钢铁行业深度研究报告：中特估之战略资源：国产铁矿石，国家战略安全保障

铁矿石战略安全问题突出。铁矿石是我国进口的主要大宗商品之一，而近年来随着铁矿石价格的上涨，我国为了满足国内钢铁企业生产花费大量外汇。 2022年，我国进口铁矿石花费约1281亿美元，在铁矿石价格更高的2021年，我国更是花费了1847亿美元，进口金额仅次于电子技术、集成电路、原油和食品。我国对进口铁矿石依存度较高。按照我国生铁产量对应铁矿石需求量测算，对外依存度持续在80%以上。自给率水平低于石油、天然气、大豆、集成电路等重要进口物资。分进口国来看，主要进口国为澳大利亚、巴西、南非和印度。2022年分别进口成品铁矿石7.29亿吨、2.27亿吨、0.37亿吨、0.1亿吨，占进口总量的65.85%、20.50%、3.37%、0.92%。其中，澳大利亚和巴西两个国家占我国铁矿石进口总量达到86.36%。进口来源过于集中，且以海运为主，跨越太平洋、印度洋等要地，安全保障风险较大。我们认为，作为制造业大国，铁矿石是重要基础原材料，从兼顾发展和安全角度考虑，战略安全问题凸显。 铁矿石成为国家战略矿产。2022年，中钢协提出“基石计划”，并呼吁将铁矿石列为我国战略性资源。2022年7月25日，中国矿产资源集团有限公司成立大会在北京举行。我们认为，中国矿产资源集团的成立能够有效助力“基石计划”实施。 启动“基石计划”，地位提升。“基石计划”提出用2～3个“五年计划”时间，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题。到2025年，实现国内矿产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨，分别比2020年增加1亿吨、0.7亿吨和1亿吨。 辽宁、四川增产潜力大。从我国各省市铁矿石原矿产量情况来看，河北、辽宁与四川是我国铁矿石原矿产量前三地区，2022年原矿产量分别为40036.47万吨、15549.02万吨与9966.12万吨。河北省铁矿石产量与其钢铁第一大省地位匹配。但是从储量上看，辽宁和四川储量远高于河北，辽宁省和四川省未来铁矿石增产潜力大。目前，辽宁省铁矿石增储上量工作已经启动，2022年11月16日，年产1000万吨铁精矿项目鞍钢西鞍山铁矿正式开工，该项目也是“基石计划”国内铁矿资源开发工作的开端。 政策友好，规划加码。通过梳理铁矿石主要产地省份的2022-2023年政府工作报告及其（2021-2025年）矿产资源总体规划，全国多地已积极行动起来，在矿产资源勘查、建设大中型矿产，提高自身铁矿石资源储备、增加开采能力、提升选矿技术等诸多方面提出了明确目标。 增加海外权益矿产量也是“基石计划”重要组成部分，由宝武集团牵头国内主流钢企共同组建的宝联体将参与到几内亚西芒杜铁矿的开发。几内亚政府官方社交账号披露已于3月18日举行了西芒杜项目复工仪式，西芒杜项目正式步入实质性开发。该项目位于几内亚东南部的凯鲁阿内省，铁矿石平均品位达66-67%，预估铁矿储量22.5亿吨，是已知同类矿床中世界之最。在满产情况下，预计每年可出口铁矿石约1.2亿吨。 相关标的：随着铁矿石战略价值的凸显及“基石计划”的推进，我国目前上市铁矿石企业战略价值愈发重要，建议关注：本钢板材、中信金属、河钢资源、大中矿业、宝地矿业、海南矿业。 风险提示：“基石计划”推进不及预期，国际形势变化等。 一、铁矿石是重要战略矿产 （一）铁矿石是我国进口主要大宗商品之一 铁矿石是我国进口的主要大宗商品之一，而近年来随着铁矿石价格的上涨，我国为了满足国内钢铁企业生产花费大量外汇。2022年，我国进口铁矿石花费约1280.97亿美元，在铁矿石价格更高的2021年，我国更是花费了1846.74亿美元进口铁矿石。2008年以来进口金额占总进口额始终维持在3%-7%左右。2022年、2023年1-2月进口总额8498亿元、1424亿元，位列第五，仅次于电子技术、集成电路、原油、食品。 