环保及公用事业周报：构建煤炭价格引导机制，“保供+稳价”政策推进

行业走势：上证综指下跌2.77%，创业板指数下跌2.25%，公用事业与环保指数下跌2.97%。环保板块中，固废板块和环境监测板块分别上涨0.44%和0.4%；公用板块中，火电板块下跌2.07%，清洁能源发电板块下跌0.57%。 本周要点： 发改委引导煤炭现货价格和中长期交易价格合理区间，“保供+稳价”政策推进：在国家发改委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》后，近日在重点煤炭和电力企业专题会议中明确，于5月1日起企业超过上限50%为哄抬价格，将移送有关部门依法查处，并设臵价格锚，秦皇岛港下水煤（5500大卡）现货价格如超过1155元/吨，如无正当理由一般可认定为哄抬价格。此外，山西、陕西、蒙西、蒙东（3500大卡）煤炭每吨现货价格如分别超过855元、780元、690元、450元，如无正当理由则被视为哄抬价格。本周秦皇岛港5500混煤收盘价为1250元/吨，2022年曾一度超过1600元/吨，在煤炭需求淡季到来背景下已有所下降，根据限价政策指引煤价未来仍有进一步下降空间。此外，5月4日，中国人民银行增加1000亿元专项再贷款额度用于支持煤炭开发利用和扩大煤炭储备能力，采取“先贷后借”的直达机制,按月发放。煤价政策稳步推进，叠加需求淡季到来，煤价下行趋势明显，利好火电板块，建议关注国内火电转型新能源龙头【国电电力】【华能国际】。电力板块继续推荐“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】和国内新能源运营龙头，在手项目充足装机高速投产的【三峡能源】。 欧洲天然气价持续维持高位：近日，根据俄罗斯天然气国有企业Gazprom发布的消息，公司已切断对波兰和保加利亚的天然气供应。欧洲天然气供需持续偏紧，5月荷兰TTF期货价格最高已涨至118欧元/兆瓦时。目前国际形势不明背景下海外天然气价格持续维持高位震荡，由于国际天然气价差异巨大，带来国际贸易机会，继续推荐长期布局国际天然气贸易，拥有舟山LNG接收站并布局天然气全产业链的【新奥股份】。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：4月25日至5月6日全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量172.93万吨，总成交额0.99亿元。本周五收盘价为58.00元/吨，最高成交价60.00元/吨，最低成交价58.00元/吨。挂牌协议交易周成交量14.01万吨，周成交额816.65万元，累计成交量1.91亿吨，累计成交额83.36亿元。从区域市场看，广东碳排放权成交量最高，为54.42万吨，北京、天津本周无成交量。碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为72.8元/吨，最低的为深圳市场的8.1元/吨。 2）天然气价格跟踪：国内LNG价格整体呈跌势，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为7690.98元/吨，环比下跌286.47元/吨，跌幅3.59%； 其中，接收站出厂周均价8670.00元/吨，环比下跌72.07元/吨，跌幅0.82%；工厂出厂周均价为7095.18元/吨，环比下跌428.66元/吨，跌幅5.70%。 3）煤市场价格跟踪：本周煤价延续跌势：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数910元，周环比降3元；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比不变；大同5500大卡指数905元，周环比不变。随着发改委价格引导等因素，煤炭价格进一步下调。 投资组合 【中国核电】+【凌霄泵业】+【三峡能源】+【新奥股份】+【华能国际】+【旺能环境】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤价上涨，水电来水不及预期，电价下调风险。 1.本周核心观点 1.1.