纯碱周报

纯碱周报SodaWeeklyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心郝潇潇 执业编号：F3064982(从业)Z0016670(投资咨询) 联系方式：010-68578010/haoxiaoxiao@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com成文时间：2023年4月16日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 本周，SA2309合约下跌，截止收盘，期价收于2348元/吨，期价下跌85元/吨，跌幅3.49%。 【重要资讯】 现货方面：本周现货市场稳中偏弱运行，华北地区重质纯碱稳定在 3150元/吨，华东重质纯碱稳定在3100元/吨，华中重质纯碱下跌50 元/吨至3000元/吨，西北重质纯碱稳定在2680元/吨。 供应方面：近期纯碱厂家盈利情况较好，新增减量、检修装置不多，厂家整体开工负荷有所提升，货源供应充足。截止到2023年4月13日，周内纯碱整体开工率90.73%，环比降0.84%。周内纯碱产量 60.63万吨，环比下降0.55万吨，下降0.90%。 需求方面：重碱下游需求变动不大，轻碱下游需求低迷，中下游用户目前多随用随采。截至2023年4月13日，浮法玻璃行业开工率为79.14%，环比持平。浮法玻璃行业产能利用率为79.82%，环比+0.6个百分点。全国浮法玻璃日产量为16.05万吨，环比+0.75%，全国浮法玻 璃产量111.98万吨，环比+0.52%，同比-6.58%。 库存方面：当前供应端增量依旧有限，而需求维持稳中有增的情况下，纯碱生产企业库存依旧是维持在较低水平，截止到2023年4月13 日，本周国内纯碱厂家总库存32.45万吨，环比增加1.20万吨，上涨 3.84%。其中，轻质纯碱19.44万吨，环比降0.28万吨，重碱13.01万 吨，环比增1.48万吨。 利润方面：截至2023年4月13日，中国氨碱法纯碱理论利润 1069元/吨，较上周价格持平。中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为 1849.10元/吨，环比+7.5元/吨，涨幅0.41%，周内煤炭价格下跌，成本端出现松动；氯化铵及轻碱价格双弱下，综合利润较上周略有上移。 【交易策略】 从供需数据来看，本周纯碱产量小幅下降，而库存小幅增加，整体上纯碱当前仍旧是维持供需紧平衡的局面。目前浮法和光伏的日熔量仍在稳中有增，重碱需求尚可，由于碳酸锂价格的持续下滑，当前碳酸锂生产利润已经亏损，开工率明显下滑，同时小苏打装置开工率亦有所回落，轻碱需求较为疲软，轻碱现货价格的下跌带动重碱现货价格走低，短期盘面走势偏弱。纯碱09合约主要面临下半年纯碱装置投产的压 力，纯碱的供应从偏紧逐步向宽松转变，期价上行动能偏弱，但09合约大幅贴水现货，盘面已经提前计划供应偏宽松的预期，短期不宜追空，短期仍以2300-2500元/吨区间震荡思路对待。 目录 一、期货行情3 二、现货价格3 三、供给数据6 四、需求数据7 五、库存数据9 六、基差数据11 七、利润数据12 八、技术分析及后市展望13 一、期货行情 表1-1纯碱1、5、9合约日度成交数据 合约 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨跌 涨跌幅% 成交量 持仓量 SA2305 2759 2769 2782 2744 21 0.76 42122 101243 SA2309 2320 2348 2380 1869 23 0.99 1399459 788437 SA2401 1871 1910 1926 2316 23 1.22 209163 213825 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2019-12-162020-07-052021-01-242021-08-142022-03-052022-09-242023-04-14 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1纯碱活跃合约走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货价格 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 华北现货价格 5000 4000 3000 2000 1000 0 纯碱现货价格 500 0 2009-06-162013-07-252017-09-022021-10-112025-11-19 2019-12-262020-10-012021-07-082022-04-142023-01-192023-10-26 纯碱：重质：市场主流价：华北地区（日）纯碱：重质：市场主流价：沙河（日） 图2-1重碱华北现货价格图2-2重碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 轻重碱价格及价差 烧碱现货价格 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 价差 重碱 轻碱 0 2020-10-262021-05-142021-11-302022-06-182023-01-042023-07-23 图2-3轻重碱价格及其价差图2-4烧碱现货价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 700 600 500 400 300 200 100 0 原盐价格 600 500 400 300 200 100 湖盐及井矿盐价格 2014-12-272016-05-102017-09-222019-02-042020-06-182021-10-312023-03-15 东北华东华南华中山东西北西南 0 