基金季度报告：主动权益基金2023年一季报：增配TMT减持新能源，港股仓位下降

基金季度报告 2023年04月23日 主动权益基金2023年一季报：增配TMT减持新能源，港股仓位下降 证券分析师 郭子睿投资咨询资格编号 S1060520070003 GUOZIRUI807@pingan.com.cn 王近投资咨询资格编号 S1060522070001 WANGJIN942@pingan.com.cn 本报告仅对基金行业进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析。 主动权益基金规模及发行情况：1）主动权益基金2023年一季末规模较上季末小幅增加1.89%。2）一季度基金发行市场情绪回暖，新发基金结构上以偏股混合型基金为主。 主动权益基金业绩表现：1）一季度偏中小盘风格基金表现突出，平衡风格基金表现较优但跑赢指数难度大。2）2023年一季度计算机行业指数领涨， 传媒、通信等科技板块涨幅居前。3）行业主题基金业绩表现分化，科技主题基金业绩居前，军工、新能源主题基金业绩靠后。 主动权益基金持仓分析：1）股票仓位：股票仓位继续上升，股票仓位中位数较上季末增长0.76个百分点。2）持仓集中度：重仓股仓位延续下降趋势，持仓进一步分散化。3）重仓股行业配置：重仓股行业分布向科技板块集中， 计算机、传媒、通信等行业的重仓持有比例大幅增加，电力设备的重仓持有比例大幅下降。4）重仓个股情况：从重仓股持仓市值来看，贵州茅台仍为主动权益基金第一大重仓股，但重仓规模较上季末减少，美团、亿纬锂能退 出前十大重仓股，爱尔眼科、阳光电源新进入前十大重仓股。腾讯控股、金山办公、海康威视等个股增持幅度居前，亿纬锂能、紫光国微、中国中免等个股遭减持。从基金重仓次数来看，金山办公、海康威视、山西汾酒新进入前十大重仓股，亿纬锂能、比亚迪、立讯精密退出前十大重仓股。金山办公、 科大讯飞、海康威视等个股被基金重仓的次数增加幅度居前，亿纬锂能、比亚迪、中国中免等个股被基金重仓的次数减少幅度居前。5）港股配置：主 动权益基金和港股主题基金投资港股仓位较上季末均有所下降。从重仓行业来看，一季度传媒维持第一大重仓行业，港股主题基金对通信、石油石化、计算机等板块的重仓增持幅度居前，社会服务、医药生物、非银金融等板块遭减持。从重仓个股来看，港股主题基金重仓增持中国移动、金山软件的幅度居前，重仓减持药明生物、美团的幅度居前。 风险提示：1）本报告是基于基金历史数据进行的客观分析，样本基金可能存在错漏导致结果偏差；2）基金季度报告仅披露前十大重仓股，反映的信 息不够全面；3）基金过往的情况不代表未来表现；4）本报告涉及的基金不构成投资建议。本报告基于公开资料分析，不代表投资倾向。 基 金报 告 基 金季度报告 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 正文目录 一、主动权益基金规模及发行情况4 1.1规模变化：基金规模增速有所回升4 1.2基金发行：基金发行回暖4 二、主动权益基金业绩表现5 2.1一季度偏中小盘风格基金表现突出，平衡风格基金表现较优但跑赢指数难度大5 2.2TMT板块领涨，科技主题基金业绩居前5 三、主动权益基金持仓分析6 3.1股票仓位：股票仓位较上季末继续上升6 3.2持仓集中度：重仓股仓位延续下降趋势，持仓进一步分散化7 3.3重仓股行业配置：重点增持科技板块，减持电力设备8 3.4重仓个股情况：大幅增持腾讯控股、金山办公，亿纬锂能、紫光国微减持规模居前9 3.5港股配置：港股仓位下降，重点减持社服和医药板块11 四、风险提示12 图表目录 图表1主动权益基金数量较上季末增加1.61%（只）4 图表2主动权益基金规模较上季末增加1.89%（亿元）4 图表3主动权益基金季度发行数量及规模4 图表4A股主要指数涨跌幅（%）5 图表5主动权益基金指数业绩表现5 图表6偏中小盘风格基金表现相对占优（%）5 图表7平衡风格基金表现较优（%）5 图表8申万一级行业指数2023年一季度涨跌幅（%）6 图表9科技主题基金业绩表现居前（%）6 图表10股票仓位中位数较上季末继续上升（%）7 图表11持仓集中度延续下降趋势（%）7 图表12主动权益基金重仓股行业配置分布8 图表13较上季末增持前五大行业9 图表14较上季末减持前五大行业9 图表152023Q1主动权益产品重仓前10名个股9 图表162023Q1主动权益基金重仓增持前十大个股10 图表172023Q1主动权益基金重仓减持前十大个股10 图表182023Q1主动权益基金重仓次数前十大个股（只）10 图表192023Q1主动权益基金重仓次数增加个股TOP10（只）11 图表202023Q1主动权益基金重仓次数减少个股TOP10（只）11 图表21主动权益基金及港股主题基金港股仓位中位数（%）11 图表22港股主题基金重仓增持前五大行业11 图表23港股主题基金重仓减持前五大行业11 图表24港股主题基金重仓增持前五大个股12 图表25港股主题基金重仓减持前五大个股12 一、主动权益基金规模及发行情况 1.1规模变化：基金规模增速有所回升 主动权益基金规模较上季末增加1.89%。截至2023年一季末，按照普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金的口径，主动权益基金数量合计4153只，较上季末增加1.61%。基金规模合计4.94万亿元，较上季末增加1.89%。分基金类型看，普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活 配置型基金规模较上季末分别增加5.71%，1.35%和1.15%。 图表1主动权益基金数量较上季末增加1.61%（只）图表2主动权益基金规模较上季末增加1.89%（亿元） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 灵活配置型基金偏股混合型基金 普通股票型基金主动权益基金数量环比增长率（右轴） 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 灵活配置型基金偏股混合型基金 普通股票型基金主动权益基金规模环比增长率（右轴） 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年3月31日 1.2基金发行：基金发行回暖 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年3月31日 基金发行市场情绪回暖，新发基金结构上以偏股混合型基金为主。