容百科技（688005）2022年度的业绩报告显示，公司实现了强劲的增长。全年营收达到301亿元，同比增长193.6%，净利润为13.5亿元，同比增长48.5%。值得注意的是，公司的高镍8系及以上三元正极产品销量近9万吨，同比增加70.13%，每吨的净利润稳定在1.5万元。在国内市场，公司连续三年占据高镍三元正极市场份额的第一位，且在国际市场中，也保持了连续两年的市占率第一。
第四季度，公司业绩继续加速增长，营收达到108亿元，同比增长170.6%，环比增长40.3%；净利润为4.4亿元，同比增长20.1%，环比增长138.8%；扣非后净利润为4.1亿元，同比增长19.6%，环比增长115.4%。
容百科技正在通过全球化布局产能和研发4680圆柱电池，以应对市场需求。其在韩国忠州的基地已经建立了2万吨/年的高镍正极材料产能，其产品已通过日韩欧美主流客户的审核验证，并能帮助客户获得IRA补贴。此外，公司是国内首家实现NCM811系列产品量产并应用于国际主流终端车企的正极材料企业。海外市场的需求推动了公司业务的进一步发展。
公司在一体化战略上进行了创新，通过与力勤资源等公司建立长期合作关系，确保原材料供应，并拓宽业务范围。同时，公司也在钠离子电池和磷酸锰铁锂领域进行积极布局，已有一定产能和技术积累。此外，公司还在高镍低钴、超高镍材料以及固体电解质等领域取得了进展，展现了其在新能源领域的全面布局和技术创新能力。
基于公司在全球高镍三元正极市场的领先地位、新一体化战略的成功实施、以及在新材料领域的持续投入，分析师维持对容百科技的“增持”评级。考虑到公司面临的原材料价格波动、市场竞争加剧、下游客户集中度高等风险，预计2023-2025年的营收分别为346、394、470亿元，净利润分别为16.9、24.1、36.9亿元，对应PE分别为19、13、9倍。尽管面临挑战，容百科技展现出的创新能力、市场布局和战略规划使其具备长期增长潜力。
