交通运输行业周报：航班量修复，五一暑运旺季在即，看好航空业绩复苏

首创证券交通运输周报：航班量修复，五一暑运旺季在即，看好航空业绩复苏 交通运输|行业简评报告|2023.04.11 评级：看好 张功 SAC执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 电话： 0.2交通运输 沪深300 0.1 0 -0.1 -0.2 市场指数走势（最近1年） 6-Apr 24-Jan 13-Nov 2-Sep 22-Jun 11-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 首创证券交通运输周报：三大航、顺丰发布2022年度报告，看好后续业绩修复 首创证券交通运输周报：2月快递单票收入回落，业务收入提升显著 首创证券交通运输周报：2月数据公布，航空关注国际航线复苏，快递量同比修复 核心观点 本周行情回顾。本周沪深300指数上涨1.79%，交通运输（申万）指数上涨1.5%，在31个申万一级行业中排名第13。二级板块中，航空机场板块表现最好，周涨跌幅为3.83%，航运港口板块表现最差，周涨跌幅为-0.80%。 《2023年第14周（04月03日至04月09日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近8.9万架次，日均航班量12823架次，环比上周下降1.3%，同比2022年上升408.5%，同比2019年下降9.4%，航班执飞率为82.1%，其中国内航班量83927，恢复至2019年的103.5%；国际航线航班量4192架次，环比上周上升4.7%，同比2022年上升797.6%，同比2019年下降71%；全国民航宽体机平均利用率为5.9小时/日，窄体机利用率为7.2小时/日，支线客机利用率3.6小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达6.8小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：海南航空（93.8%）、东方航空（92.7%）、中国国航 （85.2%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为85.2%，76%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为三亚凤凰国际机场 （119.2%）,宁波栎社国际机场（115.8%）,长春龙嘉国际机场（115.7%）。 航空机场：白云机场发布2021年3月生产经营数据快报，起降39,777架次，同比增长118.48%；旅客吞吐量5,071,644人次，同比增长209.64%；货邮吞吐量168,719.97吨，同比增长31.50%。 五一期间的出入境机票预订量为去年同期的5倍左右；五一出行90后占45%左右。航旅纵横大数据显示：截至4月5日，五一期间的国内机票预订量超过120万，比去年同期增长约3.6倍；五一期间的出入境机票预订量为去年同期的5倍左右。五一期间国内热门目的地依次为：北京、上海、广州、深圳、杭州；出境热门目的地依次为：中国香港、中国澳门、新加坡、曼谷、首尔。五一期间，国内航线平均支付价格约为1250元，出入境机票均价约为4423元。 投资建议：国内航班量修复超越2019年同期，国际航班量修复至19年两成；海外旅游修复逐步展开，预计五一和暑运将会迎来旅游出行高峰，带动航空公司收入向好；叠加油价下跌、汇率稳定，成本费用端趋稳，航空公司盈利修复可期。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。 风险提示：疫情反复、经济恢复不及预期等、油价保持高位等。 1本周市场回顾 本周沪深300指数上涨1.79%，交通运输（申万）指数上涨1.5%，在31个申万一级行业中排名第13。二级板块中，航空机场板块表现最好，周涨跌幅为3.83%，航运港口板块表现最差，周涨跌幅为-0.80%。 图1沪深300与交通运输行业指数走势 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 沪深300 交通运输(申万) 资料来源：Wind，首创证券 图2本周各行业涨跌幅 建计房筑 非国医建银防药筑 石交农机轻油通林械工 社有家 会色用 纺美公基商电食 织容用础贸力品 10% 通电算地装传金军生材综石运牧设制银服金钢电环服护事化零设饮煤汽信子机产饰媒融工物料合化输渔备造行务属铁器保饰理业工售备料炭车 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周交运二级行业涨跌幅 航空机场航运港口物流铁路公路 2.05% 0.73% 3.83% -0.80% 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据追踪 2.1航空机场 《2023年第14周（04月03日至04月09日）民航运行简报》：全国民航执行客 运航班量近8.9万架次，日均航班量12823架次，环比上周下降1.3%，同比2022年上升408.5%，同比2019年下降9.4%，航班执飞率为82.1%，其中国内航班量83927，恢复至2019年的103.5%；国际航线航班量4192架次，环比上周上升4.7%，同比2022年上升797.6%，同比2019年下降71%；全国民航宽体机平均利用率为5.9小时/日，窄体机利用率为7.2小时/日，支线客机利用率3.6小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达6.8小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：海南航空（93.8%）、东方航空（92.7%）、中国国航（85.2%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为85.2%，76%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为三亚凤凰国际机场（119.2%）,宁波栎社国际机场（115.8%）,长春龙嘉国际机场（115.7%）。 图42023年国内航线执行航班量（架次） 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 国内航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 资料来源：航班管家，首创证券 图52023年国际航线执行航班量（架次） 3000 国际航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 2500 2000 1500 1000 500 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 图62023年地区航线执行航班量（架次） 地区航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 700 600 500 400 300 200 100 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 白云机场4月6日发布业绩快报，归属净利润亏损10.712亿元，同比减少163.94%。 报告期内，白云机场飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别为26.66万架次、2611万人次和188万吨，分别为上年同期73.6%、64.9%、92.1%，公司深挖国内市场潜力，优化成本结构，积极应对国际公共卫生事件持续冲击带来的巨大经营压力。预计全年营业收入39.71亿元，比上年同期下降23.34%，归属于上市公司股东的净利润-10.71亿元。 白云机场发布2021年3月生产经营数据快报，起降39,777架次，同比增长118.48%； 旅客吞吐量5,071,644人次，同比增长209.64%；货邮吞吐量168,719.97吨，同比增长 31.50%。 图7中国国航客座率图8中国东航客座率 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 国内国际地区 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 国内国际地区 2022-012022-042022-072022-102023-01 2022-012022-042022-072022-102023-01 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 国内 国际 地区 图9南方航空客座率图10春秋航空客座率 100% 80% 60% 40% 100% 80% 60% 40% 国内国际地区 20% 0% 2022-012022-042022-072022-102023-01 20% 0% 2022-012022-042022-072022-102023-01 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图11吉祥航空客座率图12中国国航ASK（百万客公里） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国内国际地区 20000 15000 10000 5000 国内国际(右轴)地区(右轴) 1200 1000 800 600 400 200 2022-012022-042022-072022-102023-01 00 2022-012022-042022-072022-102023-01 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图13中国东航ASK（百万客公里）图14南方航空ASK（百万客公里） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1200 1000 800 600 400 200 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2022-012022-042022-072022-102023-012022-012022-042022-072022-102023-01 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图15春秋航空ASK（百万客公里）图16吉祥航空ASK（百万客公里） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 350 300 250 200 150 100 50 0 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 300 250 200 150 100 50