业绩符合预期，新产能扩张助力未来增长

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公司2022年业绩总结

核心亮点：

• 营收与利润双增：公司2022年实现营收69.4亿元，同比增长32.5%；归母净利润9.6亿元，同比增长177.3%。
• 盈利能力提升：全年毛利率25.7%，较上一年提升5个百分点，主要得益于产能利用率上升与人民币贬值影响。

产品与渠道表现：

• 产品：面料产品与衬衣产品分别贡献营收51.4亿元与13.6亿元，分别增长27.5%与53.1%。
• 量价分析：面料销量与均价分别增长12.2%与13.6%，衬衣销量与均价分别增长30.8%与17%。
• 产能利用率：面料与服装产品产能利用率分别为80%与88%，分别提升4个与18个百分点。

市场与地域：

• 市场需求：欧美及东南亚地区需求旺盛，推动品牌业务与OEM&ODM业务分别增长27.4%与55%。
• 地区贡献：外销表现亮眼，尤其是欧美与东南亚地区，分别同比增长114%与54.7%。

产能布局与未来展望：

• 高端产能：公司持续加码高端差异化产线，已布局6500万米高档面料产能，越南3000万米高档印染及印花面料预计在2023年底逐步释放，有望提升单价与盈利能力。

财务预测与投资建议：

• 盈利预测：预计2023-2025年EPS分别为1.15元、1.30元和1.47元，对应PE分别为7倍、6倍和5倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业需求可能低于预期。
• 行业竞争加剧。
• 汇率波动风险。