2022年报及23Q1点评：传统业务影响出清，静候车载+消费领域新布局业绩释放

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公司财务与业务动态综述

财务回顾与挑战

• 2022年度：公司总收入为3.8亿元人民币，较上年下滑8%。归母净利润录得1.0亿元人民币，同比下降31%，扣除非经常性损益后的净利润为0.3亿元人民币，同比下滑68%。毛利率和销售净利率分别降至38%和25%。
• 业务表现：
  • 光学棱镜：营收1.4亿元人民币，下滑39%。
  • 玻璃非球面透镜：营收1.6亿元人民币，增长59%，主要得益于智能驾驶车载环视摄像头及激光雷达市场的旺盛需求。
  • 玻璃晶圆：营收0.4亿元人民币，同比减少6%。

研发与产品战略调整

• 研发投入：全年研发费用为0.7亿元人民币，同比增长50%，主要用于车载业务、微棱镜和玻璃晶圆的研发，影响了利润水平。
• 产品结构调整：面对光学棱镜业务的亏损，公司加大了对高附加值产品的研发投入，包括微棱镜和玻璃晶圆。

2023年一季度业绩分析

• 季度表现：营收0.9亿元人民币，下滑5%；归母净利润为0.05亿元人民币，同比下降78%，扣非净利润亏损0.01亿元人民币。
• 影响因素：成像棱镜业务下滑62%，而玻璃非球面透镜业务增长45%。业绩受产品结构变化和成本上升的影响，毛利率较上年同期下降9%。

长期增长策略与展望

• 产品布局：公司聚焦微棱镜业务的增量潜力，预计核心大客户的潜望式镜头用微棱镜订单将加速放量。
• 车载业务拓展：玻璃非球面透镜已成功进入速腾聚创、舜宇光学、日立Maxell等车载领域核心供应链，有望受益于智能驾驶和激光雷达市场的增长。
• AR领域的先发优势：公司积极布局玻璃晶圆业务，下游客户覆盖AMS、康宁、DigiLens、Magic Leap等知名企业，旨在把握AR眼镜轻量化趋势下的机遇。

投资预测与评级

• 盈利预测：调整公司2023-2025年的归母净利润预测至1.9亿、3.2亿、4.9亿人民币（原预测为2.2亿、3.5亿）。
• 投资评级：基于公司在车载玻璃非球面透镜及AR用玻璃晶圆领域的前瞻布局，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业风险：VR/AR产业的未来发展可能不达预期。
• 市场风险：其他产品的市场需求可能未达到预期。