轻工制造周报：疫情后，家居行业集中度加速提升

研报摘要

市场行情回顾

2023年4月10日至4月14日，股市表现分化，上证综指小幅上涨0.32%，而深证成指和创业板指则分别下跌1.40%和0.77%。在申万一级行业指数中，轻工制造行业一周跌幅2.96%，在31个行业中排名第29位。行业一周涨幅前10名包括永吉股份、浙江永强、创源股份等，跌幅前10名则以喜临门、箭牌家居等为代表。

主题报告：家居行业集中度加速提升

• 市场空间与集中度：定制家居（包含橱柜、衣柜、木门）市场空间庞大，2022年市场规模约3592亿元。行业集中度提升显著，特别是衣柜品类的集中度提升更快。床垫和沙发等软体家居市场规模约1407亿元，同样显示集中度提升趋势。
• 疫情影响下的加速集中：疫情背景下，家居行业集中度加速提升，尤其在橱柜、衣柜、木门等品类中。疫情前的年均市占率增长速度在2020-2022年间显著加速。
• 低效产能出清：疫情加速了家居行业的低效产能出清，大量中小品牌因资金压力退出市场。2022年家具制造企业亏损数量达到历史最高点。

竞争格局与策略

• 头部品牌逆势拓店：尽管市场整体承压，头部品牌如欧派家居、好莱客、金牌厨柜等仍在逆势增加门店数量，展现其市场竞争力。
• 整家整装趋势：全屋定制市场向整家/整装模式转型，头部品牌通过丰富产品矩阵、深化服务专业性等策略应对市场变化，为消费者提供一站式解决方案。

行业动态与公告

• 重要公告：包括公牛集团的业绩快报、金牌橱柜的可转换公司债券发行公告、索菲亚的年度报告等，反映了企业在市场环境下的经营情况和战略调整。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速放缓可能影响消费者购买力。
• 疫情影响：持续的疫情可能对行业造成不确定影响。
• 经营状况风险：企业业绩低于预期的风险。
• 原料价格上涨风险。
• 汇率波动风险。
• 竞争加剧风险。

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