【海通传媒】芒果超媒：Q1归母净利润同增7.39%，二三季度优质内容排播紧凑，关

【海通传媒】芒果超媒：Q1归母净利润同增7.39%，二三季度优质内容排播紧凑，关注公司广告业务修复进展和AIGC等新业态布局 公司发布2022年年报和23Q1季报，2022年实现营收137.04亿元，同比下滑10.76%，实现归母净利润18.25亿元，同比下滑13.68%，实现扣非归母净利润15.87亿元，同比下滑22.94%。 随着疫情防控政策的优化以及实体经济的复苏，公司主营业务也逐步企稳恢复，23Q1公司实现营收30.56亿元，同比下滑2.16%，实现归母净利润5.45亿元，同比增长7.39%，实现扣非净利润5.2亿元，同比增长9.55%，一季度盈利情况略高于我们此前预期。 公司2022年实现广告收入39.94亿元，同比下滑26.77%，下半年环比上半年已有明显收窄，会员收入同比增长6.15%，有效会员数达5916万，23Q1公司上线《大侦探8》、《声生不息·宝岛季》综n代内容延续前作优异表现，根据云合数据的统计，23Q1芒果TV全网综艺有效播放量19亿次，同比增长114%。 剧集方面公司一季度推出的《》广告招商和拉新效果显著，23Q1剧集有效播放量同比增长9%，会员内容有效播放同比增长33%。 二三季度公司重点综艺储备丰富、排播紧凑，目前《女子推理社》已于4月18日正式上线，重点综艺《青年π计划》（原《全民歌手》）定档4月27日，《乘风破浪2023》《披荆斩棘的哥哥3》《全员加速中》预计也将在二三季度陆续播出，剧集方面公司储备有《大宋少年志2》《无眠之境》等多部内容，优质剧集产能也在持续提升中。 在AIGC等新业态方面，公司披露：1）探索构建AIGC技术栈与媒体业务场景的多触点结合，重点打造AIGC新型内容生产基础设施，覆盖剧本创作、音视频内容生产、新搜索推荐等业务。 2）结合重点IP在虚拟人、虚拟互动、虚拟空间等领域的内容生产需求，打造虚拟互动空间，实现内容经典情节、用户在线探案推理、综艺共创互动等新型内容互动体验。 我们认为公司是传媒内容领域的龙头，优质IP内容储备丰富，未来生成式AI技术有望赋能公司内容创作，加速公司业务模式创新。