传媒互联网行业跟踪点评：4月国产游戏版号发放，供给端持续改善

核心观点： 4月国产游戏版号发放，供给端持续改善 ——行业跟踪点评 传媒互联网行业 推荐维持评级 事件2023年4月20日，国家新闻出版署正式发布4月份国产网络游戏审批信息，共86款国产网络游戏获得版号。 国内版号持续发放，供给端持续改善从数量上看，本次通过审批的游戏共86款，相比3月的86款持平。从近几个月的趋势来看，版号审批已经逐渐松动。从产品归属上看，国内众多头部公司均取 得版号，重点游戏产品包括吉比特旗下雷霆游戏的《不朽家族》 （m66）、三七互娱自研卡牌《龙与爱丽丝》、中青宝《看见飘扬的斗篷了吗》《欢乐斗兽场》、恺英网络和腾讯联合开发运营的《石器时代：觉醒》等。我们认为版号发放整体趋势的向好持续优化供给端，游戏新产品周期正逐步开启，各家游戏公司盈利端将逐步企稳。 AIGC渗透游戏产业链，商业化探索快速落地随着3月20日英伟达开发者大会（GTC）和3月22日微软游戏开发者大会（GDC） 的相继召开，生成式人工智能（AIGC）颠覆传统游戏开发，塑造全新游戏体验，从而提高用户付费频次和实现潜在增收的逻辑基本成立。算力方面，在ChatGPT持续渗透背景下，AIGC领域软硬件结合的飞轮效应逐渐形成。内容方面，AIGC正深入渗透进游戏开发各环节，在游戏资产生成，内容更新优化和游戏运营及管理等各个领域的应用正快速落地，有望实现降本增效。我们认为随着能够实现游戏中语音、图像、文字等多种信息的智能识别和处理的多模态AIGC应用的成熟，游戏在玩法、剧情的自由度和多样性也有望得到显著提升，从而为玩家提供更多的选择和挑战，进一步提高用户的付费频次和付费深度。 投资建议短期来看，随着新一轮产品周期开启，盈利端叠加政策端释放的积极信号有望提振游戏行业估值。长期来看，AIGC有望帮助游戏厂商实现场景和原画的低成本、高质量地批量生产，从而 实现游戏厂商的降本提效。我们重点推荐研发实力强、研发投入大的游戏企业以及在AIGC上领先的头部互联网科技企业。推荐标的包括：腾讯控股（0700.HK）、吉比特（603444.SH）、三七互娱 （002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、电魂网络 （603258.SH）、姚记科技（002605.SZ）、神州泰岳 （300002.SZ）、祖龙娱乐（9990.HK）、网易-S（9999.HK）。 风险提示行业政策监管趋严、国内外游戏市场竞争加剧等，AIGC技术发展不及预期。 分析师岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 传媒行业指数表现图2023-4-20 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河传媒杨晓彤团队】行业深度报告_传媒互联网行业_出海系列专题报告（一）：助力文化强国扬帆起航，游戏乘东风之势出海 【银河传媒互联网】行业深度报告_2022年度策略报告_科技驱动加速文化出海，四大优质赛道扬帆起航 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_游戏版号发放重启，产业逻辑逐步清晰 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_9月游戏版号发放，腾讯网易版号获批 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_游戏产业价值获认可，第六批次游戏版号发放强化信心 【银河传媒互联网】2023年年度策略——复苏必有时，新兴皆可期 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_1月版号发放，新一轮产品周期在即 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_2月版号发放，AIGC或助力厂商降本增效 