2022年报点评：22年业绩显韧性，期待23年迎来基本面拐点

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公司年度及季度业绩回顾与展望

2022年整体表现

• 收入与利润：公司2022年总收入达到39.15亿元，同比增长2.83%，但归母净利润为3.49亿元，同比下滑39.27%，扣非归母净利润为3.42亿元，同比减少32.41%。
• 业务拆分：游戏和广告业务受宏观经济影响，分别同比下降1.59%和3.43%，而扑克牌销量持续增长，收入同比增长18.53%，达11亿元。

2022年挑战与应对

• 宏观经济压力：面对2022年的经济挑战，公司表现出一定的韧性，特别是在扑克牌业务上的稳定增长。
• 产品周期与市场环境：游戏和广告业务受到市场环境的影响，但公司通过持续的产品优化和市场策略调整，保持了一定的竞争力。

2023年展望

• 游戏业务：预计2023年第一季度（Q1）游戏业务将实现显著增长，归母净利润预计增长96.07%至117.85%，主要得益于游戏产品的优化、广告投放效果和推广费用的降低。
• 广告与扑克牌业务：在宏观经济复苏的背景下，预计广告和扑克牌业务将实现健康增长。广告业务的内部管理和球星卡业务的新增长点也值得关注。
• 新业务球星卡：公司通过战略投资和与区块链技术的结合，探索球星卡市场的增长潜力，预计能为公司带来新的收入来源。

财务预测与投资评级

• 盈利预测：调整后的2023-2024年每股收益（EPS）预测分别为1.73元和2.02元，预计2025年EPS为2.26元。
• 估值与评级：基于23-25年的PE分别为20、17、15倍，考虑到公司主业的稳健增长和新业务的成长潜力，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策监管风险：政策变动可能对公司的业务运营产生影响。
• 商誉减值风险：资产价值评估可能面临不确定性。
• 新业务发展不及预期：新业务的扩张速度和市场接受度存在不确定性。