公司年度经营报告概览
营收与利润表现
- 2022年营收：公司实现总营收60.00亿元，较上年减少8.64%。若剔除珍视明公司影响，可比口径下同比增长9.30%。
- 净利润变动：净利总额4.60亿元，同比下降78.46%；归属于上市公司股东的净利润3.58亿元，同比下降82.25%；扣除非经常性损益后的净利润为4.83亿元，同比增长205.39%。
主营业务结构
- 中药大健康业务：实现收入37.69亿元，同比增长25%，占总收入的62.82%，相比上年提升8个百分点。
- 自我保健产品：25.18亿元，其中非处方药业务20.40亿元，健康消费品业务4.78亿元。
- 处方药业务：20.41亿元，同比增长8.07%。
- 中药材饮片业务：5.36亿元，同比增长22.46%。
- 化学原料药业务：6.05亿元，略受内外部环境影响而略有下降。
品牌与产品亮点
- 品牌建设：大品牌大品种战略成效显著，15个过亿元品种中，新增3个。特别是“康恩贝”牌肠炎宁系列产品销售收入突破10亿元，同比增长17.51%。
- 新产品与模式创新：“康恩贝”牌维生素C系列产品通过创新营销模式与渠道拓展，实现近5亿元收入，同比增长近30%。
- 处方药核心产品：“金康速力”牌乙酰半胱氨酸泡腾片收入增长超过35%，“金笛”牌复方鱼腥草合剂和牛黄上清胶囊重回增长轨道，其中牛黄上清胶囊销售收入过亿元，同比增长超30%。
营销与研发策略
- 营销转型：推动自营收入占比提升至85.3%，积极参与国家集采，同时加速新零售业务增长。
- 研发投入：2022年研发投入2.63亿元，占制造业收入比重4.55%，较上年提高1个百分点。
投资建议与风险提示
- 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为7.04、8.58和10.17亿元，同比增长96.6%、21.8%和18.6%。
- 估值：给予2023年30倍目标PE，对应目标价8.2元，维持“推荐”评级。
- 风险考量：包括核心品种集采风险、资产减值风险等。
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