油料日报：部分油厂开始入市收购花生

期货研究报告|油料日报2024-02-22 部分油厂开始入市收购花生 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2403合约4713元/吨，较前日上涨8元/吨，涨幅0.17%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4749元/吨，较前日持平，现货基差A03+36，较前日下跌8，吉林地区食用豆现货价格4790元/吨，较前日持平，现货基差A03+77，较前日下跌8；内蒙古地区食用豆现货价格4747元/吨，较前日持平，现货基差A03+34，较前日下跌8。 近期市场资讯汇总：据USDA民间�口商报告：民间�口商报告对菲律宾�口销售22.8万吨豆粕，对日本�口销售15.5万吨玉米，分别于2023/2024年度和2024/2025交货。Anec：预计巴西2月份大豆�口量为730万吨，与上周的预估持平。如果预估兑现，将 较2023年2月�口量下滑约25万吨。Anec预估巴西2月豆粕�口量约为186万吨， 去年同期该国豆粕�口量为128万吨。上周预估为200万吨。Agroconsut：巴西2023/2024 年度大豆产量预估从之前的1.538亿吨下调至1.522亿吨，原因是主产州的作物天气不利。Agroconsu在33天前开始对巴西主要大豆生产区进行巡查，该机构表示，到目前为止，巡查已覆盖了大约30000公里，占其计划调查区域的60%。Agroconsult称，马托格罗索州平均单产预估维寺在每公顷52.5袋不变，较上年度下降17.7%。在12月和1月份受到干旱天气破坏的另一个州是南马托格罗索州。Agroconsult称，该州南部的农田受到影响。在对那里的农田进行了巡查后，Agroconsult下调了南马托格罗索州平均单产预估至每公顷57.5袋，此前预估为每公顷59袋。Agroconsut称，在帕拉纳州和南里奥格 兰德州，农民报告在1月和2月初遭受干燥天气，平均单产潜力预估分别下调至每公顷 58袋和53袋，而在作物巡查之前的预估分别为每公顷60袋和55.5袋。 昨日豆一期货价格盘面震荡，后市来看，国储是否会大规模收储将影响后市价格，叠加 USDA2月报告巴西大豆产量不及市场预期，价格预计依然以震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2404合约9160元/吨，较前日上涨172元/吨，涨幅1.91%。现货方面，辽宁地区现货价格9015元/吨，较前日持平，现货基差PK04-145，较前日下跌172；河北地区现货价格8875元/吨，较前日持平，现货基差PK04-285，较前日下跌172；河南地区现货价格9106元/吨，较前日持平，现货基差PK04-54，较前日下跌172；山东地区现货价格8958元/吨，较前日持平，现货基差PK04-202，较前日下跌172。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.9-4.95元/斤左右，新乡地区大花生通米 4.9元/斤左右，近两日受雨雪天气影响，河南多数地区花生交易基本暂停。辽宁铁岭市308通米5.0-5.1元/斤左右，按�成议价成交为主，多数地区受降雪影响，基本不上货，以库存零星交易为主，价格基本平稳。吉林地区308通米5.0元/斤左右，花生质量差异大，多按�成定价为主，上货量不大，要货的一般，多数地区价格平稳。山东临沂市海花通米4.5-4.6元/斤左右，多数地区受下雪影响，实际交易不多，价格基本平稳，部分地区已暂停交易。 昨日国内花生价格震荡偏强运行，农户受到成本的支撑，降价�售欲望不强，短时间内花生市场供需会稍微偏紧，花生价格预计震荡偏强。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com