轻工制造及纺织服装行业周报：4月服装社零环比提速，家居社零维持增长

4月服装社零环比提速，家居社零维持增长 轻工制造及纺织服装|行业周报（2023.05.15-05.21）|2023.05.21 评级：看好 陈梦 首席分析师 SAC执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 郭琦 研究助理 guoqi@sczq.com.cn 电话：010-81152647 0.2纺织服饰 沪深300 0.1 0 -0.1 -0.2 市场指数走势（最近1年） 18-May 7-Mar 25-Dec 14-Oct 3-Aug 23-May 资料来源：聚源数据 相关研究 轻工制造及纺织服装行业周报：4月淘系服装及家纺恢复明显，运动及户外同比下降 轻工制造及纺织服装行业周报：3月淘系服装零售增长提速，复苏趋势渐显 轻工制造及纺织服装行业周报：LululemonFY22收入快速增长，存货暂处高位 核心观点 本周专题：4月服装社零环比提速，家居社零维持增长。2023年1-4月份，我国社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%。4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%。2023年1-4月份，我国家具类/文化办公用品类/金银珠宝类/纺织服装类零售总额分别同比+4.3%/-2.2%/+18.5%/+13.4%。4月份，我国家具类/文化办公用品类/金银珠宝类/纺织服装类零售额分别同比+3.4%/-4.9%/+44.7%/+32.4%。保交付政策支持&疫情影响消退下房地产竣工数据向好；线下客流及购买力逐步恢复，服装零售端逐月回暖，且较2021年同期已有增长。 2023年度投资策略。（1）轻工：黎明将至，周期拐点隐现。建议把握三条投资主线：一是浆价高位回落预期背景下，纸企盈利拐点有望显现，特种纸与生活用纸细分板块有望展现较强盈利弹性，如仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份等；二是地产政策维稳加速背景下，地产后周期属性相对较强板块估值有望修复，重点推荐自身具有α属性且有望在行业弱复苏背景下市占率逆势提升的细分赛道龙头，如欧派家居、顾家家居、江山欧派等；三是疫后消费复苏在即，积极布局智能家居相关标的有望在消费企稳回暖过程中受益，如公牛集团、好太太等。（2）纺服：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头。建议把握两条投资主线：一是运动及户外高景气赛道龙头企业，推荐安踏体育，积极关注特步国际、361度、波司登、牧高笛等；二是业绩确定性较强的纺织制造细分领域龙头，推荐华利集团、稳健医疗，积极关注浙江自然、伟星股份、新澳股份等。 本周行情回顾：本周上证综指上涨0.34%，轻工制造行业下跌0.35%，小幅跑输大盘；纺织服装行业下跌2.56%，跑输大盘。本周轻工制造行业涨幅前三为鸿博股份（12.23%）、岳阳林纸（9.33%）、盛新锂能 （8.57%）；跌幅前三为喜临门（-8.74%）、尚品宅配（-7.91%）、旗天科技（-7.11%）。本周纺织服装行业涨幅前三为日播时尚（46.44%）、三夫户外（8.18%）、巨星农牧（6.65%）；跌幅前三为搜于特（-21.43%）、红蜻蜓（-18.17%）、*ST贵人（-12.97%）。 一周重点数据跟踪：本周价格溶解浆内盘7200元/吨，较上周持平。本周白卡纸/铜版纸/双胶纸较上周分别下跌13/32/100元/吨，箱板纸上涨1元，其他纸种价格持平。本周30大中城市商品房成交套数26852套，较上周增长51%；本周30大中城市商品房成交面积303万平方米，较上周增长52%；2023年1-4月商品房销售面积累计值37636万平方米，同比持平。棉花现货：本周中国棉花价格指数:328为16380元/吨，较上周上涨81元/吨；Cotlook:A指数:1%关税为16523元/吨，较上周上涨1001元/吨；中外棉花价差为-143元/吨，较上周下跌920元/吨。棉花期货：本周郑交所棉花期货收盘价为15795元/吨，较上周上涨540元/吨；纽交所棉花期货收盘价为86.65美分/磅，较上周上涨6.29美分/磅。 风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。 目录 1本周专题：4月服装社零环比提速，家居社零维持增长1 2投资策略：曙光微露，静待黎明破晓2 2.1轻工制造：黎明将至，周期拐点隐现2 2.2纺织服装：消费场景恢复可期，优选运动及制造龙头3 3本周行情回顾4 3.1板块行情：本周轻工制造板块下跌0.35%，纺织服装板块下跌2.56%4 3.2个股行情：鸿博股份及日播时尚涨幅领先5 4行业基本数据7 4.1造纸7 4.2家具8 4.3纺织服装9 5本周重要公告及行业新闻10 5.1公司公告10 5.2行业新闻11 6风险提示11 插图目录 图1：社会消费品零售总额及同比增速（亿元）1 图2：实物商品网上零售额占比及累计同比增速1 图3：家具类零售总额及同比增速（亿元）1 图4：建材家居卖场销售额及增速（亿元）1 图5：文化办公用品类零售额当月值及当月同比（亿元）2 图6：金银珠宝类零售额当月值及当月同比（亿元）2 图7：服装鞋帽、针纺织品类零售总额及同比增速（当月值）2 图8：服装鞋帽、针纺织品类零售总额及同比增速（累计值）2 图9：本周市场涨跌幅（%）5 图10：年初至今市场涨跌幅（%）5 图11：本周各申万一级行业涨跌幅（%）5 图12：轻工制造行业本周涨幅榜前五名6 图13：轻工制造行业本周跌幅榜前五名6 图14：纺织服装行业本周涨幅榜前五名6 