有色金属行业周报：海外通胀持续降温，贵金属创下近期新高

铜：国内经济数据提振市场情绪，驱动铜价上涨。3月份中国出口贸易激增，利好市场情绪，使得铜价走高。基本面方面，近期供应端频出利好，2023年Q1，紫金矿业旗下刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿实现矿产铜9.4万吨，并创造了单周、单日生产最新纪录;项目年产铜39-43万吨的生产指导目标不变。3-4月是传统消费旺季，看好终端需求的后续修复。整体看，供需紧张有所缓解，但持续去库对铜价有所支撑，短期内铜价或将维持高位震荡。 铝：目前下游需求较好，开工率不断上涨，国内电解铝产能低位运行，预计Q2电解铝仍将持续大幅去库。SMM统计国内电解铝锭社会库存96.6万吨，较上周四库存下降7.2万吨，4月份月度库存累计下降12.1万吨，去库速度加快。国内铝棒库存统计15.96万吨，环比上周下降0.49万吨。本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨0.1个百分点至65.3%，下游开工不断好转。 黄金：多项数据显示美国通胀持续回落，黄金价格创近一年内新高。本周内美国公布多项经济数据，均反映其通胀开始回落：1）3月CPI同比增长5%，略低于预期；2）3月PPI同比增长2.7%，为近两年来最小增幅；环比下降0.1%。对此，市场增强对经济衰退预期，黄金价格大涨，创下近一年内新高。然而，周五晚美联储主席沃勒发表“鹰派”言论，使得金价骤跌，但预计是短暂影响。长期来看，加息进入尾声叠加经济衰退风险加剧，驱动黄金价格继续上行，将迎来新机遇。 白银：金银比继续修复，短期仍有空间。截止4月14日，现货黄金与现货白银之间的金银比报77.74，处于相对低估区间，考虑到5月美联储或进行最后一次加息，全球经济可能进入温和的经济衰退，美联储欧洲央行将在2023 H2 或2024年转向宽松政策支撑经济，与国内逆周期政策形成共振，白银工业需求短期承压后空间将进一步打开。 镁：短期供给预期短缺，镁价领跑有色。本周镁价上涨25.74%，领跑有色金属，主要由于陕西榆林地区发布兰炭产业整改政策，要求单炉产能小于7.5万吨/年的兰炭生产装置在6月30日前全面拆除，涉及产能1197.5万吨，由于当地采用兰炭尾气炼镁，原镁供给预期短期出现缺口。需求方面，镁由于其质量轻、吸振性好、铸造性能等优点，在新能源汽车仪表盘支架、动力总成壳体等领域逐步进入产业化阶段，同时也是固态储氢材料之一，应用前景广阔。 锂：看好锂价反弹的机会。本周碳酸锂市场价格延续跌势，部分锂盐厂仍以前期长协采购矿石为原料生产碳酸锂，成本压力较大，已有成本倒挂情冴，挺价稳市意愿较强。叠加库存逐步累积，下游需求未见改善，江西地区近期产量下滑明显，小厂多处于停产状态，大厂多有减产。青海、四川及其他地区碳酸锂装置也有不同程度减产。目前电池级碳酸锂价格已经跌破20万元/吨，锂价下探空间有限，有望企稳反弹。 锡：光伏地产支撑消费，半导体需求有待复苏。根据SMM,3月国内精锡产量15114吨，同比减少0.54%，环比增加18.15%，冶炼端加工费贴近炼厂成本，开工积极性不高，需求端分化明显，3C消费维持低迷，但地产相关消费（白色家电、PVC）以及光伏有显著上升。 投资建议 建议关注兴业矿业、南化股份、铂科新材、中钢天源、龙磁科技、天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为4.4%，排名第2。 图表1：本周长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是东方锆业、云铝股份、兴业矿业、云海金属、金诚信；跌幅排名前5的是豪美新材、未来股份、盛德鑫泰、有研粉材、光智科技。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 云南铜业 2022年度业绩快报 报告期内，公司实现营业收入1,349.15亿元，同比增长6.18%，实现营业利润33.09亿元，同比增长95.99%，实现利润总额32.46亿元，同比增长96.15%，实现归属于上市公司股东的净利润18.09亿元，同比增长178.63%，实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润18.11亿元，同比增长394.96%。 报告期内，公司统筹推进生产经营，聚焦价值创造、深化提质增效，紧盯全年生产经营目标，紧抓铜精矿粗炼/精炼费（TC/RC）和硫酸市场价格上涨机遇，狠抓落实保产增产、对标提质、成本管控等措施，实现经营业绩的稳步增长。 报告期末，公司总资产399.65亿元，较年初增长2.15%，归属于上市公司股东的所有者权益132.11亿元，较年初增长42.71%，股本20.04亿元，较年初增长17.88%，归属于上市公司股东的每股净资产6.59元，较年初增长20.92%，主要原因是公司经营业绩增长和本期非公开发行股票。 