轻工制造行业家居板块数据跟踪报告2022年第四期：地产政策持续发力，看好疫情后家装刚需释放

2022年1-4月全国住宅商品房销售面积3.37亿平方米，同比下降25.4%，降幅较2022年1-3月扩大6.8pct。单月数据看，2022年4月全国住宅商品房销售面积7417万平方米，同比下降42.4%。 全国一、二线及重点三线城市1-4月新房销售面积累计同比-40.77%，其中4月成交面积同比-53.82%。整体上看，1-4月全国30大中城市商品房成交面积3769万平方米，同比减少40.77%；单月看，2022年4月全国30大中城市商品房成交面积824万平方米，同比下降53.82%。分城市等级看，2022年1-4月30大中城市中，一线城市成交面积927万方，累计同比下降38.80%； 二线城市成交面积1901万方，累计同比下降37.04%；三线城市成交面积941万方，累计同比下降48.54%。累计看，2022年1-4月8大城市二手房成交面积1826万平方米，累计同比减少27.24%。 住宅新开工面积1-4月累计同比下滑28.4%，4月单月同比减少44.9%。2022年1-4月全国住宅新开工面积2.89亿平方米，同比下滑28.4%，其中4月单月，全国住宅新开工面积7319万平方米，同比减少44.9%。 商品房住宅累计竣工面积同比下降11.4%，4月单月同比下降12.2%。2022年1-4月全国住宅竣工面积14662万平方米，同比下降11.4%，其中4月单月，全国住宅竣工面积2339万平方米，同比下滑12.2%。 1-3月精装修开盘套数累计同比下滑51%。据奥维云网数据，2022年1-3月精装新开盘房间累计数量25.6万套，同比下滑51%。精装市场过去几年持续高增长，高基数压力下今年精装市场呈现负增长，长期看精装渗透率提升趋势不改。 2022年1-4月全国家具零售额累计同比减少8.9%，4月单月同比减少14.0%。 2022年1-4月全国家具零售额450亿元，累计同比减少8.9%，其中4月单月全国家具零售额111亿元，同比减少14.0%。2022年1-4月全国建材家居卖场销售额3919.13亿元，累计同比上涨37.3%，其中4月单月全国建材家居卖场销售额1011.57亿元，同比上涨15.7%。2022年4月全国建材家居景气指数为114.94，同比上涨0.42点，环比下跌0.31点。 刨花板、中纤板价格环比回落，MDI价格同比环比均有下降，TDI价格同比涨幅明显，环比略有下降。1-2月，18厘刨花板均价68.83元，同比上升2.59%，2月单月均价63.63元，环比1月下降10.15%。1-2月，15厘中纤板均价为79.00元，同比上涨1.72%，2月单月均价72.63元/张，环比1月下降10.81%。1-4月，MDI均价22366.67元/吨，同比下降4.21%，其中4月均价21723.81元/吨，环比3月下降7.37%。1-4月，TDI均价18669.14元/吨，同比上升23.25%，4月均价18228.57元/吨，环比3月下降5.51%。 投资建议：22年1-4月住宅新开工、销售、竣工承压，宏观层面的压力或将加速行业洗牌，我们认为此轮疫情一定程度上影响了公司收入确认节奏，同时对线下门店销售，以及新开店速度产生短期影响，部分已签约门店或因疫情影响推迟装修/开业时间，家装多为刚性需求，伴随疫情逐步控制终端需求或将持续释放，订单有望迎来修复。坚定看好以内销为主的家居零售板块，软体板块推荐【喜临门】、【顾家家居】、【敏华控股】，定制板块推荐【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。 风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动；应收账款计提风险。 重点标的推荐 1.天风轻工大数据报告框架和特点 天风轻工家居板块大数据跟踪报告对于影响家居板块基本面的主要数据情况做详细的梳理和解读。