煤炭保供稳价政策与炼焦煤产量变化

煤炭保供稳价政策与炼焦煤产量变化 研究与投资咨询部 研究员：纪晓云 电话：010-56711796 投资咨询：Z0011402 摘要： 1、统计局数据，一季度我国原煤产量创历史新高。 2、近年煤炭保供稳价政策密集，原煤产量增速较快。但炼焦精煤产量增幅很小。 3、预计2023年炼焦精煤产量继续小幅增加，逼近5亿吨。其中被当做动力煤使用的炼焦煤可能回归至炼焦用途。 统计局发布数据显示，一季度我国原煤生产稳定增长，进口大幅增加。3月份，生产原煤4.2亿吨，同比增长4.3%，增速比1-2月份放缓1.5个百分点， 日均产量1346万吨。进口煤炭4117万吨，同比增长150.7%，增速比1-2月份加快79.9个百分点。1-3月份，生产原煤11.5亿吨，同比增长5.5%。进口煤炭 1.0亿吨，同比增长96.1%。实际上，一季度我国原煤产量创下历史新高。 一、煤炭保供稳价政策梳理 多年来，我国一直重视煤炭的保供稳价。但2021年下半年，因煤炭价格出 现非理性涨价，国家层面保供政策持续加码。2021年10月19日发改委连发3文关于煤炭价格文章，25日国家发改委、郑商所四大组合拳进一步促进煤炭保供稳价。由于部分能源咨讯机构被举报操纵价格指数，国家发改委对煤炭价格指数行为启动行为评估和合规性审查。同时，发改委赴中央企业调研推动煤炭增产增供，要求推动具备增产潜力的煤矿尽快释放产能，已核准且建成的露天煤矿要加快投产达产。发改委还依法加强对煤炭中长期合同履约信用监管，督促签约市场主体严格履行合同约定义务。26日发改委进一步加码煤炭保供稳价措施，目前正研究将煤炭纳入制止牟取暴利的商品范围，同时在此基础上研究建立“基准价+上下浮动”的煤炭市场价格长效机制，引导煤炭价格回归合理区间。发改委还会同有关部门部署煤炭产地存煤场所清理整顿工作，要求晋陕蒙三省区对未经批准以及未办理用地、环保、安全等手续的存煤场所依法取缔，严厉打击利用违规存煤场所囤积居奇、哄抬煤价等非法牟利行为。27日发改委强调按照《价格法》及制止牟取暴利等相关法律法规规定，研究建立规范的煤炭市场价格形成机制，引导煤炭价格长期稳定在合理区间。28日国家发改委价格司连续召开会议，专题研究如何界定煤炭企业哄抬价格、牟取暴利的判断标准。在发改委、证监会、交易所等多部门联合监管之下，煤炭期现货价格过快上涨现象得到遏制。 2022年2月，国家发改委出台《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》，在坚持煤炭价格由市场形成的基础上，提出了煤炭（国产动力煤）中长期交易价格合理区间。其中，特别强调遏制资本过度投机和恶意炒作，及时查处市场主体捏造、散布涨价信息及囤积居奇等哄抬价格违法行为。3月发改委印发 《关于成立工作专班推动煤炭增产增供有关工作的通知》要求主要产煤省区和中央企业全力挖潜扩能增供，年内再释放产能3亿吨以上。5月发布《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》，明确了监管红线，为煤炭企业提供了清晰的行为指引，煤炭企业应当主动遵循，约束自身经营行为。社会各方面也可以据此要求，向执法部门举报经营者哄抬价格等违法违规行为。同期，国务院常务会议提出，要保能源安全。落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策，加快办理保供煤矿手续。5月发改委连续发表八篇《煤炭价格调控监管政策》系列解读，对稳煤价政策进行优化。保供稳价政策下，2022年我国核准煤矿项目22处、建设规模8000万吨/年，新增煤炭产能超3亿吨/年，全年实现原煤产量45.6亿吨，创历史新高。全年煤炭价格虽处于高位，但并未出现疯狂上涨行情。 2023年3月发改委表示要稳定煤炭生产，加强储备能力建设，持续抓好煤炭价格调控监管，引导煤炭价格运行在合理区间。4月国家能源局印发了《2023年能源工作指导意见》，明确坚持把能源保供稳价放在首位。 二、近几年原煤产量变化趋势 自2017年以来我国原煤产量持续增加，到2021年产量增速平均3.6%，2021年下半年煤炭保供稳价持续加码后，原煤产量增速明显加快，2022年全年原煤产量增速达到9%。分月度看，2021年10月之前，原煤月度产量增速偏低，平均1%左右，且一年内有一半时间为负增长。2021年11月开始，月度产量增速快速提升，2022年有5个月增速在10%以上。 根据九大主要产煤省份公布的2023年煤炭生产计划，预计2023年全国原煤增产将超过2.56亿吨，同比增幅超过5.7%。其中新疆、内蒙古、山西三地是主要的增产地，分别增产约8700万吨、7600万吨和5800万吨，合计占总增产量的87%。2023年原煤产量将继续保持增长，但增幅可能回落。 图1我国原煤产量及增速 数据来源：WIND 三、近几年炼焦煤产量变化趋势 尽管近几年煤炭保供稳价政策密集推出，但我国炼焦煤产量增量并不明显。2021年和2022年炼焦煤（精煤）产量分别为4.89和4.94亿吨，同比增速分别为0.82%和1.02%。保供背景下，炼焦精煤产量增速大大低于煤炭原煤，原因在于，近几年能源局和发改委批复过炼焦煤产能很少，煤炭保供核增等绝大多数作用于动力煤。2023年1-2月炼焦精煤产量7827万吨，同比增加仅0.86%。2021、2022和2023年1-2月动力煤产量增速分别为6.9%、9.0%和5.5%。在动力煤供应紧张阶段，部分炼焦煤还被当作动力煤使用，比如炼焦煤中的贫瘦煤和气煤。据估算，2022年炼焦精煤中约2800万吨被用作动力煤，占炼焦精煤6%左右。实际可用于冶炼焦炭的原料煤产量比公布数据还要低。 九大省份公布的2023年煤炭生产计划中，新增产能绝大多数仍为动力煤。 考虑到2022年疫情影响煤矿生产，预计2023年我国炼焦原煤产量可能略高于 2022年，产量同比增速大概率仍保持1%上下。具体到炼焦精煤，因精煤回收率 不断提高，预计2023年炼焦精煤产量会增加，逼近5亿吨。 此外，部分被用作动力煤的炼焦煤，2023年可能回归至炼焦所用。2023年“稳增长”或支撑动力煤需求，但动力煤供给弹性较大，随着保供政策的持续推 进，煤矿产能快速释放，2023年动力煤产量增量可能较为显著，叠加进口煤补给，动力煤出现短缺的风险不大，这种情况下，像过去三年那样大量征用炼焦煤的可能性较小。 图2炼焦精煤月度产量和增速 数据来源：WIND 综上，煤炭保供稳价政策加大了国内煤炭产量，但主要作用于动力煤，炼焦煤产量增量不大，政策仅能够保证炼焦煤产量不降。2023年我国炼焦精煤产量可能小幅增加，用来补充动力煤缺口的部分炼焦煤可能回归炼焦用途。 重要声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。