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公司业绩与发展战略概述
经营业绩
- 2022年：公司实现营业收入33.50亿元，同比增长12%，归属净利润7.22亿元，同比增长8%。收入增长主要得益于生活垃圾焚烧发电项目和餐厨垃圾处置项目的新增产能投入使用，以及新能源锂电池循环再利用业务和再生橡胶业务的贡献。
- 2023年第一季度：收入增长至8.65亿元，同比增长21%，归属净利润1.64亿元，同比下滑3%。利润增速慢于收入增速，主要归因于再生资源业务和BOT建造成本影响整体毛利率。
资源再生板块
- 新能源锂电材料循环利用：通过收购立鑫新材料布局该领域，该企业于2022年4月开始生产，提供碳酸锂和镍钴产品。
- 动力电池回收：与国轩高科、宁德时代等企业合作，获取报废电池，强化供应链管理，并在台州、宁波等地设立回收网点。
- 再生橡胶业务：通过收购南通回力，目前拥有90%股权，已投入运营3万吨丁基再生橡胶生产线，二期生产线建设中，预计进一步提升再生橡胶生产能力。
固废处置板块
- 垃圾焚烧项目：截至2022年底，运营项目达20870吨，试运营和在建项目合计1850吨，新增项目包括监利二期、铜仁旺能等。
- 市场拓展：在规模以下且收运范围合理的区域拓展市场，新增生活垃圾接收量1300吨/日，协调合规工业垃圾入场233万吨。
- 产业链延伸：炉渣、飞灰资源化和供热业务持续拓展，提升资源利用率。
发展战略与预测
- 目标价与评级：维持“增持”评级，调整2023-2025年净利润预测至8.25亿元、9.49亿元、10.74亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.92元、2.21元、2.50元。
- 风险提示：项目进度低于预期、行业政策变化、大宗商品价格波动等。
结论
公司通过稳健的经营策略和多元化的业务布局，持续优化资源配置，特别是在固废处置和资源再生领域的创新举措，展现了强劲的增长潜力。预计在再生资源业务的推动下，公司将迎来新的增长曲线。然而，需密切关注行业政策变化和市场环境的不确定性，以应对潜在的风险。
