研报摘要
保险与券商行业动态
保险行业
- 负债端成本调整：监管要求寿险公司下调新开发产品的定价利率至3.0%，旨在控制利差损风险。市场对此已有预期，短期内利好存量高价产品销售，长期有利于提升保险行业的估值。
- 一季度业绩展望：预计上市险企一季度净利润同比增长显著，NBV（新业务价值）增速转正，其中中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿的同比增幅分别为18.6%、13.1%、8.0%、6.1%。
- 负债端预期：预计储蓄型产品供需趋势在二季度延续，保险负债端有望超预期。经济复苏超预期可能驱动保险资产端改善，推荐估值空间大且NBV预期边际改善明显的中国太保。
券商行业
- 基金发行与市场表现：4月基金新发略显平淡，但2023年一季度股市和债市表现优于2022年，驱动券商盈利大幅增长。预计40家上市券商一季度净利润同比增长89%。
- 一季度业绩预测：3月社融数据超预期，全球流动性向好，权益资产受益，居民储蓄向投资迁移趋势显现，券商一季度业绩超预期可能性增加。
- 市场机会：券商板块估值仍处于低位，盈利高弹性、大财富管理和金融科技类标的有望领跑市场。
行业与公司要闻
- 企业债券审核职责划转：中国证监会和国家发改委发布过渡期工作安排公告，确保企业债券发行审核职责划转工作的平稳过渡。
- 风险管理与健康管理：银保监会强调保险机构应重视风险减量服务，而非单纯增加营销费用，以提升家庭风险保障体系的服务质量。
公司公告与人事变动
- 东方财富：公布一季度财报，营业收入与净利润分别下滑12.1%和6.5%。
- 广发证券：因未勤勉尽责被立案调查。
- 新华保险：发布2022年年报，净利润同比减少44%。
- 江苏金租：公布2022年与一季度财报，营收和净利润分别增长10.3%和16.4%，10股派息3.5元。
- 中国平安：人事变动公告，涉及首席财务官和财务总监职务调整。
- 中国太保：公布一季度保费收入数据，太保人寿和太保产险分别实现-3.5%和16.8%的增长。
风险提示
- 股市波动对券商和保险盈利的不确定性影响。
- 保险负债端增长的预期不足。
- 券商财富管理和资产管理利润增长低于预期的风险。
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