安信证券研究报告2023年4月21日 2023W16 安信消费 一周看图 家电|食饮|医药|轻工|社服|纺服 毛毯不仅是耐用品更是快消品? 分析师 张立聪S1450517070005赵国防S1450521120008王朔S1450522030005韩星雨S1450522080002贺鑫S1450522110001邢乐涵S1450523010001 联系人 马帅S1450518120001罗乾生S1450522010002李奕臻S1450520020001余昆S1450521070002冯俊曦S1450520010002陆偲聪S1450522100001 陈伟浩、连国强、胡家东、侯雅楠、王玲瑶、万雨萌、 夏心怡 纺织服装行业分析师陆偲聪: 化纤毛毯属于传统纺织品,我国是主要化纤毛毯出 口国,占全球贸易额超九成。我们认为,毛毯行业以中东和非洲市场较为重要,主要因为中东和非洲消费者有频繁使用毛毯的传统,而且更爱用高克重毛毯,购买单价更高。随着一带一路建设的逐步深化,专注于出口中东和非洲市场的毛毯生产制造企业将有机会持续渗透市场,从中获益。 行业评级:领先大市-A 风险提示:行业竞争风险、原材料价格波动风险 图:全球化纤毛毯贸易额图:中国化纤毛毯出口额占比(%) 全球化纤毛毯出口额(亿美元)增速YoY% 40 38 36 34 32 30 28 20152016201720182019202020212022 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 100% 96% 92% 88% 84% 80% 201720182019202020212022 图:各地区我国化纤毛毯出口额占比(%) 北美 5% 7% 16% 5% 8% 12% 4% 7% 13% 4% 8% 11% 5% 6% 9% 5% 7% 12% 20% 20% 19% 19% 18% 17% 19% 19% 24% 24% 22% 20% 41% 38% 26% 30% 33% 36% 100% 80% 亚洲(除中东) 欧洲中东 非洲南美 大洋洲 60% 40% 20% 0% 图:各地区毛毯进口均重(千克/条) 北美大洋洲非洲南美欧洲亚洲(除中东)中东 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 图:各地区毛毯进口均价(美元/条) 北美大洋洲非洲南美欧洲亚洲(除中东)中东 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 201720182019202020212022 亚马逊阿联酋站双人大小的毛毯均价227元/条 成本考量上,每一个季度或半年洗一次毛毯才划算,在沙尘多的中东和非洲市场不切实际 定期复购毛毯比经常清洗划算 图:中东及非洲部分国家洗衣店清洗双人毛毯价格(元) 南非 阿联酋 卡塔尔 沙特 科威特 约旦 巴林 中东平均 清洗单价(元) 61 58 58 48 45 41 35 47 清洗频率 1个月 730 696 697 571 534 495 419 569 年清洗费用 2个月 365 348 348 285 267 247 210 284 (元) 1个季度 243 232 232 190 178 165 140 190 半年 122 116 116 95 89 82 70 95 消费板块走势 本周家用电器+2.8% 4% 家煤石银通非建国食交传纺机用炭油行信银筑防品通林用媒织械电石金装军饮运牧事服设器化融饰工料输渔业饰备 商房 贸地 零产售 社会服务 美容护理 料 工 属 筑材 子 础化 合 算机 色金 车 保 建 电 基 综 计 有 医药生物 汽 环 轻工制造 公 农 电力设备 钢铁 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 资料来源:Wind、安信证券研究中心 本周分板块涨跌幅 本周奥马电器上涨31.5% 本周涨跌幅居前个股 涨跌幅(%) 个股原因 奥马电器 31.5 一季报业绩超预期 海信家电 28.0 一季报业绩超预期 小熊电器 21.8 一季报业绩超预期 科思股份 17.3 业绩超预期 香飘飘 14.7 业绩超预期,推出股权激励 步步高 -14.1 下修业绩 壹网壹创 -14.2 股东减持 齐心集团 -14.5 AI人工智能主题板块波动 翠微股份 -16.6 子公司负面舆情 奥园美谷 -27.6 地产债务拖累 资料来源:Wind、安信证券研究中心注:涨跌幅统计不含医药股 家电数据跟踪 张立聪李奕臻韩星雨余昆陈伟浩 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 空调月度线上销量同比变化 行业整体平台电商专业电商 202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301 主要空调品牌线上销量市占率 格力美的海尔其他 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 主要空调品牌线上销量同比变化 格力美的海尔行业整体 202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301 20% 行业整体平台电商专业电商 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 格力美的海尔行业整体 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 行业整体平台电商专业电商 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 海尔美的海信系其他 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202002202005202008202011202102202105202108202111202202202205202208202211202302 海尔美的海信系行业整体 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 50% 行业整体平台电商专业电商 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301 海尔美的海信系行业整体 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 30% 行业整体平台电商专业电商 20% 10% 0% -10% -20% 海尔美的系西门子其他 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 海尔美的系西门子行业整体 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 20% 行业整体平台电商专业电商 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 海尔美的系西门子行业整体 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 50% 平台电商专业电商整体市场 30% 10% -10% -30% -50% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 方太老板华帝美的其他 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301 方太老板华帝美的整体市场 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 资料来源:奥维云网、安信证券研究中心 20% 平台电商专业电商市场均价 10% 0% -10% -20% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 30% 方太老板华帝美的市场均价 20% 10% 0% -10% -20% -30% 202001202006202011202104202109202202202207202212 50% 平台电商专业电商整体市场 30% 10% -10% -30% -50% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 华帝美的万和其他 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301 50% 华帝美的万和整体市场 30% 10% -10% -30% 平台电商专业电商市场均价 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 华帝美的万和市场均价 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 50% 平台电商专业电商整体市场 30% 10% -10% -30% -50% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 科沃斯戴森小米美的其他 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301 50% 科沃斯戴森小米美的 30% 10% -10% -30% 30% 平台电商专业电商市场均价 20% 10% 0% -10% -20% -30% 202001202005202009202101202105202109202201202205202209202301 30% 科沃斯戴森小米美的市场均价 10% -10% -30% 202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301 现货价格3个月期货价格 400 350 300 250 200 150 100 50 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 0 公路货运指标本周环比改善 全国公路货运指数 资料来源:G7物联、Wind,安信证券研究中心 注:整车流量指数以2019年周均值为基准