图表1铁矿石进口外汇消耗量 图表2铁矿石进口金额在我国总进口金额占比情况 图表3 2022年进口重点商品进口金额排名前十 图表4 2023年1-2月进口重点商品进口金额排名前十 （二）我国铁矿石自给率较低 我国钢铁生产工艺主要以长流程炼钢为主。而长流程炼钢上游最主要的原材料便是铁矿石。随着我国钢铁产能的不断增长，对于铁矿石的需求也不断增长。从铁矿石供应端来看，主要来源便是国产矿及进口矿山。我国铁矿石虽然资源总量相对丰富，但可供开发利用的资源短缺。我国的铁矿石资源总体呈现以下特征：一是铁矿石资源品位较低，截至2021年底，国产铁矿石平均品位为34.50%，低于世界铁矿石品位平均水平；二是贫矿多，富矿少，贫矿资源储量占总储量的80%；三是中小型矿多，大型、特大型矿少； 四是矿石类型复杂，难利用的铁矿多。 2000年以来，随着经济高速发展，进口铁矿石量逐年增加，并在2016年突破10亿吨后，始终维持在10亿吨水平。于2020年达到最高值11.7亿吨。2022年我国进口成品铁矿石11.07亿吨。 图表5每年进口铁矿石量 随着铁矿石进口量不断增加，对外依存度不断提高，2014年首次超过80%，最高在2017年达到95%，并始终维持在80%以上水平。自给率水平甚至低于石油、天然气、大豆、集成电路等重要进口物资。 图表6进口铁矿石占比情况 我们认为，我国经济仍然处于中高速增长中，而我国制造业占我国经济结构比重较大，因此钢铁行业的高质量发展对于我国经济发展意义重大。而铁矿石作为我国钢铁工业重要的原材料，解决我国铁矿石自给能力同样有着重大的意义。相较于我国近年来在石油、天然气等领域，集成电路等高端装备领域做出的努力，相关铁矿石资源自给率提升工作重要性凸显。 图表7原油自给率 图表8天然气自给率 图表9集成电路自给率 图表10大豆自给率 （三）进口来源地集中，且以海运为主 分进口国来看，我国铁矿石主要进口国为澳大利亚、巴西、印度和南非。2022年，我国从澳大利亚、巴西、南非、印度分别进口7.29亿吨、2.27亿吨、0.37亿吨、0.1亿吨，占我国铁矿石进口总量的65.85%、20.50%、3.37%、0.92%。其中，澳大利亚和巴西两个国家占我国铁矿石进口总量达到86.36%。 图表11进口铁矿石数量来源国占比 我国铁矿石进口主要来源于澳洲、南美等南半球地区，海运是主要运输方式，航线上要穿越太平洋、印度洋。其中，巴西铁矿主要出口港以伊塔基港、图巴朗港和塞佩蒂巴港为主，分布在米纳斯吉拉斯州和帕拉州。其中，伊塔基港位于马拉尼昂州，是巴西最大的铁矿石发运港；图巴朗位于圣埃斯皮里图州，是世界铁矿装卸速度最快的码头之一； 塞佩蒂巴港临近图巴朗港。 澳大利亚是全球铁矿石储量和产量最大的国家，西澳的皮尔巴拉区是主要产地。澳大利亚铁矿石出口主要出口港分别是黑德兰港、丹皮尔港和奥尔科特港。主要集中在澳大利亚的西北沿海。 图表12铁矿石进口主线航线路线 二、铁矿石重要性得到高度重视 铁矿石作为重要的工业基础资源，保障能力尤为重要。钢铁工业是我国国民经济的基础性产业，是我国经济发展的“压舱石”和“稳定器”，铁矿石作为最重要的钢铁原材料，对外依存度常年居高不下。在国际形势复杂多变的形势下，资源安全显得尤为重要。我国矿和钢发展不同步，铁矿石资源国内有效供给严重不足。在此背景下，2022年，中钢协提出“基石计划”，并呼吁将铁矿石列为我国战略性资源。 （一）“基石计划”逐步推进，地位提升 2022年1月，中钢协向国家发改委、工信部、自然资源部、生态环境部四部委上报了“基石计划”，即通过国内新增铁矿开发、境外新增权益铁矿、废钢资源的开发，实现对铁矿石供给和价格的话语权。“基石计划”旨在增加我国铁素资源能源供应。计划用2~3个“五年”周期，改变中国钢铁工业铁素资源来源结构，提升自有资源比重，多元化进口，保障供给安全。 2022年7月19日，中国矿产资源集团有限公司成立，总部位于河北省雄安新区，是由中央直接管理的国有独资公司和国家授权投资机构。 