安踏体育23Q1流水投资者交流电话会议-20230412 (一)IRDSuki发言: ★安踏: (1)Q1流水同增中单位数,符合预期,拥有高质量的零售表现。 (2)截至3月底,库销比低于5倍(尽管3月底上新,还是跟3月中的5倍以下保持住,环比22Q4的6以上库销比有很大进步)。 (3)折扣环比减少,线下折扣减少2ppt,同比环比折扣都稍微好。 (4)拆分:大货、儿童流水同增中单位数。 今年有很多专业为本、品牌向上的动作,Q1零售回暖,对后面几个季度越来越有信心。 ★FILA: (1)Q1流水同增高单位数,很接近10%。3月有明显双位数高增长。 大货同增10%+,儿童、潮牌同增单位数。 (2)库销比:低于5个月,环比有2个多月的好转。库存压力减少,比较良性。 (3)折扣:环比、同比有好转,线上线下有好几个点的减少。 FILA可见度越来越高,随着库销比良性、折扣正常、人流回暖,在去年Q2低基数下,公司对FILA未来几个季度越来越有信心。 ★其他品牌: (1)Q1流水同增75%-80%。迪桑特同增70%+,可隆同增超1倍(有基数因素)。1-2月有回暖,3月爆发性三位数增长。整体势头表现越来越好。 (2)库销比和折扣回到正常水平,支撑达到流水的指引。 (二)Q&A 问:安踏和FILA品牌一季度的按月的恢复情况?展望二季度? 答:(1)一季度符合预期,FILA可确定性更强。FILA改革、原来存在的问题整体推进都比较好,安踏受疫情影响、品牌向上活动、奥运活动等波动影响,相比来讲做得不够,原来讲的赢领计划要往后推。 (2)1-2月表现比较好,3月有波动,4月至今表现不错,FILA更好。因为去年FILA基数较低,所以现在FILA增长比 较强劲。 问:高低线城市恢复趋势是否有差异? 答:高低线城市恢复没有特别差异,但会受到不同城市的经营能力、各地差异影响。 问:迪桑特和可隆全年的指引是否有调整? 答:还需要时间,现在人流都起来了,但是消费力、消费信心我们觉得还没有反弹那么快。对于全年我们的信心比较充足,特别是FILA,安踏现在也在做一些改革、推进赢领计划策略。长远来看,我们对安踏也很有信心,但需要稍微多一点时间。 问:Q1安踏和FILA线上线下拆分?4-5月流水是否有变化? 答:★Q1线上不太好,主要是安踏牌不太好,原因: (1)疫情刚放开,消费者更倾向于线下消费,线上整体环境都不太好。(2)安踏去年没有预料到疫情放开得那么快,比较保守,Q1线上差异化的产品做得比较少,以为Q1还有清库存的行动、补的差异化的产品较少,库存产品没有那么好卖,但也在及时调整,4月线上的增速已经慢慢好起来。 ★(1)安踏:线下大货、儿童流水同增高单、中单,线上在做产品结构的调整同时基数很高(去年Q1线上增长接近40%),Q1线上单位负增长; (2)FILA:以前线上基数比较小,疫情后在发力线上,所以FILA还是可以的。产品调整没有像安踏那么积极,现在直播表现很好、基数较低(去年Q1线上高单增长),今年Q1线上接近40%增长。 (3)其他品牌:线下增长比线上快。 后续会观察零售线下,特别是五一的表现,保持谨慎乐观态度。 问:安踏和FILA折扣同比改善幅度,是否可以拆分线上和线下? 答:安踏大货折扣同比差不多,没有特别增大折扣。 安踏72折,FILA综合75、正价85,FILA环比改善比较明显,安踏环比差不多。 问:NBA球星潜在合作的机会?A&P的开支更新?答:(1)我们会关注好的球星,跟他们保持畅通的沟 通。篮球和跑步都是我们很重要的领域,去年篮球市场不是太好,今年会加大这方面的投入,中央台恢复转播、NBA球星的中国行等。 (2)NBA球星对中国消费者的影响非常明显,跑步的马拉松冠军等对普通跑步人群不一定有很好的示范效应,后面以官宣为主。 问:4月份是否会延续3月份的增长趋势? 答:(1)FILA4月的基数比较低,增速应该远远高于3月份。 (2)安踏4月份跟一季度差不多。安踏的影响因素比较多,除了基数、还有之前的赢领向上计划、之前开大店的计划节奏等,很多工作正在进行当中。去年尽管安踏有封城的影响,但在上海没有很多门店,虽Q2基数比Q1要好一些,但安踏和FILA产品架构、结构不一样,有一些天气的因素的影响,对Q2谨慎乐观态度,之前给全年的指引是双位数,现在用这个势头来看肯定是做得到的,不用冒 进。 问:折扣回升,是否对利润有正向作用? 答:清库存和折扣应该还是对利润有正向作用。 问:电商渠道的折扣是否加大,对毛利率的影响?今年净利率的情况? 答:(1)电商折扣为了去库存是要比以前要高一些,我们希望后面折扣不会那么大,不会整年都是这样,所以对 利润率的影响可控。今年希望线上线下零售效率比去年有提升、有贡献。 (2)品牌费用在营销方面预计不会大幅增加,比例差不多,明年巴黎奥运会有些工作会在今年启动,A&P预计在10-12%,今年会在比较低的水平。 (3)现在人流、店效有逐渐恢复,margin会逐步恢复。