金属镍日评报告：镍铁价格上涨支撑，镍价或偏强振荡

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-04-20 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：镍铁价格上涨支撑，镍价或偏强振荡 周三，沪镍主力冲高回落，涨0.7%或收71880元/吨，最高72830元/吨，最低71060元/吨，沪伦比值7.84，低于前值7.89，上海期镍涨幅低于伦敦市场，持仓量增至555618手（+732），成交量升至1317728手（+271000）。交易排名显示，前20名多头席位减仓2340手，空头席位增仓7256手，主力资金偏空明显。 现货市场：金川镍板出厂价71000元/吨（+1500），贸易商逢高出货，下游因前期拿货较多，现在多是少量采购，成交一般。金川较无锡1605合约升水200元/吨（-100），俄镍现货较无锡1605合约贴水300元/吨（-0）。金川镍进口倒挂930元/吨左右（-770），俄镍进口倒挂1100元/吨左右（-630），CIF溢价、保税库溢价持稳，成交量有限，活跃度持续低迷。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价340-380元/吨，均价环比持平；0.9-1.0%镍矿145-165元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价725-732.5元/镍点，均价环比上涨7.5元/镍点，低镍铁1950-2000元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）12100元/吨（+200）。 截止4月19日，LME库存424080吨，环比增加390吨；注销仓单120306吨，注销仓单占库存比28%，环比持平。今日，SHFE库存78009吨，较上一交易日持平。 产业面：钢厂上调价格，需求仍待考证。近期，无锡、佛山两地各牌号钢材均小幅上涨，主要是钢厂强势推进，市场资源相对偏紧，但终端采购仍偏谨慎，需求表现平淡，贸易商随行就市，没有明确态度。 综合来看，市场对投资需求复苏预期较强，在黑色系暴涨带动下，整体氛围偏暖，提振镍价运行中枢上移。同时，镍铁持续价格上涨，暗示钢厂需求逐步复苏，对镍价形成支撑。但中期来看，随着镍铁厂复产增加，供应压力将逐渐明显，特别是若镍价突破震荡区间上沿，将加速这种复产预期，使得市场焦点转向。短期镍价预计维持偏强振荡，关注区间上沿压力。操作上，建议投资者短多参与为主。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 70400 71200 70800 1400 南储金川 71100 71100 71100 1300 长江镍价 70900 71400 71150 1400 上海金属升贴水 -930 530 保税库溢价 170 190 180 0 CIF提单平均溢价 160 170 165 0 LME镍升贴水（0-3） -32.5 2.5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。