图表13中国矿产资源集团公司发展历程 2022年7月25日，中国矿产资源集团有限公司成立大会在北京举行。中共中央政治局常委、国务院副总理韩正出席大会并为公司成立揭牌。 据新华社报道，组建中国矿产资源集团有限公司，是党中央、国务院着眼于用好国内国际两个市场、两种资源，增强我国重要矿产资源供应保障能力的重大举措，对于保障产业链供应链安全，促进高质量发展具有重要意义。 从央企构成上看，我国已有专业从事有色矿产资源开发的：中国有色矿业集团、中国稀土集团、中国铝业集团、中国五矿集团、中国黄金集团。新成立的中国矿产资源集团定位于打造具有全球竞争力和影响力的世界一流矿产资源综合服务企业，可以有效弥补铁矿石等其他资源保障功能。成立以来，已与国际三大铁矿石生产供应商澳大利亚的力拓与必和必拓以及巴西的淡水河谷签署了战略合作协议。我们认为，中国矿产资源集团的成立能够有效助力“基石计划”实施。 （二）国产矿增储上量是关键，辽宁、四川省潜力最大 “基石计划”提出用2～3个“五年计划”时间，切实改变我国铁资源来源构成，从根本上解决钢铁产业链资源短板问题。到2025年，实现国内成品铁矿石产量、废钢消耗量和海外权益矿分别达到3.7亿吨、3亿吨和2.2亿吨，分别比2020年增加1亿吨、0.7亿吨和1亿吨。 图表14332家矿山企业铁精粉产量 图表15我国废钢消耗量 根据自然资源部数据，2021年中国铁矿石储量161.24亿吨，其中辽宁等前7大省份储量合计占全国铁矿石储量的72.11%。 图表16 2021年我国各省份铁矿石储量情况 全国总产量上看，自2019年以来，我国铁矿石原矿产量逐步恢复，尤其是2021年实现铁矿石原矿产量9.81亿吨，同比增加1.14亿吨，增长9.4%，较2018年的低点增长近30%，时隔四年首次接近10亿吨。2022年我国合计原矿产量9.68亿吨，维持高位。 从我国各省市铁矿石原矿产量情况来看，河北、辽宁与四川是我国铁矿石原矿产量前三地区，2022年产量分别为40036.47万吨、15549.02万吨与9966.12万吨，相较于2020年产量32117.6万吨、13311.26万吨与10796.36万吨，河北和辽宁已较2020年取得明显增长。其中河北是第一大铁矿石生产省份，2019-2021年的铁矿石产量分别同比增长21.5%、7.2%、24.9%，至29952.2万吨、32117.6万吨和40109.74万吨。河北省铁矿石产量与其钢铁第一大省地位匹配，但是从铁矿石储量和产量对比上看，辽宁和四川增产潜力大。目前，辽宁省铁矿石增储上量工作已经启动，2022年11月16日，年产1000万吨铁精矿项目鞍钢西鞍山铁矿正式开工，该项目也是“基石计划”国内铁矿资源开发工作的开端。 图表17我国铁矿石原矿产量 图表182022年全国各省份原矿产量情况 （三）政策友好，规划加码 2022年12月5日，自然资源部矿产资源保护监督司司长鞠建华表示，“十四五”期间，力争铁矿石年供应量稳定在3亿吨左右（标矿），为我国铁矿资源保障发挥基本支撑作用。自然资源管理部门在铁矿资源勘查规划布局方面，将加快25个铁矿资源基地建设和28个国家规划矿区勘查开发，推动形成以大中型矿山为主体的供应格局。 2022年3月至今，为推进国内铁矿项目开发，国家发改委、自然资源部已陆续与工业和信息化部、财政部、生态环境部、国家矿山安全监察局、国家税务总局等七部门相关司局，以及辽宁、河北、安徽、四川、云南、山东、山西、黑龙江、甘肃、新疆等约十个地方政府商讨，以建立协调机制，摸底资源，了解项目推进难点。 通过梳理铁矿石主要产地省份的2022-2023年政府工作报告及其（2021-2025年）矿产资源总体规划，可以看出，全国多地已积极行动起来，在矿产资源勘查、建设大中型矿产，提高自身铁矿石资源储备、增加开采能力、提升选矿技术等诸多方面提出了明确目标。 图表19原矿产量前10省份政府工作报告、十四五矿产资源总体规划梳理 中钢协会提出的“