大中矿业2023年1季报点评：取得首个锂矿资源，收购内蒙金辉稀矿

公司业绩与市场策略

• 2022Q1业绩：营收6.4亿元，同比下降50.92%；归母净利润1.94亿元，同比下降56.63%，略低于市场预期。
• 市场策略调整：为应对市场行情变化和优化销售策略，公司减少了2022Q1的销量。

资源战略与业务扩展

• 锂矿资源收购：通过1700万元收购广州粤泰和广州新意持有的郴州城泰80%股权及相应应收款，获得湖南临武鸡脚山矿区的多金属矿探矿权，标志着公司在锂矿领域的首次布局，为锂电采选和碳酸锂加工项目提供了坚实资源基础。
• 产业协同并购：以11亿元收购金辉稀矿100%股权，涉及山片沟硫铁矿、永红膨润土矿区采矿权及三兴膨润土探矿权。此举不仅避免了潜在的同业竞争，减少了关联交易，还增厚了公司利润，并与公司的铁矿和锂矿业务形成了良好的产业协同。

成本优势与盈利能力

• 成本控制：2022年铁精粉单位销售成本降至321元/吨，较去年下降12%，成本控制效果显著。
• 高毛利率：铁精粉毛利率达到63.96%，在行业内处于领先地位，显示了公司在成本控制和运营效率上的优势。

风险考量

• 市场需求风险：下游钢铁需求复苏可能不及预期，影响公司产品的市场需求。
• 项目进展风险：新收购项目的实施进度可能不如预期，对公司的整体战略和财务表现产生影响。

投资分析与展望

• 盈利预测：预计2023-2025年的EPS分别为1.09元、1.32元、1.52元，对应归母净利润分别为16.42亿元、19.96亿元、22.85亿元。
• 估值与评级：基于当前市场情况，维持公司“增持”评级，目标价定于19.75元。

结论

该报告强调了公司在资源获取、成本控制和业务协同方面的积极进展，以及其在铁矿行业的成本优势和盈利能力。尽管面临下游需求和新项目进展的风险，但通过资源战略的布局和成本管理的优化，公司展现了持续增长的潜力。

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