零售行业周报第523期（2024.03.25-2024.03.29）：关注清明假期消费情况，短期黄金仍然是看点

2024年3月30日 行业研究 关注清明假期消费情况，短期黄金仍然是看点 ——零售行业周报第523期（2024.03.25-2024.03.29） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.23%和 -1.72%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.97%，跑输上证综指和深证成指。2024年以来（58个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.23%和-1.30%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.27%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.97%，位列30个中信一级行业的第21位。过去一周，30个中信一级行业中7个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、有色金属和家电，涨幅分别为4.28%、3.72%和2.14%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-6.27%，位列30个中信一级行业的第20位。2024年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、家电和银行，涨幅分别为12.05%、10.79%和10.78%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和百货，涨幅分别为2.41%、-2.49%和-2.91%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为13.39%、6.10%和0.79%。 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，27家公司上涨，79家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是老凤祥、汇通能源和创新新材，涨幅分别为15.65%、15.35%和14.32%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，17家公司上涨，89家公司下跌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、爱施德和新华百货，涨幅分别为34.25%、31.86%和29.86%。 零售行业投资策略： 近期金价涨幅较为可观，黄金珠宝零售股价整体表现较为亮眼，包括老凤祥、潮宏基、菜百股份、中国黄金等。我们认为近期金价走势较好，利于凸显黄金产品的投资保值价值，从而利好其终端零售表现。我们相信2024年黄金珠宝子行业相对其他零售赛道仍将有较好的表现。同时，目前消费呈现出周期化加强的特征，假期期间消费和非假期期间的消费差距逐渐拉大，建议投资者关注清明以及五一假期期间消费情况。下周建议：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：田然 执业证书编号：S0930523050001021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -7% -16% -25% 03/2306/2309/2311/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报继续看好黄金珠宝，看好低估值高分红个股——零售行业周报第522期 （2024.03.18-2024.03.22）（2024-03-23） 行业总体相对平稳，关注一季报开门红——零售行业周报第521期（2024.03.11-2024.03.15） （2024-03-16） 关注业绩超预期标的，继续看好黄金产品——零售行业周报第520期（2024.03.04-2024.03.08 （2024-03-10） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.23%和-1.72%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.97%，跑输上证综指和深证成指。2024年以来 （58个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.23%和-1.30%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.27%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2024/03/29）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2024/03/29 0% -1% -2% -3% -4% -5% 03-2503-2603-2703-2803-29 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 12-2701-1101-2502-0803-0103-1503-29 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2024年以来零售板块表现情况（截至2024/03/29） 5% 0% -5% -10% -15% -20% 01-0201-0901-1601-2301-3002-0602-1302-2002-2703-0503-1203-1903-26 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.97%，位列30个中信一级行业的第21位。过去一周，30个中信一级行业中7个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、有色金属和家电，涨幅分别为4.28%、3.72%和2.14%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是传媒、计算机和综合金融，涨幅分别为-9.19%、-7.03%和-5.67%。 2024年以来，商贸零售行业涨幅为-6.27%，位列30个中信一级行业的第20位。2024年以来，30个中信一级行业中9个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是石油石化、家电和银行，涨幅分别为12.05%、10.79%和10.78%。2024年以来，涨幅排名后三位的行业分别是综合、医药和电子，涨幅分别为-15.69%、-11.85%和-10.18%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2024/03/29）图表5：2024年以来30个中信一级行业表现（截至2024/03/29 石油石化有色金属 家电 公用事业 银行交通运输 建筑钢铁 基础化工纺织服装农林牧渔 建材 机械食品饮料 煤炭国防军工轻工制造 电力设备及新能源 综合 房地产 ★商贸零售★ 汽车医药 消费者服务 非银行金融 通信 电子综合金融计算机传媒 -10-505 涨跌幅（%） 石油石化 家电银行煤炭 有色金属 通信公用事业交通运输 汽车钢铁建筑 食品饮料 传媒电力设备及新能源 非银行金融 机械消费者服务 建材农林牧渔 ★商贸零售★ 轻工制造纺织服装综合金融国防军工基础化工计算机房地产电子 医药综合 -20-1001020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和百货，涨幅分别为2.41%、-2.49%和-2.91%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、黄金珠宝和专业市场，涨幅分别为13.39%、6.10%和0.79%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2024/03/29） 图表7：2024年以来零售板块子行业表现 （截至2024/03/29） 黄金珠宝 贸易百货 专业市场家电3C 超市及便利店 -6.0-4.0-2.00.02.0 涨跌幅（%） 4.0 家电3C黄金珠宝专业市场 百货贸易 超市及便利店 -20-1001020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中， 27家公司上涨，79家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是老凤祥、汇通能源和创新新材，涨幅分别为15.65%、15.35%和14.32%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是*ST商城、人人乐和南京商旅，涨幅分别为-17.20%、 -15.75%和-11.41%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2024/03/29） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600612.SH 老凤祥 85.52 15.65 20.20 1.66 600605.SH 汇通能源 25.25 15.35 92.26 1.89 600361.SH 创新新材 4.71 14.32 10.33 7.38 600113.SH 浙江东日 7.91 9.56 16.10 0.48 600241.SH 时代万恒 7.65 8.20 68.68 1.25 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2024/03/29） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH *ST商城 3.9 -17.20 NA 0.20 002336.SZ 人人乐 9.47 -15.75 NA 1.32 600250.SH 南京商旅 8.85 -11.41 16.47 3.58 300792.SZ 壹网壹创 18.54 -11.12 30.12 0.78 300785.SZ 值得买 21.2 -10.36 58.02 2.38 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，17家公司上涨，89家公司下跌，0家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是ST大集、爱施德和新华百货，涨幅分别为34.25%、31.86%和29.86%。2024年以来，涨幅排名后三位的公司分别是*ST商城、曼卡龙和友阿股份，涨幅分别为-60.61%、-30.01%和-29.53%。 图表10：2024年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2024/03/29） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000564.SZ ST大集 1.96 34.25 NA 2.23 002416.SZ 爱施德 12.25 31.86 24.64 2.76 600785.SH 新华百货 19.22 29.86 31.86 1.29 002867.SZ 周大生 19.23 26.68 16.79 1.31 600612.SH 老凤祥 85.52 23.94 20.20 1.66 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2024年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2024/03/29） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600306.SH *ST商城 3.9 -60.61 NA 0.20 300945.SZ 曼卡龙 9.89 -30.01 35.49 0.86 002277.SZ 友阿股份 2.84 -29.53 NA 2.24 002336.SZ 人人乐 9.47 -29.28 NA 1.32 002640.SZ 跨境通 2.66 -28.88 NA 1.14 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，3月26日，阿里巴巴集团发布公告称，决定撤回物流子公司菜鸟智慧物流网络有限公司在港交所提交的上市申请，并要约收购菜鸟少数股东的股权和员工已归属的股权。本次收购涉及金额达37.5亿美元。阿里巴巴在公告中透露，为更好加强与阿里电商业务协同，以及继续支持菜鸟扩大全球物流网络投入。阿里巴巴方面称，经综合考量，现在IPO无法凸显菜鸟作为全球电商物流领先企业的内在价值。阿里巴巴表示，撤回菜鸟IPO与