食品饮料行业周报：春糖勤思：关注复苏节奏创造出的投资机会

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春糖勤思：聚焦复苏节奏的投资机遇

市场表现概览

本周食品饮料板块整体下跌5.2%，在申万一级子行业中排名28，相较于上证综指和沪深300指数分别落后5.51和4.44个百分点。细分板块中，白酒、啤酒、休闲食品、乳品等均有不同程度的下跌。沪深300指数的PETTM值为12.18，非白酒食品饮料的PETTM值为36.75，而白酒的PETTM值为33.55。

投资建议与重点公司

• 白酒板块：在春糖会议后，市场反馈基本符合预期，关注渠道端经销商的变化，看好基本面和景气度方向性转变。当前估值性价比凸显，建议积极布局。推荐茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒，弹性标的包括舍得酒业、金种子酒。

• 大众品：

  • 调味品：糖酒会显示行业竞争改善，关注B端业务占比较高的品牌和推荐的仲景食品。
  • 乳制品：整体消费结构分化，关注复苏趋势和礼赠场景回暖，推荐布局。
  • 啤酒：2022年结构升级韧性强，龙头公司控费效果超预期。2023年消费场景持续恢复，推荐青岛啤酒、华润啤酒。
  • 休闲食品：盐津铺子战略转型成效显著，看好渠道结构完善的企业如洽洽食品。
  • 卤制品：推荐成本压力释放、门店增长潜力大的紫燕食品，关注绝味食品。

产业链数据更新

• 白酒：飞天茅台、五粮液、国窖1573的批价均保持稳定。
• 食品：猪价、猪肉、仔猪价格同比有显著增长，但环比有所下降；生鲜乳价格同比减少5.5%，环比减少0.3%。

风险提示

• 疫后修复不及预期的风险。
• 重大食品安全事件的风险。

结论

尽管市场对春糖会议后的反应较为谨慎，但通过分析基本面和预期面的错位，可以看出当前是创造投资机会的时机。白酒行业长期趋势保持乐观，而大众品领域在复苏过程中展现出多样化的机遇。投资者应关注渠道变革、品牌竞争力、产品创新以及成本控制等方面，以捕捉市场中的投资机遇。