图15：纺织服装行业本周跌幅榜前五名6 图16：本周溶解浆内盘价格（元/吨）7 图17：本色浆CFR外盘报价（美元/吨）7 图18：漂阔叶浆与针木浆CFR外盘报价（美元/吨）7 图19：包装纸市场均价（元/吨）8 图20：文化纸市场均价（元/吨）8 图21：30大中城市商品房成交套数8 图22：30大中城市商品房成交面积8 图23：商品房销售面积累计值及累计同比9 图24：房屋竣工面积累计值及累计同比9 图25：人造板价格（元/张）9 图26：TDI与MDI市场价（元/吨）9 图27：棉花现货中外价格指数及价差（元/吨）9 图28：棉花期货价格指数（元/吨，美分/磅）9 图29：涤纶价格指数（元/吨）10 图30：粘胶价格指数（元/吨）10 图31：氨纶价格指数（元/吨）10 图32：锦纶价格指数（元/吨）10 表格目录 表1：轻工纺服重点上市公司行情一览表6 1本周专题：4月服装社零环比提速，家居社零维持增长 4月社零增速环比提速，可选消费复苏弹性较强。根据国家统计局数据，2023年1- 4月份我国社会消费品零售总额149833亿元，同比增长8.5%。4月份，社会消费品零售总额34910亿元，同比增长18.4%，增速环比回升7.8pcts。2023年1-4月份全国实物商品网上零售额37164亿元，同比增长10.4%，占社会消费品零售总额的比重为24.8%；在实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别增长9.0%/13.5%/9.6%。根据我们测算，4月份，实物商品网上零售额9329亿元，同比增长22.3%，增速环比提升5.69pcts。 图1：社会消费品零售总额及同比增速（亿元）图2：实物商品网上零售额占比及累计同比增速 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 -30% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2015-04 2015-09 2016-02 2016-07 2016-12 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 2019-01 2019-06 2019-11 2020-04 2020-09 2021-02 2021-07 2021-12 2022-05 2022-10 2023-03 0% 社会消费品零售总额:当月值社会消费品零售总额:当月同比 实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重:累计值社会消费品零售总额:实物商品网上零售额:累计同比 资料来源：国家统计局，Wind，首创证券资料来源：国家统计局，Wind，首创证券 4月家具零售额维持同比增长，竣工数据向好&消费复苏推动家具需求回暖。2023 年1-4月份我国家具类零售总额435亿元，同比增长4.3%。4月份，家具类零售总额109亿元，同比增长3.4%，增速环比下降0.1pcts。2023年1-4月份我国建材家居卖场销售额4832亿元，同比增长23.3%。4月份，我国建材家居卖场销售额1625亿元，同比增长60.66%。保交付政策支持&疫情影响消退下房地产竣工数据向好，同时消费复苏&装修场景修复带动家居需求逐步恢复。 图3：家具类零售总额及同比增速（亿元）图4：建材家居卖场销售额及增速（亿元） 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 -40% 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 200% 150% 100% 50% 0% -50% 2013-04 2013-11 2014-06 2015-01 2015-08 2016-03 2016-10 2017-05 2017-12 2018-07 2019-02 2019-09 2020-04 2020-11 2021-06 2022-01 2022-08 2023-03 -100% 零售额:家具类:当月值零售额:家具类:当月同比 销售额:建材家居卖场:当月值销售额:建材家居卖场:当月同比 资料来源：国家统计局，Wind，首创证券资料来源：商务部，Wind，首创证券 4月文化办公用品零售降幅扩大，金银珠宝零售增长势头较强。2023年1-4月我国 文化办公用品类零售总额1191亿元，同比下降2.2%。4月，文化办公用品类零售额260亿元，同比下降4.9%，降幅环比扩大3pcts。2023年1-4月我国金银珠宝类零售总额1181亿元，同比增长18.5%（较21年同期+15.23%）。4月，金银珠宝类零售额231亿元，同比上升44.7%（较21年同期+4.01%），增幅环比扩大7.3pcts。金银珠宝可选消费属性强，疫情期间压制的婚庆需求于今年，尤其是节假日期间集中释放，板块零售额增速 势头较强，恢复势头向好。 图5：文化办公用品类零售额当月值及当月同比（亿元）图6：金银珠宝类零售额当月值及当月同比（亿元） 700 600 500 400 300 200 100 0 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2013-04 2013-10 2014-04 2014-10 2015-04 2015-10 2016-04 2016-10 2017-04 2017-10 2018-04 2018-10 2019-04 2019-10 2020-04 2020-10 2021-04 2021-10 2022-04 2022-10 2023-04 -20% 800 700 60