19 2017-10-14 2018-02-08 2018-06-05 2018-09-30 2019-01-25 2019-05-22 2019-09-16 2020-01-11 2020-05-07 2020-09-01 2020-12-27 2021-04-23 2021-08-18 2021-12-13 2022-04-09 2022-08-04 2022-11-29 2023-03-26 图1-1焦炭、活跃合约周度走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 800 600 400 600 200 400 2020-08-072021-04-042021-11-302022-07-282023-03-25 0 2012-06-20 2015-02-24 2017-10-302020-07-052023-03-11 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 800 1000 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262023-03-152014-07-102016-09-172018-11-262021-02-032023-04-14 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 2023/4/21 1780 1950 1750 1900 2023/4/20 1780 1970 1700 1910 2023/4/19 1780 2050 1700 1910 2023/4/18 1860 2050 1700 1910 2023/4/17 1860 2100 1800 1910 2023/4/14 1920 2100 1800 1910 2023/4/13 1920 2100 1900 1930 2023/4/12 2020 2100 1900 1930 2023/4/11 2020 2200 1950 1930 2023/4/10 2020 2200 1950 1980 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 2023/4/21 2830 2350 2330 2430 2450 2023/4/20 2830 2350 2360 2460 2450 2023/4/19 2830 2350 2360 2460 2450 2023/4/18 2830 2350 2330 2430 2450 2023/4/17 2930 2450 2360 2460 2550 2023/4/14 2930 2450 2360 2460 2550 2023/4/13 2930 2450 2370 2470 2550 2023/4/12 2930 2450 2340 2440 2550 2023/4/11 2930 2450 2340 2440 2550 2023/4/10 2980 2500 2430 2530 2550 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 三、双焦动态监测 表3-1焦炭产销动态 项目 焦炭库存情况 开工水平 产量 利润 库存总量万吨 环比万吨 库存销售比 环比 开工率 变化 产量 环比 平均利润 山西 27.30 4.00 1.34 0.19 90.10% 0.45% 142.50 0.70 225 河北 4.30 0.10 0.97 0.02 84.81% 0.39% 30.90 0.14 223 山东 4.70 0.30 1.36 0.08 84.15% 0.40% 24.13 0.12 238 内蒙 30.90 2.20 5.67 0.29 80.84% 1.76% 38.15 0.83 101 其他 16.20 0.90 1.85 0.10 82.74% 0.17% 61.14 0.12 88 汇总 85.40 7.70 1.95 0.16 86.08% 0.67% 307.14 2.40 177 表3-2炼焦煤产运销动态 项目 原煤库存情况 精煤库存情况 开工情况 原煤产量 利润 库存总 量 环比 库存总量 环比 开工率 变化 原煤 环比 平均利润 山西临汾 32.09 2.58 28.35 3.70 92.00% 2.73% 68.30 2.03 1093 山西吕梁 43.80 2.72 37