公司发布的2022年度报告及2023年第一季度业绩预告显示，营业收入为84.8亿元，同比增长8%，其中第四季度收入为24.8亿元，同比增长25%，环比增长16%。2022年毛利率为19.8%，同比下降0.5个百分点，第四季度毛利率为19.3%，同比下降0.4个百分点，环比下降1.7个百分点。归母净利润为3.8亿元，同比增长74%，第四季度净利润为1.5亿元，同比增长3161%，环比增长52%。预计2023年第一季度归母净利润将在1.2亿至1.3亿元之间，同比增长71%至85%。
公司业绩亮点在于，第四季度净利润率达到了6.9%，较上年同期提高6.2个百分点，环比提升1.6个百分点，反映出明显的经营改善成效。期间费用率为12.1%，同比降低3.7个百分点，环比降低2.0个百分点，这主要得益于公司持续的管理及考核模式变革，以及对内部成本控制的加强。自2021年第三季度以来，公司的季度费用率已经连续六个季度呈下降趋势。
公司在民用工业领域的拓展是其第三增长曲线，产品线涵盖了工业热管理、储能热管理、家用空调和数据中心等多个领域，并已获得包括美的、格力、北美新能源车企和宁德时代在内的知名客户的批量订单。公司针对数据中心的液冷散热技术已有多年研发积累，并取得了重要进展。同时，公司通过承包经营+利润提成的考核机制，实现了销售收入和人均净利润的大幅提升，并将持续推进管理改革以降低成本、增加效率。
公司预计未来几年的营收将分别达到108亿元、132亿元和156亿元，分别同比增长28%、22%和18%。预计同期归母净利润分别为5.5亿元、7.5亿元和10.2亿元，分别同比增长42%、38%和35%。考虑到短期行业内的价格竞争压力，公司调整了盈利预测，但仍保持乐观的成长展望。预计公司股票目标市值为150亿元，对应2023年的市盈率为28倍，2024年的市盈率为20倍，目标价为18.94元，评级维持“强推”。
然而，公司也面临一些风险，如利润率低于预期、新能源业务增长低于预期以及民用工业增长不及预期的风险。
找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这里是目前国内资源最丰富的研报平台之一。我们收录了海量的宏观、行业和公司报告，数量多得惊人，几乎涵盖了所有领域。每天都有无数金融从业者和投资者在这里获取数据，用户群体非常庞大。界面设计简单明了，查找资料特别方便，帮您快速抓住重点，做出更精准的投资决策。