我们数据体系由四个部分构成，分别是行业驱动力指标、行业运行指标、上下游交叉验证指标、原材料价格指标，数据涵盖范围广，除了统计局数据，还使用了房管局二手房数据、价格数据、上下游企业数据等等。 表1：家居板块数据跟踪表 2.行业驱动力指标 2.1.2022年1-4月全国新房销售面积累计同比下降25.4% 2022年1-4月全国住宅商品房销售面积3.37亿平方米，同比下降25.4%，降幅较2022年1-3月扩大6.8pct。单月数据看，2022年4月全国住宅商品房销售面积7417万平方米，同比下降42.4%。 图1：2022年1-4月全国住宅商品房销售面积3.37亿平方米，同比下降25.4% 全国一、二线及重点三线城市1-4月新房销售面积累计同比-40.77%，其中4月成交面积同比-53.82%。整体上看，1-4月全国30大中城市商品房成交面积3769万平方米，同比减少40.77%；单月看，2022年4月全国30大中城市商品房成交面积824万平方米，同比下降53.82%。 分城市等级看，2022年1-4月30大中城市中，一线城市成交面积927万方，累计同比下降38.80%；二线城市成交面积1901万方，累计同比下降37.04%；三线城市成交面积941万方，累计同比下降48.54%。 30大中城市为：北京、上海、广州、深圳、天津、杭州、南京、武汉、南昌、成都、青岛、苏州、福州、厦门、长沙、哈尔滨、长春、无锡、东莞、昆明、石家庄、惠州、包头、扬州、安庆、岳阳、韶关、南宁、兰州、江阴。其中杭州、南昌、武汉、哈尔滨、昆明、扬州、安庆、南宁、兰州、江阴10城市为商品房数据，其它城市为商品住宅数据。30大中城市其它指标与此相同。 图2：1-4月全国30大中城市商品房成交面积3769万平方米，同比减少40.77% 图3：1-4月一线城市商品房成交面积927万方，累计同比下降38.80% 图4：1-4月二线城市商品房成交面积1901万方，累计同比下降37.04% 图5：1-4月三线城市商品房成交面积941万方，累计同比下降48.54% 分月数据来看，4月一线城市商品房成交面积143.39万平方米，同比下滑61.48%。累计看，2022年1-4月一线城市商品房成交面积927万方，同比下降38.80%。 二线城市4月商品房成交面积434.65万平方米，同比下滑53.03%。累计看，2022年1-4月二线城市成交面积1901万方，累计同比下降37.04%。 三线城市4月商品房成交面积246.25万平方米，同比下滑49.48%。累计看，2022年1-4月三线城市成交面积941万方，累计同比下降48.54%。 图6：2022年1-4月一、二、三线城市商品房累计成交面积同比下降40.77% 2.2.二手房交易总体趋缓 我们选取了8个一二线城市作为样本(包括2个一线城市，6个二线城市)，2022年4月8大城市二手房成交面积531万平方米，同比减少28.54%。累计看，2022年1-4月8大城市二手房成交面积1826万平方米，累计同比减少27.24%。 图7：1-4月8大城市二手房成交面积1826万平方米，累计同比减少27.24% 一线城市中，1-4月北京二手房成交量累计同比-27.9%，其中单4月同比下滑28.0%。2022年1-4月北京市二手房成交量495.34万方，同比下降27.9%，其中4月单月成交138.20万方，同比-28.0%。2021年初以来深圳二手房交易趋势放缓，2022年1-4月深圳二手房累计成交50.87万方，累计同比下降73.9%。 图8：北京1-4月二手房成交量495.34万方，同比下降27.9% 图9：深圳1-4月二手房累计成交50.87万方，累计同比下降73.9% 二线城市二手房成交方面，成都2022年1-4月二手房成交面积458.7万方，累计同比上升163.7%；青岛2022年1-4月成交126.23万方，累计同比减少45.5%；苏州2022年1-4月成交185.58万方，累计同比下降43.0%；厦门2022年1-4月成交139.80万方，累计同比下降33.7%；南京2022年1-4月成交185.69万方，累计同比下降52.0%。 