元隆雅图2022年报点评：扩充IP强化创意，打开成长新空间

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该研报主要关注于一家公司通过利用赛事特许经营权和提升其IP与创意设计能力，预计能获得稳定收益并增强盈利能力。以下是研报的核心要点：

主要事件与趋势

1. 赛事特许经营收益：公司在2023年继续受益于大型运动会（如大运会和亚运会）的特许经营商品销售，这有望为公司带来稳定收入。

2. IP与创意设计：公司计划在自主开发IP的基础上，持续购买更多IP，并提升创意产品设计及供应链能力。此外，公司将积极研究和应用AI技术，以增强盈利能力。

财务表现与预测

• 增长加速：2022年公司营业收入同比增长44%，达到32.90亿元；归母净利润增长45%，至1.67亿元。
• 盈利驱动：冬奥会特许纪念品和贵金属业务显著推动了业绩增长。新媒体营销业务覆盖多个行业，包括美妆、互联网、服饰等，渠道涵盖抖音、快手、小红书等主流平台。
• 调整预期：考虑到未来三年业务拓展可能带来的成本和费用增加，2023-2025年的EPS预期分别下调至0.89、1.03和1.18元。

发展策略

• 资本运作：公司计划通过定向增发募集约9亿元，用于在上海建立业务及创意设计团队，扩充IP资源，以支持其业务多元化和创新能力的提升。

风险因素

• 客户流失风险：公司面临因市场变化或竞争加剧导致的客户流失风险。
• 业务拓展不确定性：未来业务拓展的进度可能低于预期，影响整体盈利前景。

结论

综上所述，尽管面临一些潜在风险，但通过赛事特许经营、增强IP和创意设计能力以及资本投入的策略，该公司有望继续保持稳定的增长态势，并通过多元化发展策略增强其盈利能力。