盐津铺子（002847.SZ）是一家专注于休闲食品领域的公司，以其在行业内的快速迭代能力和强大的管理层执行力而著称。近期，该公司展现了强劲的增长势头，尤其是在2023年第一季度，营收同比增长55.37%，扣非归母净利润增长100.33%，显示出良好的经营趋势。
主要亮点：
渠道方面：
- 转型成效：公司通过调整策略，从重直营商超转向加大经销商渠道的拓展，并成功进入定量流通、零食专营、电商等多个领域，渠道结构不断优化。
- 增长动力：特别关注的是，公司在零食专营领域仍有巨大潜力，通过与多个品牌的深度合作，如与零食有鸣、老婆大人等的合作，进一步拓展市场份额。
- 定量流通装：公司通过春糖招商会展示的新品，如麻辣棒、魔芋丝、火锅素毛肚、鳕鱼豆腐等，展示了其在产品创新和市场推广上的活力。
产品方面：
- 国民零食定位：公司以“好吃不贵”的理念，定位为国民零食，满足大众消费者的需求。
- 产品战略升级：从渠道驱动增长转变为产品和渠道双轮驱动，进一步深化为产品领先战略，全面优化产品线。
- 多品类增长：聚焦六大核心品类，通过多规格、多渠道、多消费场景的拓展，叠加产品持续迭代升级，实现了稳定的增长态势。
供应链方面：
- 转型升级：公司全面启动供应链改造，提升产品力，加强智能制造和数字化改革，优化供应链效率。
- 上游布局：前瞻性布局魔芋和鹌鹑蛋上游产业，建立与知名品牌如绝味鸭脖的战略联盟，打造从原料到产品的全产业链优势。
新三年战略：
- 高质量发展：新战略聚焦消费者需求，强化品牌建设，升级供应链体系，以应对市场的持续变化。
- 管理赋能：与极之致管理咨询合作，引入专业管理团队，增强公司的市场适应能力和竞争力。
投资建议：
- 基本面改善：鉴于公司经营趋势向好，预测2023-2025年的每股收益分别为3.80元、4.75元、5.79元。
- 估值调整：采用可比公司估值法，给予2023年39倍PE估值，对应目标价148.2元。
- 评级维持：“买入评级”。
风险提示：
- 渠道拓展风险、产品推广风险、食品安全风险、供应链风险、行业竞争加剧、需求疲软等。
财务预测与比率分析：
- 收入预测、盈利预测、财务比率分析等详细数据支持决策。
综上所述，盐津铺子凭借其清晰的战略定位、强大的执行能力以及不断优化的业务模式，展现出巨大的市场潜力。投资者应重点关注公司渠道转型、产品创新和供应链优化方面的进展，以及管理层如何有效应对市场挑战和利用机遇。
