苯乙烯期货周报：检修再度集中 价格下行有限

检修再度集中价格下行有限 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯受原油拖累下跌，EB05收于8462，周跌 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月22日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 145元/吨，周跌幅1.68%。 现货市场：现货价格下跌，成交一般，江苏现货8470/8520，5月下旬 8520/8560，6月下旬8520/8550。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。原油阶段性回调，预计整体维持偏强震 荡；纯苯供需有所转弱，但外盘对价格有支撑；乙烯供需偏弱，价格预计震荡回落。（2）供应端：4月受装置重启及投产影响，国产量环比回升，而5月装置检修再度集中，产量将收缩。河北盛腾8万吨4月19日重 启，东北某35万吨装置计划5月初检修一周，上海赛科65万吨预计5月 中旬停车，烟台万华65万吨计划5月上旬停车，延长石化12万吨计划5 月初停车，广东石化80万吨装置计划4月底检修一周，茂名石化40万吨 计划5月4日检修，江苏新阳30万吨3月7日检修50天，镇利一期62 万吨计划2月24日-5月7日检修。截止4月20日，周度开工率76.67% （+1.47%）。（3）需求端：下游开工总体稳定，刚需持稳。截至4月20日，PS开工率75.50%（-1.36%），EPS开工率50.98%（-1.88%），ABS开工率86.34%（-2.42%）。（4）库存端：截至4月19日，华东港口库存 13.25（+1.37）万吨，库存回升，本周期到港3.75万吨，提货2.38万吨， 出口0万吨，下周期计划到船3.3万吨，随着产量回升预计去库放缓。 【套利策略】EB05/06价差已回落至平水附近，可尝试做多价差。 【交易策略】 4月苯乙烯装置重启及投产，产量环比回升，下游需求稳定，港口去库放缓。当前苯乙烯供需偏松，且原油回调，价格回落，但后续检修再度集中，预计价格回调空间有限。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 700,000.00 苯乙烯成交量 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB06 8575 8462 8509 -145 -1.68% 87.37 3750141 20.7655 7.55 EB05 8650 8466 8514 -157 -1.82% 71.69 3094505 4.2646 -11.39 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 4月21日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 4月21日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8485 -140 -1.62% 苯乙烯华南价 元/吨 8615 -160 -1.82% 中石化华东价 元/吨 8500 -100 -1.16% 茂名石化 元/吨 8450 -100 -1.17% CFR中国主港 美元/吨 1,080 -25 -2.26% FOB韩国 美元/吨 1,080 -20 -1.82% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 8000 1100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯在成本的拖累下而下跌。苯乙烯现货华东价至8485（-140）元/吨；华南价至8615 （+-160）元/吨；中石化华东价至8500（-100）元/吨；茂名石化出厂价至8450（-100）元/吨；CFR中国主港价至1,080（-25）美元/吨；FOB韩国至1,080（-20）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 4月21日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 4月21日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 81.66 -4.56 -5.28% WTI原油 美元/桶 77.87 -4.57 -5.54% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 921 -20 -2.13% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 951 -10 -1.04% 纯苯华东价 元/吨 7350 -100 -1.34% 纯苯华南价 元/吨 7450 0 0.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2022-08-23 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2022-10-23 2022-12-23 2023-02-23 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油回调，布伦特原油收至81.66（+-4.56）美元/桶，WTI原油收至77.87（+-4.57）美元/桶。欧美加息预期升温叠加俄罗斯出口维持高位打压油价走势，短线油价将持续回落调整。但OPEC+减产将持续支撑油价，排除宏观潜在风险来看，中期油价上行动能仍然较强。 上周，纯苯跟随原油回调，华东市场价7350元/吨，周-100元/吨；华南市场价7450元/吨，周+0元/吨。供应方面，新装置投产并稳定运行，产量预计环比小增。需求方面，下游普遍亏损，并且从4月下 旬至5月检修增加，对纯苯需求预期走弱。港口库存方面，下游提货能力偏弱，港口预计小幅累库。纯苯供需将转松，高价松动，预计价格震荡回落，但是外盘价格坚挺对内盘有所支撑。 乙烯价格回落。乙烯CFR东南亚951美元/吨，周-10美元/吨，CFR东北亚921美元/吨，周-20美元 /吨。虽然东北亚装置检修集中，但是美国货源补充，对冲了大部分检修带来的损失，导致东北亚美金价 格有所回落。国内装置重启，新装置4月底预期投产，而需求震荡走弱，导致国内价格表现弱势。预计乙烯价格震荡走弱。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 元/吨 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 16000 元/吨 6000 100%140005000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 50% 2000 -1000 0 2017-07-26 -2000 2018-07-26 2019-07-26 2020-07-26 2021-07-26 2022-07-26 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年4月21日，乙烯价格为921.00美元/吨、纯苯价格为7,340.00元/吨，两者较上周分别 -20美元/吨和-135元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8894元/吨，较上周-148元/吨，生产利润为-409元/吨较，较上周+8元/吨。苯乙烯非一体化装置持续亏损。 截止4月20日，周度开工率76.67%（+1.47%），4月受装置重启及投产影响，国产量环比回升，而 5月装置检修再度集中，产量将收缩。河北盛腾8万吨4月19日重启，东北某35万吨装置计划5月初检 修一周，上海赛科65万吨预计5月中旬停车，烟台万华65万吨计划5月上旬停车，延长石化12万吨计 划5月初停车，广东石化80万吨装置计划4月底检修一周，茂名石化40万吨计划5月4日检修，江苏 新阳30万吨3月7日检修50天，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨2021年11月19日停车；20万吨3月25日停车 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 2022年11月21日停车检修，重启待定 山东华星 8 11月1日停车，2023年3月20日重启 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 江苏新阳 30 3月7日检修50天 镇海炼化 3.5 2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 2月15日3月25日重启 浙石化 120 2月5日停车，3月末重启 中海壳牌 70 3月14日停车，3月18日重启 北方华锦 15 2月16日停车，计划2月28日投料重启 宝来石化 30 3月1日停车，3月17日重启 齐鲁石化 20 3月26日停车，计划检修32天 广东石化 80 3月8日产出，计划4月底停车检修 淄博峻辰新材料 50 2023年4月3日产出 上海赛科 65 计划5月18日停车，7月1日重启 青岛炼化 8 计划5月15日停车，7月1日重启 烟台万华 65 计划5月上旬停车，6月中旬重启 延长石化 12 计划5月1日停车，6月20日重启 茂名石化 40 计划5月4日停车，6月21日重启 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 4月21日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 4月21日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 10750 -150 -1.38% EPS普通料市场价 元/吨 9650 -150 -1.53% PS改苯 元/吨 9965 -35 -0.35% PS透苯 元/吨 9550 -75 -0.78% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:ABS(通用):国内 完税自提价(中间价):高抗冲聚苯乙烯HIPS(改苯):江苏完税自提价(中间价):通用级聚苯乙烯GPPS(透苯):江苏 19000 1