业绩承压，优质资产属性不变

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荣盛石化的2022年度报告显示，公司业绩在2022年面临挑战，主要是由于行业层面的高油价、低需求导致的成本传导困难，以及由此引发的产品价格差缩小，影响了公司的盈利能力。具体表现为，尽管公司2022年实现了2890.95亿元的营业收入，同比增长57.91%，但归母净利润却减少了74.76亿元至33.40亿元。四季度单季，公司营业总收入为639.77亿元，同比增加34.22%，但归母净利润转为亏损-21.10亿元。

然而，公司业绩在2023年有所回暖。随着成品油价格差异的扩大、油头HDPE和PP的毛利提升以及PX行业的毛利增加，公司的聚烯烃和聚酯长丝部门开始经历利润修复过程。这预示着随着消费市场的复苏，公司业绩有望逐步回升。

荣盛石化在战略上继续深化产业链布局，包括与沙特阿美的战略合作协议，以及计划投资约2878亿元的多个重大项目，如140万吨/年的乙烯及下游化工装置、高端新材料项目、高性能树脂项目等，这些项目的总预计净利润可达115亿元。此外，公司还规划了金塘新材料项目和台州新材料产业园项目，总投资约1700亿元，彰显了其成长潜力。

在财务预测方面，预计公司2023-2025年的净利润分别为80.89亿元、111.05亿元和153.69亿元。考虑到公司的长期成长性，分析师给出2024年15倍的市盈率，对应6个月的目标价为16.45元，维持“买入-A”的投资评级。同时，报告也提示了协议推进、安环生产、项目投资不及预期以及宏观经济波动等潜在风险。

总的来说，虽然荣盛石化在2022年面临了挑战，但在2023年显示出积极的复苏迹象，并通过一系列的战略布局和项目投资，展现了其长期成长的潜力。