发改委构建煤炭价格引导机制，“保供+稳价”政策推进 发改委引导煤炭现货价格和中长期交易价格合理区间，“保供+稳价”政策推进：在国家发改委印发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》后，近日在重点煤炭和电力企业专题会议中明确，于5月1日起企业超过上限50%为哄抬价格，将移送有关部门依法查处，并设臵价格锚，秦皇岛港下水煤（5500大卡）现货价格如超过1155元/吨，如无正当理由一般可认定为哄抬价格。此外，山西、陕西、蒙西、蒙东（3500大卡）煤炭每吨现货价格如分别超过855元、780元、690元、450元，如无正当理由则被视为哄抬价格。本周秦皇岛港5500混煤收盘价为1250元/吨，2022年曾一度超过1600元/吨，在煤炭需求淡季到来背景下已有所下降，根据限价政策指引煤价未来仍有进一步下降空间。此外，5月4日，中国人民银行增加1000亿元专项再贷款额度用于支持煤炭开发利用和扩大煤炭储备能力，采取“先贷后借”的直达机制,按月发放。煤价政策稳步推进，叠加需求淡季到来，煤价下行趋势明显，利好火电板块，建议关注国内火电转型新能源龙头【国电电力】【华能国际】。 电力板块继续推荐“核电+新能源”双轮驱动的【中国核电】和国内新能源运营龙头，在手项目充足装机高速投产的【三峡能源】。 加快推进电力现货市场建设：日前，在《国家发展改革委办公厅国家能源局综合司关于加快推进电力现货市场建设工作的通知》中提出，进一步深化电力体制改革、加快建设全国统一电力市场体系，在2022年6月底前省间现货交易启动试运行，南方区域电力市场启动试运行，并研究编制京津冀、长三角电力市场建设方案。同时，《通知》提出将有序推动新能源参与市场交易，建立新能源交易机制，满足新能源对合同电量、曲线的灵活调节需求，在保障合理收益下鼓励新能源以差价合约形势参与现货交易。 5月电网代理购电价格发布，各地电价持续上浮：日前，国家电网发布各省5月电网代理购电价格，大部分省份仍然维持电价上浮，其中上海、浙江、天津、河南、江西、安徽等省份相比于基准电价上浮程度均高于20%，仅青海、四川、湖北等几个省份电价相比基准电价出现下浮。 图1：各省5月电网代理购电价格相比基准电价涨跌幅（%） 欧洲天然气价持续维持高位：近日，根据俄罗斯天然气国有企业Gazprom发布的消息，公司已切断对波兰和保加利亚的天然气供应。欧洲天然气供需持续偏紧，5月荷兰TTF期货价格最高已涨至118欧元/兆瓦时。目前国际形势不明背景下海外天然气价格持续维持高位震荡，由于国际天然气价差异巨大，带来国际贸易机会，继续推荐长期布局国际天然气贸易，拥有舟山LNG接收站并布局天然气全产业链的【新奥股份】。 1.2.增强县城垃圾处理及污水处理能力 增强县城垃圾处理及污水处理能力：日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，其中提出要进一步完善县城垃圾收集处理体系，因地制宜建设生活垃圾分类处理系统，同时合理布局危废处臵设施，健全县域医疗废弃物收集转运处臵体系。此外，《意见》提出要增强县城污水收集处理能力，对现有污水处理厂进行扩容改造及恶臭治理，推进污水资源化利用以及污泥无害化资源化处臵。推荐主营垃圾焚烧发电，进军新能源锂电回收打开业绩成长空间的【旺能环境】，同时推荐民用离心泵龙头【凌霄泵业】。 1.3.投资组合 【中国核电】+【凌霄泵业】+【三峡能源】+【新奥股份】+【华能国际】+【旺能环境】 表1：投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 4月25日至5月6日全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量172.93万吨，总成交额0.99亿元。本周五收盘价为58.00元/吨，最高成交价60.00元/吨，最低成交价58.00元/吨。 挂牌协议交易周成交量14.01万吨，周成交额816.65万元，累计成交量1.91亿吨，累计成交额83.36亿元。 从区域市场看，广东碳排放权成交量最高，为54.42万吨，北京、天津本周无成交量。 碳排放平均成交价方面，成交均价最高的广东市场为72.8元/吨，最低的为深圳市场的8.1元/吨。 