总结
2023Q1特斯拉业绩概览
- 营收：2023Q1营收233.29亿美元，同比增长24.38%，环比下滑3.07%。汽车销售总额199.63亿美元，增长18.40%，环比减少6.31%；汽车租赁收入5.64亿美元，同比下降15.57%，环比下滑5.84%。
- 利润：归母净利润25.13亿美元，同比下降24.26%，环比减少31.84%；归母净利率10.77%，同比减少7.00个百分点，环比下降4.39个百分点。
- 交付量：全球交付42.29万辆，同比增长36.39%，环比增长4.34%。中国市场交付136999辆，同比增长25.81%，占总交付量的32.40%；海外市场交付285876辆，同比增长53.34%。
毛利率与成本
- 毛利率：整体毛利率19.34%，同比减少9.77个百分点，环比减少4.42个百分点。汽车销售毛利率20.50%，同比减少12.10个百分点，环比减少4.97个百分点；汽车租赁毛利率40.96%，同比增加2.04个百分点，环比减少0.28个百分点。
- 成本：汽车销售成本增加，主要是由于原材料成本高位及市场需求恢复缓慢导致的终端价格下调。
费用与现金流
- 费用：研发费用7.71亿美元，同比减少10.87%，环比减少4.81%；销售、行政与一般费用10.76亿美元，同比增长8.47%，环比增长4.26%。
- 现金流：经营活动产生的现金流量净额为25.13亿美元，同比下降37.1%，环比下降23.34%；期末现金及现金等价物余额224.02亿美元，同比增长24.37%，环比增长0.98%。
产能与产品
- 产能：柏林工厂Model Y年产能升至35万辆，德州奥斯汀工厂Model Y周产能超3000辆，4680电池周产能1000台以上持续增长。
- 新产品：Cybertruck产线设备调试稳步推进，预计2023下半年大规模投产。
市场预测与投资建议
- 市场预测：预计2023年中国新能源汽车批发销量为894万辆，零售销量760万辆，分别同比增长37.9%和44.4%，零售渗透率提高至38.4%。
- 投资建议：短期关注价格战的影响，长期看好自主品牌的全球崛起，建议关注具备出海优势的零部件企业，如福耀玻璃、拓普集团等。
风险提示
- 芯片短缺：市场芯片短缺可能影响生产，对销量产生不利影响。
- 价格战：市场竞争加剧可能导致价格战超预期，影响企业利润。
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