绿色金融行业双周报：能源局定调保供稳价，欧洲正式通过碳关税

绿色金融双周报（2022.04.10-04.23） 能源局定调保供稳价，欧洲正式通过碳关税 前瞻性产业研究 2023年4月24日 证券分析师 陈骁投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 郝博韬投资咨询资格编号 S1060521110001 haobotao973@pingan.com.cn 研究助理 石艺一般证券业务编号 S1060122070019 Shiyi262@pingan.com.cn 平安观点： 绿色金融政策动态：《2023年能源工作指导意见》发布 本期，绿色金融动态中有四项值得重点关注：其一，4月12日，国家能源局发布《2023年能源工作指导意见》，明确要坚持把能源保供稳价放在首位，同时坚持积极稳妥推进绿色低碳转型的基本原则，2023年全年风光新增装机160GW，新增装机规模为历史新高；风光发电量占全社会用电量的比重达到 15.3%，较2022年提高3.1pct。其二，4月18日，欧洲议会以多数票通过了碳边界调整机制（碳关税）等3项主要气候法案，旨在帮助欧盟到2030年实 现二氧化碳排放量比1990年减少55%，并到2050年实现碳中和。其三，4 月21日，国家标准委等11部门发布《碳达峰碳中和标准体系建设指南》，覆盖能源、工业等重点行业和领域碳达峰碳中和工作。其四，4月23日，国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据。截至3月底，全国累计发电装机容量约26.2亿千瓦，同比增长9.1%。 绿色金融市场跟踪：股、基月内走势不佳，绿债、碳市场较为稳定 1）绿色股指继续下跌，月内小幅跑输沪深300。2）绿债发行市场走势较好，二级市场较为稳定。3）绿色基金走势小幅跑输沪深300，其中环境主题基金跑输沪深300约1.23个百分点，纯ESG主题基金跑输沪深300约0.62个百分 点，绿色基金总体跑输沪深300约1.03个百分点。4）全国碳市场价格略有下 降，维持约54元/吨左右水平，碳价波动大幅好转；近两周碳交易热度略有回 升，但较2022年末热度下降幅度仍明显，履约交易为主要动力，其他市场参与者参与意愿不足，碳市场建设水平仍待提高。 风险提示： 1）宏观经济超预期下行，影响各类资产风险偏好；2）资本市场波动；3）政策超预期改变，绿色转型让位稳增长；4）地缘政治形势恶化；5）疫情反复或防疫政策变化。 绿色金融市场跟踪 周涨幅（%） （4.17-4.21） 月涨幅（%） （3.31-4.21） 绿色股票 SEEE碳中和指数沪深300指数 SEEE碳中和指数相对沪深300指数 -2.59%-1.45%-1.14% -1.23%-0.45%-0.78% 中债-绿色债券综合财富(总值)指数 0.87% 2.83% 中债-新综合财富(总值)指数 1.13% 3.25% 绿债相对综合指数 -0.25% -0.42% 绿色基金单位净值沪深300指数 -2.52%-1.45% -1.48%-0.45% 基金 绿色基金相对沪深300指数 -1.07% -1.03% 绿色债券 绿色 行业报 告 行业周 报 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 正文目录 一、绿色金融政策动态：《2023年能源工作指导意见》发布4 1.1国家能源局发布《2023年能源工作指导意见》4 1.2欧洲议会正式通过碳关税4 1.3多部门发布《碳达峰碳中和标准体系建设指南》4 1.4三月份全国电力工业统计数据公布4 二、绿色金融市场跟踪：股、基月内走势不佳，绿债、碳市场较为稳定5 2.1绿色股指：绿色股指继续下跌，当月小幅跑输沪深3005 2.2绿色债券：发行市场走势较好，二级市场较为稳定6 2.3绿色基金：绿色基金走势小幅跑输沪深3007 2.4碳排放权交易：价格趋于稳定，碳交易市场冷淡8 三、风险提示9 图表目录 图表1中证主要“绿色”相关股指5 图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅6 