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_进口版号发放，AIGC持续催化 【银河传媒互联网】行业点评_传媒互联网行业_3月版号发放，关注近期定档新游 行业点评●传媒互联网行业 2023年4月21日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 附录 图1：2015-2023年4月获批版号的游戏数量图2：2018.12-2023.4每月版号发放数量 资料来源：国家新闻出版广电总局，中国银河证券研究院资料来源：国家新闻出版广电总局，中国银河证券研究院 表1：2023年4月国产游戏版号获批情况 序号 名称 申报类别 出版单位 运营单位 文号 出版物号 涉及重点公司 1 梦想乐园 移动 华东师范大学电子音像 上海零越网络科技有限 国新出审〔2023〕666 978-7-498-12221-6 出版社有限公司 公司 号 四三九九网 四三九九网 国新出审 2 三水潺 移动 络股份有限 络股份有限 〔2023〕665 978-7-498-12304-6 四三九九 公司 公司 号 江西高校出 重庆奈施网 国新出审 3 暗曜战线 移动 版社有限责 络科技有限 〔2023〕664 978-7-498-12303-9 任公司 公司 号 辽宁电子出 深圳多游空 国新出审 4 星际流浪 移动 版社有限责 间科技有限 〔2023〕663 978-7-498-12302-2 任公司 公司 号 厦门雷霆互 深圳雷霆信 国新出审 5 不朽家族 移动 动网络有限 息技术有限 〔2023〕662 978-7-498-12301-5 吉比特 公司 公司 号 6 重构：阿塔 移动 黑龙江龙华数字出版股 上海幻电信息科技有限 国新出审〔2023〕661 978-7-498-12300-8 哔哩哔哩 提斯 份有限公司 公司 号 7 狼族崛起 移动 上海众源网 上海众源网 国新出审〔2023〕660 978-7-498-12299-5 爱奇艺 络有限公司 络有限公司 号 移动-休闲益 上海同济大学电子音像 上海庆贺欣 国新出审 8 林间旅途 智 出版社有限公司 商贸有限公 司 〔2023〕659 号 978-7-498-12298-8 9 猫咪江湖 移动-休闲益 波克科技股 世熠网络科技（上海） 国新出审〔2023〕658 978-7-498-12297-1 波克城市 智 份有限公司 有限公司 号 10 开拓猪之岛 移动 杭州群游科 深圳市默游游网络科技 国新出审〔2023〕657 978-7-498-12296-4 电广传媒 技有限公司 有限公司 号 11 雾境序列 移动 上海电子出 上海星线网络科技有限 国新出审〔2023〕656 978-7-498-12295-7 版有限公司 公司 号 方圆电子音 深圳市奇迅 国新出审 12 梦想设计家 移动 像出版社有 新游科技股 〔2023〕655 978-7-498-12294-0 限责任公司 份有限公司 号 13 看见飘扬的 移动 深圳中青宝互动网络股 成都极客互娱科技有限 国新出审〔2023〕654 978-7-498-12293-3 中青宝 斗篷了吗 份有限公司 公司 号 14 龙魂魔法 移动 杭州润趣科 杭州游聚信息技术有限 国新出审〔2023〕653 978-7-498-12292-6 技有限公司 公司 号 海南省电子 海南蒙东网 国新出审 15 魂之追梦 移动 音像出版社 络科技有限 〔2023〕652 978-7-498-12291-9 有限公司 公司 号 16 愤怒军团 游戏机- 辽宁电子出版社有限责 无锡市诺优诺科技有限 国新出审〔2023〕651 978-7-498-12290-2 Switch 任公司 公司 号 17 元尊 移动 宁波东海岸电子音像出 上海未天文化传媒有限 国新出审〔2023〕650 978-7-498-12289-6 版社有限公 司 公司 号 重庆华龙网 成都灵峰互 国新出审 18 我比武特牛 移动 集团股份有 娱科技有限 〔2023〕649 978-7-498-12288-9 限公司 公司 号 19 妖神记之巅 移动 