海外周度观察：欧洲经济修复的持续性面临挑战

欧洲经济修复的持续性面临挑战

欧洲经济现状

• 修复总量超预期：尽管经济总体处于正增长区间，服务业表现出韧性，劳动力市场保持稳定，失业率处于历史低位。
• 结构不平衡：工业生产领域表现不佳，尤其是制造业相比服务业，显示出明显的分化。

经济修复动力

• 能源补贴与财政扩张：为应对能源危机，欧洲政府实施了广泛的应对措施，总金额高达8000亿欧元。
• 暖冬效应：较低的能源需求缓解了出行服务业的压力，并有助于经济的改善。

展望与挑战

• 银行业冲击影响：预计信贷与经济下行压力加大，银行业危机可能使欧元区全年GDP增速下降0.5个百分点至0.3%。
• 货币政策与财政政策：欧元区货币政策面临复杂决策，财政政策在未来两年将趋于收敛。
• 潜在衰退：虽然经济修复，但“衰退”迟来但可能不会缺席。

海外经济动态

美国经济

• 通胀趋势：3月CPI同比5.0%，超预期回落，通胀压力减轻。
• 消费与就业：3月零售和消费支出增长放缓，新增职位数减少，初请失业人数增加。

商品和服务消费

• 商品消费：美国商品消费出现回落，与全球出行情况季节性变化一致。
• 能源与通胀：欧美通胀继续下滑，能源价格有所上涨，但总体呈稳定态势。

大类资产表现

• 权益市场：全球主要股票指数普遍上涨，日股领涨。
• 债券市场：发达国家10年期国债收益率全线上行。
• 外汇市场：美元指数走弱，欧元兑美元升值，人民币升值。
• 大宗商品市场：原油和有色价格上涨，其他商品涨跌不一。

风险提示

• 地缘政治冲突：俄乌局势的不确定性。
• 商品价格反弹：能源商品价格可能再次上涨。
• 工资增速放缓：需关注工资增速是否达到预期目标。