图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300）6 图表4中证主要“绿色”相关股指当月涨跌幅6 图表5绿色债券总发行量及同比增速7 图表6绿色债券净融资额及同比增速（亿元，%）7 图表7绿色债券指数累计涨跌及超额收益（日度）7 图表8绿色基金投资回报收益率及超额收益率8 图表9全国碳价走势（元/吨）8 图表10全国碳市场成交情况9 一、绿色金融政策动态：《2023年能源工作指导意见》发布 1.1国家能源局发布《2023年能源工作指导意见》 事项：4月12日，国家能源局发布《2023年能源工作指导意见》。《指导意见》明确要坚持把能源保供稳价放在首位，同时坚持积极稳妥推进绿色低碳转型的基本原则，2023年全年风光新增装机160GW，新增装机规模为历史之最；风光发电量占全社会用电量的比重达到15.3%，较2022年提高3.1pct，光热发电规模化发展、海上光伏启动建设成为太阳能发电产业 的新看点。 其一，从指导意见看，2023年非化石能源占能源消费总量比重预计目标增速提高了0.1个百分点，实际结果可能仍然会超过这个目标。其二，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重，相比于2022年13.8%提高了1.5个百分点。其三，时隔一 年，再次提出单位国内生产总值能耗下降指标，2023年这一指标下降2%左右，较2022年低了1%。其四，重点提出提高能源系统调节能力，在新能源发展方面新增大力发展光热发电，力争“十四五“期间，全国光热发电每年新增开工规模达到300万千瓦左右，同时新的指导意见首次提出谋划启动建设海上光伏。其五，核电发展口径从有序变成积极，次序在水电之前，将大规模发展。其六，首次并重点强调积极推动能源消费侧转型，《能源法》立法进程将加快。其七，国际合作方面突出加强清洁能源合作，强调充分发挥我国清洁能源全产业链优势，推动建立全球清洁能源合作伙伴关系，促进清洁能源在全球能源变革中发挥主导作用。（资料来源：国家能源局） 1.2欧洲议会正式通过碳关税 事项：4月18日，欧洲议会以多数票通过了3项主要气候法案，包括碳排放交易体系改革（ETS）、碳边界调整机制（CBAM， 又称“碳关税”）、价值高达867亿欧元的社会气候基金法（SCF），旨在帮助欧盟到2030年实现二氧化碳排放量比1990 年减少55%，并到2050年实现碳中和。 在通过的3项法案中，碳边界调节机制意味着全球首个“碳进口税”落地。CBAM是欧盟碳市场全面改革的一部分，旨在减少排放，意味着非欧盟生产商未来想在欧盟销售钢铁、水泥和铝、化肥、电力和氢气等商品，则必须为二氧化碳排放付费，计划将在2026年至2034年分阶段实施。短期来看，欧盟碳关税对我国贸易出口冲击相对较小，但若欧盟不断扩大其征收范围，我国出口贸易额将受到更大程度影响。据德勤分析，从受碳关税影响的贸易量来看，俄罗斯排名第一，中国位列第二。中国受影响的贸易额大致等同于2019年欧盟出口额的2%，约65亿欧元。在欧盟碳关税的传导作用下，我国碳市场建设和碳定价机制将进入加速建设期；另外，在生产中使用绿电可以降低企业出口成本，碳关税新规也将在一定程度上刺激我国绿电交易需求。（资料来源：欧盟委员会） 1.3多部门发布《碳达峰碳中和标准体系建设指南》 事项：4月21日，国家标准委等11部门发布《碳达峰碳中和标准体系建设指南》。《指南》指出，围绕基础通用标准，以 及碳减排、碳清除、碳市场等发展需求，碳达峰碳中和标准体系已基本建成。到2025年，将修订不少于1000项国家标准和行业标准，与国际标准一致性程度显著提高，主要行业碳核算核查实现标准全覆盖，重点行业和产品能耗能效标准指标稳步提升。 《指南》提出，碳达峰碳中和标准体系包括基础通用标准子体系、碳减排标准子体系、碳清除标准子体系和市场化机制标准子体系等4个一级子体系，并进一步细分为15个二级子体系、63个三级子体系。覆盖能源、工业等重点行业和领域碳达峰碳中和工作，满足地区、行业、园区、组织等各类场景应用。