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本报告认为,国内经济与地缘政治暂无未预期到的风险因素,社会利率预期下降,市场处于结构做多窗口期。继续看好低位成长,以及中特估+类债资产的重估。在行业比较方面,继续看好股价调整充分、盈利预期见底,微观筹码出清,且中期维度受益周期性复苏和技术创新板块的低位成长,如医药、电子等。在主题与个股方面,建议关注国产装备、数据要素与创新药等领域。报告风险提示包括疫情演化对经济的冲击预期、全球地缘政治的不确定性。