经营业绩符合预期，积极拓展销售渠道

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博云新材（002297）的年度报告显示，公司2022年的经营业绩符合预期，实现了稳健增长。营收达到5.57亿元，同比增长16.48%；归母净利润为0.24亿元，同比增长26.70%。公司航空航天及民用炭\炭复合材料业务增速显著，同比增长36.72%，这主要得益于多型号产品的成功列装。同时，高性能硬质合金及相关材料业务和其它业务也分别实现了3.27%和39.74%的增长。

公司通过拓展销售渠道和提升市场竞争力，实现了市场份额的逐步提升。在航空航天领域，通过提高客户满意度和增加重点客户合作，以及在高性能硬质合金材料和稀有金属粉体材料领域的持续增长，公司表现出了良好的市场适应性和竞争力。

对于未来，公司的盈利预测考虑到了C919飞机后续订单量的增加，预计2023-25年的营业收入分别为6.14亿、6.74亿和7.41亿元，增长率分别为10.23%、9.76%和9.82%。归母净利润预计分别为0.24亿、0.25亿和0.28亿元，增长率分别为-0.94%、5.31%和13.04%。基于PE和PB估值，给予公司2023年2.42倍PB的目标价为9.03元，维持“增持”评级。

尽管公司业绩稳健，但也存在军品订单波动、下游军机列装不及预期、国内民航维修市场竞争加剧的风险。