公司深度报告：货架商城上线在即，信任电商全面启航

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根据所提供的研报内容，主要总结如下：

快手电商的战略方向已经明确，致力于拓宽电商天花板，并预测在2023年实现全面盈利。以下是对主要内容和关键数据的总结：

1. 网购用户渗透见顶，直播与货架电商融合发展

• 网购用户渗透率：受疫情影响，网购用户渗透率达到了历史最高点，但随着疫情常态化和网购渗透率的见顶，电商大盘的增长速度将放缓。
• 电商市场格局：综合电商如阿里巴巴和京东面临增长压力，直播电商如抖音和快手保持高速成长，两者正在步入融合发展的新阶段。
• 大促表现：年度大促期间，直播电商的GMV增长显著，特别是抖音和快手，显示出直播电商赛道的高景气度。

2. 抖音商城成为新增长引擎

• 抖音商城定位：抖音商城作为“全域兴趣电商”的关键场域，通过完善搜索功能和交易场景，驱动抖音电商的GMV增长。
• GMV目标：抖音计划在未来几年内实现GMV翻倍，其中抖音商城的GMV目标占比达到50%。
• 商业化潜力：抖音商城的商业化测试，有望为字节跳动带来广告收入的增量。

3. 快手商城全量上线在即

• 快手电商生态：快手电商基于信任体系构建独特的电商生态，已逐步建立闭环。
• 新商城进展：快手正在筹备“新商城”，已进入灰度测试阶段，预计将在不久后全量上线。
• 人货场增量：快手商城的上线有望为快手电商带来新线用户和品牌GMV的提升，以及用户的购买频次增加。

风险提示

• 宏观经济环境复苏未及预期。
• 行业竞争格局恶化。
• 快手商城上线进度未达预期。
• 公司营销费用控制未达预期。

综上所述，快手通过强化电商战略，尤其是发展快手商城，旨在提升电商市场份额，促进业务盈利，并通过优化人、货、场的配置，进一步挖掘增长潜力。