股指期货日报：中美企业一季报推动行情

期货研究报告|股指期货日报2023-04-18 中美企业一季报推动行情 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 一季度国内宏观数据整体超预期，尤其是作为前期拖累项的�口数据回升，同时地产销售数据回暖，确认了国内经济全面复苏的态势，市场转向交易“强现实”。中美股上市公司进入一季度业绩披露窗口，成为行情的重要催化项，由于美股企业EPS大多好于市场预期，美股见底回升。国内复苏延续，股指建议买入套保。行业关注政策导向方面，即数字经济、国防军工、公共事业板块。 核心观点 ■市场分析 股指期货：A股主要指数走势分化，权重股走强带动沪指大涨，赛道股回调导致创业板指走势偏弱。截至收盘，上证指数涨1.42%报3385.61点，深证成指涨0.47%报11855.48点，创业板指涨0.26%报2434.44点；两市成交额维持万亿级别，为11208亿 元；当日北向资金净买入19.18亿元。盘面上，石油石化、非银金融、家用电器、煤炭板块领涨，传媒、计算机、通信、电子板块跌幅居前。港股低开后迅速拉升，午后涨势进一步扩大，恒生指数收涨1.68%报20782.45点，恒生科技指数涨2.16%。美国三大股指全线收涨，道指涨0.3%报33987.18点，标普500指数涨0.33%报4151.32点，纳指涨0.28%报12157.72点。 国企优化持续推进。国务院副总理表示，国资央企要坚定不移做强做优做大，不断提高核心竞争力、增强核心功能，积极服务国家战略，在建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动高质量发展中发挥更大作用，为强国建设、民族复兴作�更大贡献。 当前国企估值重塑成为市场热点，深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整成为中字头股上涨的重要动能。 业绩催化行情。当前进入A股公司2023年一季度业绩披露窗口，截至4月17日，共有298家公司公布业绩预告。从业绩预告类型来看，业绩预喜的公司约为78%，包含预增、略增、续盈、扭亏、减亏，其中净利润同比增速下限超过100%的公司占比达 24%，整体营收情况较好。行业方面，业绩增速较高的行业为非银金融、医药生物、机械设备。当前窗口下，业绩是行情的重要催化项，关注业绩高增速的板块和公司。 美股公司业绩亮眼。本周有较多公司公布一季度财报，市场预期经过美联储的激进加息，较多公司盈利将�现明显下滑，但数据显示，大多公司的表现较好，据美银的统计，目前已公布业绩的公司中，有90%的公司EPS超预期，尤其是上周摩根大通、花旗等银行的盈利表现亮眼。美股受此鼓舞，探底回升。 长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、公共事业板块。政策支持的行业往往具有长期上涨动能，国资委党委召开扩大会议强调，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国 家战略能力最大化，利好国防军工板块；两会政府工作报告指🎧，坚持稳字当头、稳中求进，提到产业政策有，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，大力发展数字经济，支持平台经济发展，有利于数字经济发展；推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，完善支持绿色发展的政策，推动重点领域节能降碳，同时保障基本民生和发展社会事业，提振公共事业板块。 总的来说，一季度国内宏观数据整体超预期，尤其是作为前期拖累项的�口数据回升，同时地产销售数据回暖，确认了国内经济全面复苏的态势，市场转向交易“强现 实”。中美股上市公司进入一季度业绩披露窗口，成为行情的重要催化项，由于美股企业EPS大多好于市场预期，美股见底回升。国内复苏延续，股指建议买入套保。行业关注政策导向方面，即数字经济、国防军工、公共事业板块。 ■策略 买入套保IM2304、IC2304、IF2304、IH2304 ■风险 若硅谷银行事件造成更大流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻4 宏观经济图表5 股指跟踪图表5 期指跟踪图表7 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米5 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨5 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤5 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无5 图5:沪深300丨单位：点，亿股5 图6:上证50丨单位：点，亿股5 图7:中证500丨单位：点，亿股6 图8:中证1000丨单位：点，亿股6 图9:PE丨单位：倍6 图10:PB丨单位：倍6 图11:换手率丨单位：%6 图12:两融余额丨单位：亿元6 图13:IF活跃合约走势丨单位：点7 图14:IH活跃合约走势丨单位：点7 图15:IC活跃合约走势丨单位：点7 图16:IM活跃合约走势丨单位：点7 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手7 图18:IH合约成交持仓量丨单位：手7 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手8 图20:IM合约成交持仓量丨单位：手8 图21:IF（期货-现货）丨单位：点8 图22:IF跨期价差丨单位：点8 图23:IH（期货-现货）丨单位：点8 图24:IH跨期价差丨单位：点8 图25:IC（期货-现货）丨单位：点9 图26:IC跨期价差丨单位：点9 图27:IM（期货-现货）丨单位：点9 图28:IM跨期价差丨单位：点9 要闻 1.IF2304收盘涨1.49%报4153.60，成交量52990手，较前一交易日增加4830手，持仓57336手，减少944手。IH2304收盘涨2.16%报2736.80，成交量35862手，较前一交易日增加5558手，持仓42070手，增加756手。IC2304收盘涨0.37%报 6454.40，成交量36940手，较前一交易日增加378手，持仓57241手，减少 5695手。IM2304收盘涨0.06%报7009.60，成交量27294手，较前一交易日减少 4075手，持仓32914手，减少4283手。 2.恒生指数公司宣布，推�恒生中国央企指数，该条新指数为市值指数，旨在反映第一大股东为内地央企的香港上市公司之整体表现，且成分股固定为50只，检讨周期则为每个季度，且成分股不适用于快速纳入机制。 3.河南�台促进消费若干政策措施提🎧，鼓励各地持续举办房产推介会、展销会，营造促进住房消费市场氛围。因城施策，通过发放购房补贴、契税补贴等方式支持刚性和改善性住房需求。 4.科技部启动国家超算互联网部署工作。未来，科技部将通过超算互联网建设，打造国家算力底座，促进超算算力的一体化运营。 5.据海口海关，第一季度，海口海关共监管离岛免税购物金额169亿元，同比增长 14.6%。购物旅客224万人次，增长27.2%。 6.央行召开2023年支付结算工作电视会议强调，统筹构建多层次、广覆盖、高韧性的支付清算体系，深化涉赌涉诈“资金链”治理，继续强化支付市场监管，着力规范行业秩序，切实维护良好生态。 7.美国4月纽约联储制造业指数为10.8，预期-18，前值-24.6。 8.美国4月NAHB房产市场指数为45，创2022年9月以来新高，预期44，前值44。 9.英国央行正考虑对存款担保制度进行重大改革，包括提高企业的存款担保额度，并迫使银行在更大程度上预先为该体系提供资金，以确保在银行倒闭时能更快地获得现金。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/052021/102022/032022/082023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 成交量:中证1000指数（右）中证1000指数400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 0.5 10 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 沪深300 上证50 中证500 中证1000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 625000 520000 4 15000 3 10000 2 15000 00 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000