但广告费用不会减得特别少,所以主要靠零售恢复拉动margin。FILA4月增长比3月好了不少,对FILA预期的可见度比较足。去年DTCFILA影响比较大,今年在流水、margin、店效的可见度会比较好。 问:Q1可隆迪桑特开店的情况? 答:迪桑特和可隆开店计划很少,所以Q1增长主要靠同店。可隆去年基数低一点,之前店数都是在减少的,所以现在都是净增。 问:FILA大货增速快于儿童潮牌,原因? 答:(1)FILA潮牌已经调整回到比较良好的状态,后面还需时间进一步观察,但我们很有信心。去年潮牌也比较一般,所以现在潮牌增速不错。 (2)大货比较稳定,儿童稳定但增速放缓。儿童增速低一点,但各快业务都没有问题。 Q1流水增速,儿童、潮牌流水同增单位数,大货同增双位数。建议用全年流水双位数来评估我们公司表现,不要用波动的季度流水来评估。 (3)在定位方面,顶级商品、顶级渠道、顶级品牌,运动生活定位一直没变,只是现在执行力更彻底,过去几年有小问题,一些不应该开的店都开了,虽然可以赚钱但对高端客户人群的带动不够好,所以我们在这几年调整开更好的店、开更好的位置。 问:鞋类产品的计划?这几年坪效的变化情况? 答:(1)产品上加大鞋的占比,加强专业运动比如FILA高尔夫,现在也有一些成效。所以只要商品结构持续推进,坪效就会更好,因为现在有些新品类可能还没有原来旧品类贡献大,为了新品类门店开大一点,但是新品类产出还没达到一个水平,所以坪效会短暂下降,一旦产品调到位,后续也会起来。 总结来说,各方面改革措施能见度都比较高,我们比较有信心,一季度以及现在4月份势头都不错。 (2)坪效方面,门店越来越大,现在坪效也回来了,我们的选择标准会把控得更好、会注重平衡产出,整体都在往好的方向。 问:一季度其他品牌的增长非常快,同店增速? 答:准确的原因我们也不是太清楚,没有多开店,因为过去两年也关掉了一些无效店,但毕竟没有很强力去推进其他品牌的增速。其他品牌的增长基本上都是同店。 问:H1FILA经营利润率是否能回到25%水平?Amer今年利润是否能减亏或者打平? 答:这两个都有机会,我们会努力。我们也希望FILA利润率尽快回来,尽快高一点。Amer之前上半年都是淡季,也会受到财务费用上升的影响、欧元的利息也会影响一部分。 问:安踏儿童的竞争力? 答:(1)安踏儿童这两年做得特别好,有些地方做得跟FILA儿童差不多好,价格比较低、但是产出接近FILA儿童。因为我们是国内最早做儿童产品的,其他的友商都比较晚做,我们经过了一些摸索,建立了比较好的团队等,优势主要在鞋子上,科技含量也突出,这几年大家对功能性的需求提升,我们定位在专业运动,也有很多创新,所以总体价格有提升的情况下,性价比依然很强。很多高消费人群的家庭成人不一定买安踏,但是小孩会买安踏儿童,所以美誉度、性价比特别好。 (2)FILA儿童没有强的竞争对手,国际品牌不太重视,其他奢侈品的鞋子没有我们强,现在中小学生运动课的时 间也在加大,所以整体市场增速比较快。 问:目前库存情况?Q3-4旧货如何清理? 答:(1)Q1库销比安踏、FILA小于5,按季的话Q4是超6、FILA7到现在的库销比水平,说明我们清库存措施很到位、很有效。 (2)一般来说Q1会有一些折扣,因为是冬季最后一个可以销售的季节。但安踏按季度环比折扣没有特别加大,FILA按季度环比折扣在减少,安踏整体库销比比较健康,对未来几个季度比较乐观。 (3)去年年底,两个季度以内的货占比60%,现在旧货主要集中在去年Q2的货,后面也会慢慢卖出去。 问:清库存但是折扣没有下降,零售能力有提升?零售指标的恢复情况? 答:(1)客单、连带还没有达到以前最好的水平,可能大家的消费还是有点谨慎。整体客流是够了,但是单店产出还没有达到最好水平。 (2)去年店效肯定是受影响,FILA店效下来10%+,我们还是会观察消费信心,至少店效先回到21年水平。到4 月,线下的达成率、执行率都不错,但也有线上转去线下购买的过程,随着放开时间拉长,后面可能不会这么明显,今年零售效率的提升对margin还是有帮助的。 问:安踏成立了东南亚事业部,对出海的想法? 答:安踏牌的海外市场以东南亚为主,疫情期间动作也没有太大,现在准备强化。以前我们有个合营公司,现在决定要我们主导,新加坡等地的恢复情况也很好、利润也很好,以安踏和FILA为主拓展东南亚,将平台搭建起来之后再将其他品牌放进去。 问:安踏高端产品的市场表现? 答:主要分两条线,有安踏冠军(部分植入到大货店)和本身安踏大货里面有科技含量的产品。目前高端价位产品,目前还没有达到预期,跟核心店的开设有关系,因为不同渠道卖不同货,一二线城市的核心点位还没有开得很好的话也会影响。 安踏冠军的产品更进一步的改善,应该在Q4,之前有国旗款之类的还没有形成一盘货,现在Q4的产品会完整一些,但后续也有验证、调整的过程,高端产品总结来说现在还不算太好。