食品饮料行业周报：一季报陆续披露，验证景气环比提升

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研报总结

食品饮料行业概览

• 市场表现：本周食品饮料行业整体下跌0.38%，跑赢沪深300指数1.07个百分点。子行业中，预加工食品涨幅最大，其他食品板块与上周持平，而预调酒、啤酒、保健品、调味发酵品等板块则呈现不同程度的下跌。

个股表现

• 涨幅：本周饮料板块中，香飘飘涨幅最高达14.70%，承德露露、均瑶健康、养元饮品、口子窖等也表现出色；食品板块中，麦趣尔涨幅最大，好想你、天润乳业、熊猫乳品、华宝股份等也有不错表现。

• 跌幅：本周饮料板块中，ST通葡跌幅最大达-9.09%，兰州黄河、百润股份、燕京啤酒、海南椰岛等跌幅较为明显；食品板块中，科拓生物、巴比食品、黑芝麻、皇氏集团、双塔食品等跌幅靠前。

估值与资金动向

• 估值：食品饮料板块估值保持稳定，整体为32.96x，远高于沪深300的12.34x。子板块中，其他酒类、调味发酵品、啤酒估值相对较高，肉制品、乳品、软饮料估值相对较低。

• 资金流向：北向资金持续持有食品饮料板块，本周活跃个股包括五粮液、青岛啤酒、海天味业等。千禾味业成为本周北向资金增仓最多的股票。

重点数据追踪

• 白酒：飞天茅台一批价保持稳定，八代普五一批价略有下跌；全国白酒产量同比下降。

• 啤酒：3月产量同比增加20.4%。

• 葡萄酒：3月产量同比减少5.9%。

• 乳制品：4月12日，主产区生鲜乳平均价格与上周持平；4月14日，牛奶和酸奶零售价均有小幅变动；4月17日，脱脂奶粉现货价下跌。

• 肉制品：4月14日，22省市生猪、仔猪、猪肉价格有涨有跌。

• 原材料价格：豆粕、大豆价格有波动；4月21日，常州华润聚酯PET瓶片出厂价下跌。

投资建议

• 白酒：推荐关注老白干酒、顺鑫农业，看好高端酒的平稳恢复，推荐泸州老窖、五粮液。

• 啤酒：青岛啤酒、华润啤酒增长确定性强，燕京啤酒、重庆啤酒具有弹性空间。

• 调味品：关注餐饮产业链、社区门店标的，如日辰股份、颐海国际、海天味业，以及千禾味业。

• 乳制品：推荐妙可蓝多、伊利股份、光明乳业、新乳业、蒙牛乳业等。

• 速冻食品：安井食品、千味央厨。

• 冷冻烘焙：立高食品、南侨食品。

• 休闲食品：盐津铺子、良品铺子等。

• 卤制品：关注绝味食品、周黑鸭等。

• 食品添加剂：百龙创园、晨光生物。

风险提示

• 宏观经济下行风险；
• 食品安全问题；
• 市场竞争加剧；
• 提价不及预期。