图10：青岛2022年1-4月二手房累计成交126.23万平，累计同比减少45.5%，较20年1-4月下降2.3% 图11：苏州2022年1-4月二手房累计成交185.58万平，累计同比下降43.0%，较20年1-4月上升0.5% 2.3.1-4月住宅新开工下滑28.4%，竣工同比-11.4% 新开工方面，2022年1-4月全国住宅新开工面积2.89亿平方米，同比下滑28.4%。2022年4月，全国住宅新开工面积7319万平方米，同比减少44.9%。 图12：2022年1-4月全国住宅新开工面积2.89亿平方米，同比下滑28.4% 竣工面积方面，2022年1-4月全国住宅竣工面积1.47亿平方米，同比下降11.40%，其中4月单月，全国住宅竣工面积2339万平方米，同比下滑12.2%。 图13：2022年1-4月全国住宅竣工面积1.47亿平方米，同比下降11.4% 图14：交房预测模型——按季度看，2019年Q4开始竣工持续上行，根据模型推演未来1-2年竣工绝对数依旧维持高位（单位：万平米，%） 图15：1-4月房地产开发投资完成额39154亿元，累计同比下降2.7%（单位：亿元，%） 图16：2022年3月电梯产量（万台）累计同比上升12.2% 图17：2022年1-4月平板玻璃产量（万重量箱）累计同比上升0.7% 2.4.精装修运行情况——1-3月精装修开盘量同比下滑 据奥维云网数据，2022年1-3月精装新开盘房间累计数量25.6万套，同比下滑51%。 图18：2022年1-3月精装修开盘套数25.6万套，同比减少51% 3.行业运行指标——1-4月全国家具零售额同比减少8.9%，建材家居卖场销售额同比上涨37.27% 2022年1-4月全国家具零售额450亿元，累计同比减少8.9%，其中4月单月全国家具零售额111亿元，同比减少14.0%。 图19：2022年1-4月全国家具零售额450亿元，累计同比减少8.9%（单位：亿元，%） 2022年1-4月全国建材家居卖场销售额3919.13亿元，累计同比上涨37.27%，其中4月单月全国建材家居卖场销售额1011.57亿元，同比上涨15.68%。 2022年4月全国建材家居景气指数为114.94，同比上涨0.42点，环比下降0.31点。 图20：2022年1-4月建材家居卖场销售额（亿元）累计同比+37.27% 图21：2022年4月建材家居景气指数同比提高0.42点 4.原材料价格数据 2022年板材价格略有上升，刨花板主要用于定制家具柜体制作，18厘用量最大，2022年1-2月，18厘刨花板均价68.83元，同比上升2.59%，2月单月均价63.63元，环比1月下降10.15%。 中纤板主要用于定制家具柜门的制作，2022年1-2月，15厘中纤板均价为79.00元，同比上涨1.72%；2月单月均价72.63元/张，环比1月下降10.81%。 图22：刨花板价格走势 图23：中纤板价格走势 表2：刨花板近7年价格 表3：中纤板近7年价格 2022年1-4月，MDI价格同比下降4.21%，4月均价环比3月下降7.37%。MDI主要用于沙发或床类所需的皮革制造，2022年1-4月，MDI均价22366.67元/吨，同比下降4.21%，其中4月均价21723.81元/吨，环比3月下降7.37%。 2022年1-4月，TDI均价同比上升23.25%，4月均价环比3月下降5.51%。TDI主要用于床垫制造，2022年1-4月，TDI均价18669.14元/吨，同比上升23.25%，4月均价18228.57元/吨，环比3月下降5.51%。 图24：2022年1-4月，MDI均价22366.67元/吨，同比下降4.21% 图25：2022年1-4月，TDI均价18669.14元/吨，同比上升23.25% 表4：MDI/TDI