非金属建材行业周报（23年第15周）：水泥加强错峰生产，玻璃价格稳步上行

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年04月17日超配非金属建材周报（23年第15周）水泥加强错峰生产，玻璃价格稳步上行核心观点行业研究·行业周报建筑材料超配·维持评级证券分析师：陈颖证券分析师：冯梦琪0755-819818250755-81982950chenying4@guosen.com.cnfengmq@guosen.com.cnS0980518090002S0980521040002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《非金属建材行业2023年4月投资策略-弱复苏预期下，关注地产链头部企业基本面改善》——2023-04-11《非金属建材周报（23年第14周）-玻璃库存持续去化，重大项目迎密集开工》——2023-04-10《非金属建材周报（23年第13周）-专项债发行保持较快节奏，地产销售持续复苏》——2023-04-03《非金属建材周报（23年第12周）-玻璃库存显著下行，地产高频数据持续改善》——2023-03-27《非金属建材周报（23年第11周）-基建景气持续&地产数据改善，行业需求有望修复》——2023-03-20独立性声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。社融信贷增长强劲，居民中长期贷款改善。央行发布金融数据，3月人民币贷款增加3.89万亿元，同比多增7497亿元；3月社会融资新增5.38万亿元，同比多增7079亿元；3月末，M2同比增长12.7%，较上月低0.2pct，较上年同期高3pct。整体来看，3月M2增速、社融和信贷均有超预期强劲增长，宏观经济延续年初以来的企稳回升趋势，房地产市场保持复苏回暖，居民中长期贷款呈现较高增长，未来市场信心和预期有望保持改善。深圳率先落实防水新规，助力行业规范发展。4月11日，深圳市建筑工程质量安全监督总站发布《关于实施<建筑与市政工程防水通用规范>相关要求的通知》，是4月1日防水新规实施以来的第一份率先落地全文强制规范的第一城市，《通知》强调，现行工程建设标谁中有关规定与全文强制规范不一致的，以本规范的规定为准，为全国范围内新规的落地推广提供有效参考，助力行业规范发展，加速行业扩容和格局优化进程。地产链头部企业仍是配置重点。当前子行业跟踪及投资建议如下：水泥：天气好转后需求有所恢复，全国水泥企业出货率环比提升8个百分点，但由于房地产市场不景气、下游资金短缺，水泥需求整体处于弱势运行态势，库存持续攀升，价格震荡下行。截至4月14日，全国P.O42.5高标水泥平均价为430.8元/吨，环比下降0.62%，同比下降15.25%。本周全国水泥库容比为69.0%，环比上升1.6pct，同比上升1.8pct。为稳定行业运行，多地旺季已开启或计划错峰生产，包括浙江、重庆、山西等地，推荐关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。玻璃：①浮法玻璃：本周出货环比加速，厂家产销良好，价格逐步上涨。本周国内浮法玻璃主流均价1851.92元/吨，环比上涨1.58%,重点省份生产企业库存3671万重箱，环比减少6.78%。短期来看，下游开工平稳，供需结构尚可，价格存一定上涨动力；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。②光伏玻璃：本周整体成交良好，国内终端电站项目推进，加之海外市场升温，需求端存支撑。3.2mm原片主流价格17.75元/平米，环比持平；3.2mm镀膜主流价格为25.97元/平米，环比+0.45%，3.2mm钢化主流价格为26元/平米，环比持平；库存天数约20.94天，环比-7.12%。近期市场成交继续向好，厂家库存有继续下行预期，预计市场短期稳中偏强运行。玻纤：①无碱粗纱市场价格偏稳运行，各厂对外报价稳定，市场中下游多按需采购，备货意向仍不高。②电子纱多数厂商出货一般，下游成交灵活，价格小幅松动。近期下游需求支撑力度有限，成本端对价格支撑增强，短期粗纱市场行情大概率趋稳运行；中长期来看，在双碳目标背景以及大数据时代背景下，细分市场风电、汽车、电子等领域需求有望持续增长，玻纤有望迎来更大市场空间，看好玻纤需求中长期成长性，推荐中国巨石，中材科技；其他建材：今年以来宏观经济企稳回升，地产高频数据数据保持复苏，同时保交楼效果正逐步显现，积极地产政策推动下，地产市场企稳回升，住房消费有望改善。当前地产链头部企业仍是板块配置重点，推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、铝模板行业。风险提示：基建地产运行低于预期；成本上涨超预期；供给超预期 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录市场表现一周回顾..............................................................................................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪......................................................................................................7主要能源及原材料价格跟踪..........................................................................................................14主要房地产数据跟踪......................................................................................................................15行业及上市公司重要事项..............................................................................................................16免责声明............................................................................................................................................22国信证券经济研究所........................................................................................................................23 0YeYsUwVrQtRrNmOtQaQaO9PsQpPmOtQlOnNrNkPnMoR9PnMqQvPoMtNvPqQwO请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：近半年建材板块与沪深300走势比较...........................................................................................................5图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较.......................................................................................................5图3：A股各行业过去一周涨跌排名........................................................................................................................5图4：建材各子板块过去一周涨跌幅.......................................................................................................................6图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名...........................................................................................................6图6：全国水泥平均价格走势（元/吨）.................................................................................................................7图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨）.........................................................................................................7图8：全国水泥平均库容比走势（%）.....................................................................................................................7图9：各年同期水泥库容比走势比较（%）.............................................................................................................7图10：华北地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................8图11：华北地区水泥库容比走势（%）...................................................................................................................8图12：东北地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................9图13：东北地区水泥库容比走势（%）...................................................................................................................9图14：华东地区水泥价格走势（元/吨）...............................................................................................................9图15：华东地区水泥库容比走势（%）...................................................................................................................9图16：中南地区水泥价格走势（元/吨）.....................................