主动权益基金2023年二季报：股票仓位下降，增配通信和电子板块，减持食品饮料

主动权益基金2023年二季报 2023年07月23日 股票仓位下降，增配通信和电子板块，减持食品饮料 证券分析师 郭子睿投资咨询资格编号 S1060520070003 GUOZIRUI807@pingan.com.cn 王近投资咨询资格编号 S1060522070001 WANGJIN942@pingan.com.cn 本报告仅对基金行业进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析。 主动权益基金规模及发行情况：1）主动权益基金2023年二季末规模合计 4.63万亿元，较上季末减少6.26%。2）二季度基金发行市场情绪仍然偏弱， 新发基金规模合计418.73亿元。 主动权益基金业绩表现：1）二季度偏中小盘风格基金表现优于大盘风格，价值风格基金优于成长风格。2）2023年二季度通信行业涨幅明显高于其他行业，商贸零售、食品饮料等消费板块跌幅居前。3）行业主题基金多数业绩表现不佳，军工和科技主题基金抗跌，消费、港股主题基金跌幅居前。 主动权益基金持仓分析：1）股票仓位：股票仓位有所下降，股票仓位中位数较上季末下降0.87个百分点。2）持仓集中度：重仓股仓位延续下降趋势，持仓进一步分散化。3）重仓股行业配置：通信、电子、汽车等行业的重仓持有比例增加，食品饮料的重仓持有比例大幅下降。4）重仓个股情况：从 重仓股持仓市值来看，贵州茅台仍为主动权益基金第一大重仓股，但重仓规模较上季末减少，药明康德、山西汾酒、爱尔眼科退出前十大重仓股，中兴通讯、恒瑞医药、晶澳科技新进入前十大重仓股。中兴通讯、中际旭创、恒 瑞医药等个股增持幅度居前，山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、五粮液等个股遭减持。5）港股配置：主动权益基金和港股主题基金投资港股仓位较上季末均有所下降。从重仓行业来看，二季度传媒维持第一大重仓行业，港股 主题基金对通信、石油石化、汽车等板块的重仓增持幅度居前，房地产、煤炭、计算机等板块遭减持。从重仓个股来看，港股主题基金重仓增持中国移动、中国石油股份的幅度居前，重仓减持腾讯控股、美团的幅度居前。 风险提示：1）本报告是基于基金历史数据进行的客观分析，样本基金可能存在错漏导致结果偏差；2）基金季度报告仅披露前十大重仓股，反映的信息不够全面；3）基金过往的情况不代表未来表现；4）本报告涉及的基金不构成投资建议。本报告基于公开资料分析，不代表投资倾向。 基 金报 告 基 金季度报告 证券研究报告 正文目录 一、主动权益基金规模及发行情况4 1.1规模变化：基金规模较上季末减少4 1.2基金发行：基金发行仍然偏弱4 二、主动权益基金业绩表现5 2.1二季度权益市场震荡下跌，偏中小盘、价值型风格基金表现占优5 2.2通信行业表现亮眼，军工和科技主题基金业绩居前5 三、主动权益基金持仓分析6 3.1股票仓位：股票仓位较上季末有所下降7 3.2持仓集中度：重仓股仓位延续下降趋势，持仓进一步分散化7 3.3重仓股行业配置：重点增持通信和电子板块，大幅减持食品饮料8 3.4重仓个股情况：大幅增持中兴通讯、中际旭创，山西汾酒、贵州茅台减持规模居前9 3.5港股配置：港股仓位下降，重点减持房地产和煤炭板块11 四、风险提示12 图表目录 图表1主动权益基金数量较上季末增加1.40%（只）4 图表2主动权益基金规模较上季末减少6.26%（亿元）4 图表3主动权益基金季度发行数量及规模统计4 图表4A股主要指数涨跌幅（%）5 图表5主动权益基金指数业绩表现5 图表6偏中小盘风格基金表现相对占优（%）5 图表7价值风格基金表现相对占优（%）5 图表8申万一级行业指数2023年二季度涨跌幅（%）6 图表9军工和科技主题基金业绩表现居前（%）6 图表10股票仓位中位数较上季末有所下降（%）7 图表11持仓集中度延续下降趋势（%）7 图表12主动权益基金重仓股行业配置分布8 图表13较上季末增持前五大行业9 图表14较上季末减持前五大行业9 图表152023Q2主动权益产品重仓前10名个股9 图表162023Q2主动权益基金重仓增持前十大个股10 图表172023Q2主动权益基金重仓减持前十大个股10 图表182023Q2主动权益基金重仓次数前十大个股（只）10 图表192023Q2主动权益基金重仓次数增加个股TOP10（只）11 图表202023Q2主动权益基金重仓次数减少个股TOP10（只）11 图表21主动权益基金及港股主题基金港股仓位中位数（%）11 图表22港股主题基金重仓增持前五大行业12 图表23港股主题基金重仓减持前五大行业12 图表24港股主题基金重仓增持前五大个股12 图表25港股主题基金重仓减持前五大个股12 一、主动权益基金规模及发行情况 1.1规模变化：基金规模较上季末减少 主动权益基金规模较上季末减少6.26%。截至2023年二季末，按照普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金的口径，主动权益基金数量合计4211只，较上季末增加1.40%。基金规模合计4.63万亿元，较上季末减少6.26%。分基金类型看，普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配 置型基金规模较上季末分别减少4.40%，6.56%和6.58%。 图表1主动权益基金数量较上季末增加1.40%（只）图表2主动权益基金规模较上季末减少6.26%（亿元） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 灵活配置型基金偏股混合型基金 普通股票型基金主动权益基金数量环比增长率（右轴） 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 灵活配置型基金偏股混合型基金 普通股票型基金主动权益基金规模环比增长率（右轴） 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 -20% 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年6月30日资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年6月30日 1.2基金发行：基金发行仍然偏弱 基金发行市场情绪仍然偏弱，新发基金结构上以偏股混合型基金为主。