2023年一季度，普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金合计发行96只，规模合计538.49亿元，发行规模较上季度上升68.63%。分基金类型来看，偏股混合型基金、普通股票型基金和灵活配置型基金发行规模分别为 499.22亿元，34.91亿元和4.36亿元。 图表3主动权益基金季度发行数量及规模 新发规模（亿元）新发数量（右轴，只） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年3月31日 二、主动权益基金业绩表现 2.1一季度偏中小盘风格基金表现突出，平衡风格基金表现较优但跑赢指数难度大 一季度A股市场上行，科创50指数涨幅居前。2023年一季度，科创50、中证1000和中证500分别上涨12.67%，9.46%和8.11%，涨幅高于上证指数、沪深300。2023年一季度，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金指数收益率分别为3.86%、2.53%和3.19%。 图表4A股主要指数涨跌幅（%） 12.67 9.46 8.11 5.94 4.63 2.25 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年3月31日 图表5主动权益基金指数业绩表现 类型 收益率（%） 最大回撤 （%） 波动率 （%） 普通股票型基金指数 3.86 -6.74 12.07 偏股混合型基金指数 2.53 -7.15 11.78 灵活配置型基金指数 3.19 -4.76 9.21 沪深300 4.63 -6.24 13.56 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年3月31日 偏中小盘风格基金表现优于大盘风格，平衡风格基金表现较优但跑赢指数难度大。2023年一季度，大盘、中盘和小盘风格基金指数累计收益率分别为2.99%、7.22%和8.63%，价值型、平衡型和成长型风格基金指数累计收益率分别为3.12%、4.13%和2.89%。 图表6偏中小盘风格基金表现相对占优（%）图表7平衡风格基金表现较优（%） 大盘中盘小盘沪深300 10 价值型平衡型成长型沪深300 10 5 0 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年3月31日 5 0 -5 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年3月31日 2.2TMT板块领涨，科技主题基金业绩居前 2023年一季度计算机行业指数领涨，传媒、通信等科技板块涨幅居前。2023年一季度，申万一级行业中计算机行业指数上涨36.79%。传媒、通信、电子行业指数分别上涨34.24%、29.51%和15.50%。房地产、商贸零售、银行行业指数分别下跌6.11%、5.11%和2.70%。 图表8申万一级行业指数2023年一季度涨跌幅（%） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 计算机传媒通信电子 建筑装饰石油石化机械设备家用电器有色金属食品饮料 汽车 国防军工 钢铁环保 轻工制造纺织服饰 煤炭基础化工非银金融社会服务建筑材料医药生物农林牧渔公用事业交通运输电力设备 综合美容护理 银行商贸零售 房地产 -10 资料来源：Wind，平安证券研究所；行业取申万一级行业，截至2023年3月31日 行业主题基金业绩表现分化，科技主题基金业绩居前，军工、新能源主题基金业绩靠后。2023年一季度，科技、消费、周期、低碳环保、医药主题基金收益率中位数分别为13.03%、3.53%、3.16%、0.40%和0.18%；金融地产、港股、新能源、国防军工主题基金收益率中位数分别为-0.21%、-1.71%、 -4.58%和-7.86%。 图表9科技主题基金业绩表现居前（%） 15 10 5 0 -5 -10 科技消费周期低碳环保医药金融地产港股新能源国防军工 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年3月31日 三、主动权益基金持仓分析 为更好反映主动权益基金的持仓特征，在对主动权益基金进行持仓分析时，剔除了灵活配置型基金中股票仓位较低的产品。主动权益基金具体包括以下三类基金：1）普通股票型基金，2）偏股混合型基金，3）截至2023年一季度，最近4个季末平均股票仓位不低于60%的灵活配置型基金。符合 筛选条件的主动权益基金共3802只。 3.1股票仓位：股票仓位较上季末继续上升 股票仓位继续上升，股票仓位中位数较上季末增长0.76个百分点。截至2023年一季末，主动权益基金股票仓位中位数90.49%，较上季末回升0.76个百分点。分基金类型来看，普通股票型、偏股混合型、高仓位灵活配置型基金股票仓位中位数分别为91.52%、90.52%和89.57%，较上季末分别 提升0.59%、0.92%和0.54%。 图表10股票仓位中位数较上季末继续上升（%） 偏股混合型基金普通股票型基金灵活配置型基金主动权益 93 91 89 87 85 83 81 79 77 75 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年3月31日 3.2持仓集中度：重仓股仓位延续下降趋势，持仓进一步分散化 前十大重仓股仓位中位数较上季末下降0.41%，持仓延续分散化趋势。截至2023年一季末，主动权益基金前十大重仓股仓位中位数44.99%，较上季末下降0.41%。分基金类型来看，普通股票型、偏股混合型、高仓位灵活配置型