图2：本周全国碳交易市场交易情况 图3：本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 国内LNG价格整体呈跌势，据卓创资讯发布的数据，本周全国LNG出厂成交周均价为7690.98元/吨，环比下跌286.47元/吨，跌幅3.59%；其中，接收站出厂周均价8670.00元/吨，环比下跌72.07元/吨，跌幅0.82%；工厂出厂周均价为7095.18元/吨，环比下跌428.66元/吨，跌幅5.70%。 2.3.煤炭价格跟踪 本周煤价延续跌势：据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800大卡指数910元，周环比降3元；鄂尔多斯5500大卡指数787元，周环比不变；大同5500大卡指数905元，周环比不变。随着发改委价格引导等因素，煤炭价格进一步下调。 3.行业要闻 3.1.山东省发改委日前发布《关于贯彻发改价格„2022‟303号文件完善煤炭市场价格形成机制的通知》 山东省发改委日前发布《关于贯彻发改价格„2022‟303号文件完善煤炭市场价格形成机制的通知》，指出完善煤电价格上下游传导机制。鼓励燃煤发电企业与电力用户在电力中长期合同中,签订交易电价随燃料成本变化合理浮动条款，实现交易电价与煤炭价格挂钩联动。 3.2.云南省发改委发布《关于印发云南省2022年能源保供实施方案的通知》 云南省煤电油气运保障工作领导小组发布《关于印发云南省2022年能源保供实施方案的通知》。指出加快推动电力市场化改革，试点启动电力现货市场运行。落实好国家煤电上网电价全部放开、工商业用户全部进入电力市场、电网企业代理购电、高耗能行业电价上浮不设限等政策，逐步理顺火电价格机制，提高火电企业电力保供能力，合理引导电力生产和消费。 3.3.国家发改委发布《支持宁夏建设黄河流域生态保护和高质量发展先行区实施方案》 国家发展改革委印发《支持宁夏建设黄河流域生态保护和高质量发展先行区实施方案》，方案提出，到2025年，全面实施水资源刚性约束制度，水资源节约集约利用水平明显提升，单位地区生产总值用水量下降15%以上。生态保护修复取得显著成效，森林覆盖率达到20%，草原综合植被盖度达到57%，提高煤炭清洁高效利用、煤电降耗减排水平，实现能耗强度下降15.5%、可再生能源装机占比达到55%。 3.4.河北省发改委印发进一步完善煤炭市场价格形成机制的实施意见 河北省发改委日前发布关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的实施意见，意见指出，进一步完善煤电价格市场化传导机制。当煤炭中长期交易价格在合理区间内运行时，燃煤发电企业可在电力中长期交易中通过市场化方式充分传导燃料成本变化，即在基准价（河北南网0.3644元/千瓦时、冀北电网0.372元/千瓦时）基础上上下浮动20%区间内形成合理电价。 该意见2022年5月1日起执行。 3.5.国务院关税税则委员会发布《调整煤炭进口关税的公告》 国务院关税税则委员会发布《调整煤炭进口关税的公告》，为加强能源供应保障，推进高质量发展，国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。 3.6.合肥市城建局发布《2021年度电动汽车充电设施运营奖补资金申报操作规程》 合肥市城乡建设局发布《合肥市2021年度电动汽车充电设施运营奖补资金申报操作规程》提出对审核合格的充电设施投资运营企业，按照有效充电量给予0.6元/kWh的奖励，由运营企业在用户充电费用中全额扣除。企业申报奖补资金的直流充电桩收费价格应不高于实际电价加0.1元/kwh，交流充电桩收费价格应不高于实际电价减0.1元/kwh。 3.7.漳州市人民政府印发《漳州市“十四五”能源发展专项规划》， 漳州市人民政府印发《漳州市“十四五”能源发展专项规划》，全面提升福建省清洁能源生产能力，全力打造东南沿海最大清洁能源基地。争取在“十四五”期间实施500万千瓦左右的示范性工程并投产200万千瓦；投产核电漳州1号2号机组，开工3号4号机组；合理开发生物质电项目。 3.8.国家能源局发布《华中省间电力调峰及备用辅助服务市场运