金钼股份 2023年第一季度业绩预增公告 经公司初步测算，预计2023年第一季度归属于母公司的净利润在7.5亿元至9.0亿元之间，同比上升约173%至227%。2023年第一季度归属于母公司的扣除非经常损益的净利润在7.4亿元至8.9亿元之间，同比上升约173%至228%。 本次预计的经营情况未经注册会计师审计。 报告期内，国内外钼市场价格高位震荡，主要钼产品价格同比上涨，公司积极组织安排生产，优化产品结构，抢抓市场机遇，挖潜增效，产品盈利能力有效提升，本期业绩同比大幅上升。 锌业股份 2022年度向特定对象发行股票 本次向特定对象发行的股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次向特定对象发行股票数量为不超过205,761,316股，葫芦岛宏跃集团有限公司拟全部认购。 发行对象葫芦岛宏跃集团有限公司以现金认购本次发行的A股股票，认购金额不超过人民币5亿元。 本次向特定对象发行募集资金金额不超过50,000万元（含50,000万元），募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于偿还银行借款。 本次发行前，葫芦岛宏跃集团有限公司通过中冶葫芦岛有色金属有限公司间接持有公司23.59%股权，为公司实际控制人控制的关联方。按照本次发行股份认购数量的上限205,761,316股测算，本次发行后，葫芦岛宏跃集团有限公司将直接持有公司股份比例为12.74%，通过中冶葫芦岛有色金属有限公司持有公司股份比例为20.59%，直接和间接持有公司股份比例合计增加至33.32%。 本次发行前后，本公司控股股东和实际控制人均不发生变化。 安泰科技 关于公开挂牌转让控股子公司股权的公告 公司与安泰至高参股方上海五钢、上海矽钢达成一致意见，拟通过北京产权交易所联合公开挂牌转让安泰至高100%股权。 2023年4月12日，公司召开第八届董事会第八次会议，审议通过《关于上海安泰至高非晶金属有限公司股权转让项目的议案》，同意公司与上海五钢、上海矽钢在北京产权交易所联合公开挂牌转让安泰至高100%股权。 由于本次股权转让系在北京产权交易所公开挂牌转让，最终受让方不确定，目前无法判断是否构成关联交易，如经公开挂牌程序确定的受让方为公司关联方，公司将按照《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等有关规定再次履行相关审议程序和信息披露义务。 本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》所规定的重大资产重组，无须提交公司股东大会审议。 中孚实业 关于向激励对象授予公司2022年限制性股票激励计划预留部分限制性股票的公告 公司2022年限制性股票激励计划规定的预留部分授予条件已经成就，根据公司2021年年度股东大会的授权，董事会确定本激励计划预留部分授予日为2023年4月12日，公司向符合本激励计划预留部分限制性股票授予条件的39名激励对象授予限制性股票317万股，授予价格为1.71元/股。 股票来源：公司向激励对象定向发行的公司A股普通股。 本激励计划涉及的预留激励对象共计39人，包括核心技术（业务）人员及其他骨干人员。本次预留权益授予的激励对象中，不包括公司独立董事、监事和单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。 3价格 总结：除黄金、钴、碳酸锂、氢氧化锂外，其余金属价格上涨。 基本金属方面：本周LME铜价上涨2.06%，铝价上涨2.14%，锌价上涨2.41%，铅价上涨1.82%，锡价上涨1.50%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌0.30%，白银上涨1.33%，钯金上涨2.76%，铂金上涨4.55%。 新能源金属方面：本周LME镍价上涨2.75%，钴价下跌1.07%，碳酸锂下跌8.10%，氢氧化锂下跌16.75%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：本周铜、锌等金属去库 基本金属方面：本周全球显性库存铜去库2620吨，铝累库4613吨，锌去库5245吨，铅累库8123吨，锡去库644吨，镍去库220吨。 贵金属方面：黄金去库累库17.95万盎司，白银去库83.26万盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：锂盐利润有所下降，电解铝利润有所上升。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在-4.72万元/吨，锂盐利润亏损。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为1174元/吨，电解铝利润有所上升。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性。