《指南》明确碳达峰碳中和标准化工作重点，支撑能源、工业、农业农村、林业草原等重点行业和领域实现绿色低碳发展，推动实现各类标准协调发展。（资料来源：中国环境） 1.4三月份全国电力工业统计数据公布 事项：4月23日，国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据。截至3月底，全国累计发电装机容量约26.2亿千瓦，同比增长9.1%。其中，风电装机容量约3.8亿千瓦，同比增长11.7%；太阳能发电装机容量约4.3亿千瓦，同比增长33.7%。1-3月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1264亿元，同比增长55.2%。其中，太阳能发电522亿元，同比增长177.6%； 核电161亿元，同比增长53.5%。电网工程完成投资668亿元，同比增长7.5%。（资料来源：国家能源局） 二、绿色金融市场跟踪：股、基月内走势不佳，绿债、碳市场较为稳定 2.1绿色股指：绿色股指继续下跌，当月小幅跑输沪深300 我们选取中证指数公司发布的绿色相关指数，并从中剔除了聚焦绿色治理评分的“绿色领先指数”和将盈利纳入考虑的指数“绿色质量指数”，最终选取了绿色投资、绿色能源、绿色电力、绿色城镇、绿色生态这五个指数进行分析，同时选取沪深300指数作为业绩比较基准。 图表1中证主要“绿色”相关股指 指数简称 指数名称 指数代码 基日 发布日期 成分数量 指数简介 绿色投资中证绿色投930956.CSI 资股票指数 2012/06/29 2017/05/26 选取绿色收入占比较高，且无显著环境风险的代表性沪 65深A股作为样本股，反映绿色投资主题公司的整体表现。 绿色能源中证绿色能931733.CSI 源指数 2013/12/31 2021/08/19 在沪深市场中选取50只业务涉及太阳能、风能、水能、50氢能、锂电池等相关行业的上市公司证券作为样本，以 反映绿色能源主题上市公司证券的整体表现。 中证绿色电 绿色电力力指数931897.CSI 2017/06/30 2012/12/21 选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的5050只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域 上市公司证券的整体表现。 绿色城镇中证绿色城H30139.CSI 镇指数 2012/06/29 2013/08/26 选取城市园林、水处理、空气净化、土壤修复、固废处 100理、节能照明、新能源汽车等主题中的股票作为样本股，旨在反映这一类股票的整体表现。 绿色生态中证绿色生931800.SZ 2015/12/31 2015/10/21 从沪深市场中选取50只业务涉及清洁能源、电动化与 50氢能化、资源高效利用、污染物治理、环境修复和生态 态主题指数 保护等绿色生态领域的上市公司证券作为指数样本，反映绿色生态主题上市公司证券的整体表现。 资料来源：Wind，平安证券研究所 累计收益方面：以2017年6月30日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减计算 其累计超额收益。截至2023年4月21日，绿色指数总体而言均有一定幅度上涨，相较沪深300表现良好；仅绿色电力、 绿色城镇指数表现不佳，分别累计跑输沪深300指数6.02和4.99个百分点。 当月收益方面：以2023年3月31日为基期，对比各类绿色股票指数与沪深300指数的累计涨跌幅，并通过两者相减计算 其累计超额收益。截至2023年4月21日，绿色指数月内普遍下跌，仅绿色领先、绿色电力指数上涨，各绿色股指均值下跌1.67%，同期沪深300指数下跌0.45%，绿色指数小幅跑输沪深300。 图表2绿色股指均值与沪深300涨跌幅图表3各绿色股指累计超额收益（相对于沪深300） 150% 100% 50% 0% 涨跌幅之差（绿色均值-沪深300） 涨跌幅:沪深300 300% 200% 100% 0% 绿色投资绿色能源绿色电力 绿色城镇绿色生态均值 17-07 17-12 1