2014-12-272016-05-102017-09-222019-02-042020-06-182021-10-312023-03-15 湖盐：市场高端价：西北地区（日）井矿盐：市场高端价：西南地区（日） 图2-5原盐现货价格图2-6湖盐及井矿盐现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 2500 2000 动力煤现货价格 煤炭坑口价（元/吨） 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 2017-01-012017-09-162018-06-012019-02-142019-10-302020-07-142021-03-292021-12-122022-08-27 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5800):山西产秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5000):山西产 秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q4500):山西产 0 2017-04-05 2018-09-17 2020-02-29 2021-08-12 2023-01-24 坑口价(含税):弱粘煤(A10-16%,V28-32%,0.8%S,Q5500):大同:大同南郊 坑口价:烟煤末(A20%,V32-38%,<1%S,Q5500):陕西:榆林 坑口价:原煤(A20%,V33-36%,0.5-0.8%S,Q5200):内蒙古:东胜 图2-7动力煤港口价格图2-8煤炭坑口价格 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 合成氨国内价格（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 合成氨国际价格（美元/吨） 2022-07-082022-08-272022-10-162022-12-052023-01-242023-03-152023-05-04 华北华东西北西南 2012-07-102014-01-212015-08-042017-02-142018-08-282020-03-102021-09-212023-04-04 合成氨：国际市场：CFR中间价：中国（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：印度（日） 合成氨：国际市场：CFR中间价：美国海湾地区（日）合成氨：国际市场：CFR高端价：远东地区（日） 图2-9动力煤港口价格图2-10煤炭坑口价格 碳酸锂价格 烧碱现货价格 600,000 7,000 500,000 6,000 5,000 400,000 4,000 300,000 3,000 200,000 2,000 100,000 1,000 0 2017-07-042018-11-162020-03-302021-08-122022-12-252024-05-08 0 2020-10-262021-05-142021-11-302022-06-182023-01-042023-07-23 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 图2-11碳酸锂现货价格图2-12烧碱（99%）现货价格资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 三、供给数据 纯碱产量（万吨） 纯碱装置开工率 65 100 95 60 90 55 85 80 50 75 70 45 65 4060 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图3-1纯碱周度产量图3-2纯碱装置周度开工率 重碱产量（万吨） 重质化率（%） 36 34 32 30 28 26 24 22 20 60 58 56 54 52 50 48 46 44 42 40 02468101214161820222426283032343638404244464850520246810121416182022242628303234363840424446485052 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 图3-3重碱周度产量图3-4重质华率 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 各地区纯碱装置开工率 轻碱产量（万吨） 120 32 100 80 28 60 40 24 20 0 2019-08-03 20 2020-09-06 2021-10-112022-11-15 2023-12-20 0246810121416182022242628303234363840424446485052 总开工率华北华东华中西北西南 2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图3-5重碱周度装置开工率图3-6轻碱周度产量 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院资料来源：隆众资讯，方正中期研究院 四、需求数据 浮法玻璃日容量 浮法玻璃产线开工条数 180000 270 175000 170000 165000 265 260 255 250 160000 155000 150000 245 240 235 145000230 1月1日 3月2日5月1日6月30日8月29日 10月28日12月27日 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 图4-1浮法玻璃日容量图4-2浮法玻璃开工条数 资料来源：隆众资讯，方正中期研究院