杭州群游科 绍兴联辉网络科技有限 国新出审〔2023〕648 978-7-498-12287-2 峰对决 技有限公司 公司 号 瑞亚传说： 上海云蟾网 上海云蟾数 国新出审 20 移动 纷争 络科技有限公司 码科技有限公司 〔2023〕647 号 978-7-498-12286-5 海南省电子 海南斗图信 国新出审 21 山海起源移动 音像出版社 息科技有限 〔2023〕646 978-7-498-12285-8 有限公司 公司 号 22 摇光录：乱 移动 华东师范大学电子音像 上海喵斯拉网络科技有 国新出审〔2023〕645 978-7-498-12284-1 哔哩哔哩 世公主 出版社有限公司 限公司 号 23 古龙风云录客户端 深圳市创梦天地科技有 北京炽羽科 国新出审〔2023〕644 978-7-498-12283-4 创梦天地 限公司 技有限公司 号 24 守塔不能停移动 吉林音像出版社有限责 无锡冏窝科 国新出审〔2023〕643 978-7-498-12282-7 任公司 技有限公司 号 25 移动-休闲益 未来城市 北京北纬通信科技股份 北京北纬通信科技股份 国新出审〔2023〕642 978-7-498-12281-0 北纬科技 智 有限公司 有限公司 号 方圆电子音 成都冬非我 国新出审 26 寸心之争移动 像出版社有 冬科技有限 〔2023〕641 978-7-498-12280-3 限责任公司 公司 号 27 移动-休闲益 最强打工人 广东音像出版社有限公 深圳传趣网络技术有限 国新出审〔2023〕640 978-7-498-12279-7 智 司 公司 号 成都盈众九 广东星辉天 国新出审 28 塔塔英雄移动 州网络科技 拓互动娱乐 〔2023〕639 978-7-498-12278-0 星辉娱乐 有限公司 有限公司 号 29 影之守卫移动 杭州润趣科 深圳市闲闲互娱网络科 国新出审〔2023〕638 978-7-498-12277-3 技有限公司 技有限公司 号 30 三生夜宴移动 北京联合出版有限责任 北京洪腾科 国新出审〔2023〕637 978-7-498-12276-6 公司 技有限公司 号 成都盈众九 深圳宙游网 国新出审 31 购物车之战移动 州网络科技 络科技有限 〔2023〕636 978-7-498-12275-9 有限公司 公司 号 32 移动、客户 万仙逐鹿 广州多益网络股份有限 多益网络有 国新出审〔2023〕635 978-7-498-12274-2 多益网络 端 公司 限公司 号 宁波东海岸电子音像出 上海酷祯网 国新出审 33 来攻城吧 移动 版社有限公司 络科技有限公司 〔2023〕634 号 978-7-498-12273-5 34 花戎 移动 上海电子出 上海筠悦网络科技有限 国新出审〔2023〕633 978-7-498-12272-8 版有限公司 公司 号 湖北省扬子 成都快指游 国新出审 35 建造英雄 移动 江影音有限 戏科技有限 〔2023〕632 978-7-498-12271-1 责任公司 公司 号 36 龙与浮岛 移动 杭州润趣科 深圳市焱焱互娱科技有 国新出审〔2023〕631 978-7-498-12270-4 技有限公司 限公司 号 成都盈众九 上海雨玩网 国新出审 37 从前有条街 移动 州网络科技 络科技有限 〔2023〕630 978-7-498-12269-8 有限公司 公司 号 38 石器时代： 移动、客户 东方星空数字娱乐有限 浙江盛和网络科技有限 国新出审〔2023〕629 978-7-498-12268-1 恺英网络 觉醒 端 公司 公司 号 三七互娱 上海硬通网 国新出审 39 龙与爱丽丝 移动 （上海）科 络科技有限 〔2023〕628 978-7-498-12267-4 三七互娱 技有限公司 公司 号 40 无尽勇者冒 移动 江苏凤凰数字传媒有限 江苏凤凰数字传媒有限 国新出审〔2023〕627 978-7-498-12266-7 凤凰传媒 险 公司 公司 号 江苏凤凰数 佛山时尚都 国新出审 41 梦幻的城 移动 字传媒有