股指期货周报：一季报增速不及预期，市场还将有所反复

【重要资讯】： 股指期货周报 一季报增速不及预期，市场还将有所反复 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号股指研究员：邓夏羽期货从业资格证号：F0246320投资咨询资格证号：Z0003212电话：13519655433邮箱：383566967@qq.com报告日期：2023年5月8日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 【行情复盘】： 上周IF2305报收于4017.8点，相较前一周下跌13.8点，跌幅0.34%。IH2305报收于2686.8点，相较前一周上涨4.4点，涨幅0.16%。 IC2305报收于6196.4点，相较前一周下跌58.2点，跌幅0.93%。IM2305报收于6650.0点，相较前一周下跌88.4点，跌幅1.31%。 1、2023年一季度，A股归母净利润同比增速较2022年四季度有所改善，主板与创业板盈利录得小幅正增长，科创板业绩下滑明显，大小市值方面以沪深300为代表的大市值企业规模，净利润同比增 速企稳回升，以中证1000为代表的小盘股归母净利润增速同比负增长加剧。2023年一季度业绩总体偏弱，增速远低于市场的“强复苏”预期。 2、中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经委员会主任习近平5月5日下午主持召开二十届中央财经委员会第一次会议。会议要点有： （1）、要把握人工智能等新科技革命浪潮。（2）、要坚持以实体经济为重，防止脱实向虚。推动传统产业转型升级，不能当成“低端产业”简单退出；坚持开放合作，不能闭门造车。（3）、要用好超大规模市场优势，把扩大内需战略和创新驱动发展战略有机结合起来。倍加珍惜爱护优秀企业家，大力培养大国工匠。（4）、努力保持适度生育水平和人口规模，加快塑造素质优良、总量充裕、结构优化、分布合理的现代化人力资源，以人口高质量发展支撑中国式现代化。（5）、要建立健全生育支持政策体系。（6）、要实施积极应对人口老龄化国家战略。 （一）、估值分析：截止5月5日，中证500指数的PE：26.1倍、分位数37.7%、PB：1.73倍。沪深300指数的PE：12.34倍、分位数48.63%、PB：1.39倍。上证50指数的PE：10.24倍、分位数56.64%、PB：1.27倍.中证1000指数的PE：36.29倍、分位数32.72%、PB： 2.29倍。 中证500指数估值分位图 沪深300指数估值分位图 上证50指数估值分位图 中证1000指数估值分位图 市盈率=成份股当日总市值总计/成份股净利润(TTM）总计，当成份股净利润(TTM）为负时，市盈率为0 分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点。对于估值分布来说就是“当前估值在历史中处于什么样的位置”机会值、中位数以及危险值分别对应了20%、50%、80%三个分位点。 (二）、其他数据： 股债利差： 股债利差是股市收益率与国债收益率的差值。绘制此图股票收益率可以选择沪深300、中证500或者全部A股，债券可以选择5/10年国债。 股债利差公式一（市盈率倒数） 股债利差=(1/指数静态市盈率)-10年国债收益率股债利差公式二（股息率） 股债利差=10年国债收益率-指数静态股息率 （三）、综合分析： 从一季报来看，23Q1全A两非归母净利润负增长低于预期，“弱复苏”预期被强化。2023年一季度，A股盈利增长2.2%，金融A股、非金融A股净利润分别同比增长11.3%、 -5.0%。对比2022年四季度，一季度盈利增速有所改善。其中，金融板块受券商和保险盈利增长拉动，整体业绩有所反弹；非金融板块营业收入同比增长3.5%。以中证1000为代表的小盘股归母净利润增速同比负增长加剧。这也是近期中证1000指数走势较弱和上证50指数走势相对较强的原因。在一季所业绩增速低于预期的背景下，未来市场可能还将有所反复或震荡。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为 研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 5180 司 00 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211