2023年二季度，普通股票型 基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金合计发行78只，规模合计418.73亿元，发行规模较上季度下降22.24%。分基金类型来看，偏股混合型基金和普通股票型基金发行规模分别为393.06亿元和25.67亿元，无灵活配置型基金发行。 图表3主动权益基金季度发行数量及规模统计 新发规模（亿元）新发数量（只，右轴） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年6月30日 二、主动权益基金业绩表现 2.1二季度权益市场震荡下跌，偏中小盘、价值型风格基金表现占优 二季度A股市场震荡下行，主动权益基金录得负收益。2023年二季度，中证1000下跌3.98%，跌 幅小于沪深300；科创50和创业板指分别下跌7.06%和7.69%。2023年二季度，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金指数收益率分别为-3.69%、-3.91%和-2.55%。 图表4A股主要指数涨跌幅（%） -2.16 -3.98 -5.15 -5.38 -7.06 -7.69 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 -8.0 -9.0 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年6月30日 图表5主动权益基金指数业绩表现 类型 收益率（%） 最大回撤 （%） 波动率 （%） 普通股票型基金指数 -3.69 -8.01 12.32 偏股混合型基金指数 -3.91 -8.10 12.37 灵活配置型基金指数 -2.55 -6.13 10.10 沪深300 -5.15 -8.95 13.11 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年6月30日 偏中小盘风格基金表现优于大盘风格，价值风格基金优于成长风格。2023年二季度，大盘、中盘和小盘风格基金指数累计收益率分别为-3.27%、-0.57%和1.45%，价值型、平衡型和成长型风格基金指数累计收益率分别为-0.59%、-2.03%和-3.64%。 图表6偏中小盘风格基金表现相对占优（%）图表7价值风格基金表现相对占优（%） 大盘中盘小盘沪深300 5 价值型平衡型成长型沪深300 5 00 -5-5 -10 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年6月30日 -10 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年6月30日 2.2通信行业表现亮眼，军工和科技主题基金业绩居前 2023年二季度通信行业涨幅明显高于其他行业，商贸零售、食品饮料等消费板块跌幅居前。2023年二季度，申万一级行业中通信行业指数上涨16.33%。商贸零售、食品饮料、建筑材料行业指数分别下跌19.32%、12.91%和12.21%。 图表8申万一级行业指数2023年二季度涨跌幅（%） 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 通信传媒 家用电器公用事业机械设备国防军工 汽车银行 纺织服饰建筑装饰非银金融 环保石油石化电力设备 电子轻工制造计算机医药生物 钢铁 煤炭交通运输 综合有色金属房地产社会服务基础化工农林牧渔美容护理建筑材料食品饮料商贸零售 -25 资料来源：Wind，平安证券研究所；行业取申万一级行业，截至2023年6月30日 行业主题基金多数业绩表现不佳，军工和科技主题基金抗跌，消费、港股主题基金跌幅居前。2023年二季度，国防军工、科技主题基金收益率中位数分别为0.56%和-1.09%；新能源、低碳环保、金 融地产、周期、医药、港股和消费主题基金收益率中位数分别为-1.97%、-3.23%、-3.50%、-6.01%、 -6.13%、-6.46%和-10.06%。 图表9军工和科技主题基金业绩表现居前（%） 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 国防军工科技新能源低碳环保金融地产周期医药港股消费 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年6月30日 三、主动权益基金持仓分析 为更好反映主动权益基金的持仓特征，在对主动权益基金进行持仓分析时，剔除了灵活配置型基金中股票仓位较低的产品。主动权益基金具体包括以下三类基金：1）普通股票型基金，2）偏股混合型基金，3）截至2023年二季度，最近4个季末平均股票仓位不低于60%的灵活配置型基金。符合 筛选条件的主动权益基金共3819只。 3.1股票仓位：股票仓位较上季末有所下降 股票仓位有所下降，股票仓位中位数较上季末下降0.87个百分点。截至2023年二季末，主动权益 基金股票仓位中位数89.63%，较上季末下降0.87个百分点。分基金类型来看，普通股票型、偏股混合型、高仓位灵活配置型基金股票仓位中位数分别为90.71%、89.63%和88.42%，较上季末分别下降0.80%、0.92%和1.22%。 图表10股票仓位中位数较上季末有所下降（%） 偏股混合型基金普通股票型基金灵活配置型基金主动权益 93 91 89 87 85 83 81 79 77 75 资料来源：Wind，平安证券研究所；截至2023年6月30日 3.2持仓集中度：重仓股仓位延续下降趋势，持仓进一步分散化 前十大重仓股仓位中位数较上季末下降0.64%，持仓延续分散化趋势。截至2023年二季末，主动权益基金前十大重仓股仓位中位数44.45%，较上季末下降0.64%。分基金类型来看，普通股票型基 金的重仓